Soya küspesi ve mısır geriledi, bu hafta en düşük maliyetli yem formüllerini yaklaşık %2 düşürdü; motorin ve navlun riski yüksek kalmaya devam ediyor

Benchmarklar 30 Ekim kapanışında çoğunlukla sakindi. Soya küspesi %1,1, mısır %0,5 düştü; bu da bu haftaki şablon yem maliyetlerini türler genelinde yaklaşık %1-2,7, dört haftada ise yaklaşık %3-5 geriletti. Enerji pahalı kalmaya devam ediyor (Brent yıllık +%85) ve fonlar soya kompleksinde hâlâ yoğun long pozisyonda; bu nedenle gevşemeye rağmen bir miktar fiyat riski var.

Yem maliyeti

30 Ekim'te biten haftada en düşük maliyetli şablon formüllerin tümü düştü. En büyük haftalık düşüşler: Tilapia büyütme (-%2,7), Hindi starter (-%2,5), Pullet starter (-%2,4) ve Broiler starter (-%2,3). Broiler grower %1,8 düşerek ton başına 288,9 dolara geriledi; bunun başlıca nedeni soya küspesi (-3,85 $/t) ve mısır (-1,57 $/t), soya yağı ise ihmal edilebilir. Domuz creep, ton başına 484,4 dolarla en pahalı formül, ama yalnızca %1,5 düştü. Bunlar şablon formüllerdir, herhangi bir yemhanenin gerçek maliyeti değildir.

Tahıl ve hasat

Mısır ton başına 214,32 dolarda kapandı; 52 haftalık aralığın %46'sında. Soya ise 449,10 $/t (+%0,2). USDA soya hasadını %89, mısırı %54 olarak veriyor (bir hafta önce %37), ancak ıslak sonbahar havası Corn Belt'te, özellikle Iowa'da hasadı yavaşlattı ve kalite ile yatma kaygılarını artırdı. Mısır ihracat taahhütleri USDA hedefinin %28'i, beş yıllık ortalama %40; bu nedenle talep desteği geride kalıyor. SRW buğday aralığının %85'inde, yıllık %12,7 yukarıda.

Protein küspeleri ve balık unu

Soya küspesi %1,1 düşerek ton başına 396,63 dolara geriledi; aralığın ortasında, %56'da. Küspe ihracat taahhütleri USDA hedefinin %29'u, ortalama %37; ancak geçen haftaki 383 bin st net satış, haftalık ihtiyaç olan 326,9 bin st'yi aştı. Balık unu (aylık, Eylül) 2.916 $/t ile 52 haftalık zirvede; Peru El Niño nedeniyle 2026 hamsi sezonunu kapattı. Su ürünleri veya genç hayvan rasyonlarında balık unu kullanan alıcılar soya küspesini daha ucuz protein olarak bulabilir.

Hayvancılık

Besi sığırları gün içinde %3,8 düştü (z -6); mısır yükselişine bağlı satış baskısı haberleri etkili oldu. Domuzlar ise 63,71 $/cwt ile sözleşme dibi kapanışa geriledi; yıllık %25,3 düşüş. Zayıf domuz ve sığır marjları entegratörlerin yem talebini zayıflatabilir veya daha sıkı fiyat talebine yol açabilir. Meksika sığır ithalatı screwworm tespitinin ardından 15 gün askıya alındı; ABD sığır eti ithalat planları ise besici gruplarda tepki yaratıyor.

Enerji, navlun ve makro

OPEC+ Aralık üretim hedeflerini sabit tuttu; Brent 30 Ekim'de 117,64 dolardan kapandı. IEA, motorinin 2027'ye kadar sıkı kalacağını öngörüyor. St. Louis'de savlar navlunu %5,1 düşerek 31,91 $/mt oldu; Cairo-Memphis aşağı yön oranları 13 haftanın en düşüğüne indi, ancak Mississippi su seviyelerinin düşmesi risk olarak duruyor. Deniz navlunu (aylık, Eylül) 53,39 $/mt ile 52 haftalık zirvede; BIMCO Hürmüz riskine dikkat çekiyor. Brezilya reali 25 Ekim seçimi sonrası sert düştü; bu da soya ihracat fiyatlarını etkileyebilir.

Pozisyonlanma

Yönetilen fonlar mısır longlarını 83.310 kontrat azaltarak net 81.113'e indirdi (60. yüzdelik dilim). Fonlar soyada (94. yüzdelik dilim) ve soya küspesinde (99. yüzdelik dilim) hâlâ çok long; likidasyon fiyatları baskılayabilir, ancak tersine dönüş de fiyatları sert yükseltebilir. Domuzlar 0. yüzdelik dilimde, fonlar en düşük iyimserlikte.

Günün rakamı: 99. yüzdelik dilim

Soya küspesinde yönetilen fonların net long pozisyonu (168.714 kontrat). Küspedeki yoğun fon long pozisyonu, fiyat hareketlerinin her iki yönde keskin olabileceği anlamına gelir; bu nedenle korunma kararları oynaklığı hesaba katmalıdır.

Neleri izlemeli

• 2 Kas: USDA Crop Progress: yağışlı hava sonrası mısır ve soya hasat hızı
• 5 Kas: USDA Export Sales: mısır taahhütleri (%28 vs %40 ortalama) ve soya küspesi hızı
• 6 Kas: CFTC Commitments of Traders: fonların soya kompleksindeki longlarını azaltmaya devam edip etmediği
• 10 Kas: WASDE: bir sonraki USDA arz ve talep güncellemesi