Mısır, 449,5¢ ile 52 haftalık aralığının alt üçte birinde; ham petrol, gelecek haftaki ara seçimler öncesi İran riskiyle 100 doların üzerinde tutunuyor

Tahıllar karışık ve sakin seyretti: mısır %0,4 düşüşle 449,5¢, soya küspesi %0,2 düşüşle $328,5/st, soya %1,1 yükselişle 1.233,5¢ oldu, buğday ise dokuzuncu haftalık kayıptan sonra toparlandı. Asıl büyük hareketler yem tahıllarının dışında gerçekleşti. Ham petrol, Salı günkü ara seçimlerin ardından ABD'nin İran'a olası saldırılarına dair haberlerle beş aylık zirvelere yakın seyrediyor, domuz fiyatları sözleşme dibine indi, balık unu ise 52 haftalık zirvesinde. Fonlar soya küspesinde hâlâ çok uzun pozisyonda, bu da küspe piyasasını likidasyon riskine açık bırakıyor.

Tahıllar: mısır görece ucuz, buğday hâlâ düşüyor

449,5¢ seviyesindeki mısır, 402–543 aralığının %34'ünde ve yıllık yalnızca %4,5 yükselişte. İhracat taahhütleri USDA'nın 3.300 milyon bu'sunun %28'i, beş yıllık ortalama %40 iken, geçen haftaki 51,3 milyon bu, haftalık gereken 52,8 milyon bu'nun hemen altında kaldı. 606¢ seviyesindeki SRW dokuzuncu üst üste haftalık kayba gidiyor ve Çarşamba 593¼¢'ye geriledi; ABD ihracat satışları daha güçlü olsa da (1993, 2001). Yulaf dar bir aralıkta seyrediyor; bol mısır ve arpa ikame talebini sınırlıyor (2013). Mısır aralığının alt kısmında ve ihracat geride kalmışken alıcılar, ani bir düşüşü beklemek ya da fiyat kovalamak yerine kademeli olarak korumayı artırabilir.

Protein yemleri: SBM orta aralıkta, balık unu sıkışması sürüyor

$328,5/st seviyesindeki soya küspesi, 52 haftalık aralığının %47'sinde ve yıllık %4,1 yükselişte. SBM ihracat taahhütleri USDA'nın %29'unda, ortalama %37'nin gerisinde kalırken, soya taahhütleri %62'ye karşılık %51 ile çok önde. DCE küspesi düşük seviyelerde çekişmeli işlem görüyor; zayıflayan Brezilya reali Brezilya soya arzını destekliyor (2039). Balık unu Eylül'de $2.916/mt'ye ulaştı; aralığın en üstünde ve aylık %11,9 yükseliş; krizin 2027'ye kadar sürmesi bekleniyor (2058). Bu durum, ikame olarak işlenmiş kanatlı proteinine ilgiyi artırıyor (2057).

Yağlar ve yağlar ile DDGS

66,09¢/lb seviyesindeki soya yağı yıllık %33,1 yükselişte; USDA biyoyakıt kullanımının trendin üzerinde olduğunu bildiriyor (2048). Palm yağı, Eylül aylık serisinde $1.180/mt ile 52 haftalık zirve gördü. MYR 4.669–4.700 aralığındaki günlük işlemler, rekor 3,51 milyon mt Malezya stoklarıyla haftalık kayba gidiyor (2060, 2063, 2064). Endonezya'daki kuraklık palm için 2027 arz riski (2065). USDA, Meksika ile 1,5 milyar dolarlık etanol anlaşmasına yakın; bu da zamanla öğütme ve DDGS arzını destekleyebilir (2076).

Hayvancılık: domuzlar sözleşme dibinde

Canlı domuz $69,8/cwt ile sözleşme dibinde kapandı; yıllık %22,4 ve beş seansta %5,4 düştü (z -2,8). Yönetilen fonlar %1 yüzdelikte neredeyse rekor kısa pozisyon tutuyor (2135); ihracat satışları iyileşiyor ancak arz bol (2132). Besi sığırları Perşembe %3,0 düştü (z -3,1); sığır vadeli işlemleri geri çekilme belirtileri gösteriyor (2126). Zayıf domuz marjları, domuz eti sektöründeki yem talebini sınırlayabilir.

Enerji ve makro

WTI Cuma günü yaklaşık $102–104 aralığında işlem gördü; Brent $116–118 civarında ve dördüncü aylık yükselişe gidiyor. Etkenler Hürmüz'de bir tanker saldırısı, Husilerin Suudi Arabistan'a saldırıları ve ara seçimlerden sonra açılabilecek ABD'nin İran'a saldırı penceresi haberleri (2145, 2149, 2152, 2154). $4,687/gal seviyesindeki motorin (yıllık %88 yükseliş) nakliye maliyetlerini yüksek tutuyor; Asya motorini ise arz nedeniyle geriledi (2172). Dolar aralığının üst kısmına yakın; seçim öncesi pozisyon çözülmesi ve seçimden sonra Fed'in yeniden faiz artırmasının beklenmesi göz önünde (2177, 2178).

Pozisyonlar

20 Ekim itibarıyla yönetilen fonlar 200.878 soya küspesi sözleşmesinde (99. yüzdelik) ve 221.325 soya sözleşmesinde (97. yüzdelik) net uzun pozisyondaydı. Fonlar mısır net uzun pozisyonunu 82.002 azaltarak 164.423'e indirdi ve soya yağı uzun pozisyonunu 16.454 düşürdü. Yoğun küspe ve soya uzun pozisyonları, herhangi bir likidasyonda keskin geri çekilme riskini artırıyor. Bu, tüm korumayı orta aralık fiyatlarından kilitlemek yerine küspe ihtiyacının bir kısmını açık tutmayı gerektiriyor.

Günün rakamı: 200.878

Soya küspesinde yönetilen fonların net uzun pozisyonu (99. yüzdelik). Spekülatörler rekora yakın uzun pozisyondayken küspe yalnızca orta aralıkta işlem görüyor ve ihracat geride kalıyor; bir fon çıkışı alıcılara daha iyi küspe fiyatları sunabilir, ancak her iki yönde de oynaklık getirebilir.

Neleri izlemeli

• 30 Eki: CFTC Taahhüt Raporları, 15:30 ET: mısır uzun pozisyonu hâlâ küçülüyor mu ve küspe uzun pozisyonları tutunuyor mu?
• 2 Kas: USDA Ekim İlerlemesi ve Durumu, 16:00 ET: mısır ve soya hasat hızı
• 3 Kas: ABD ara seçimleri: sonrasında bildirilen İran saldırı penceresi, ham petrol, motorin ve nakliye riski
• 4 Kas: EIA Haftalık Petrol Durumu, 10:30 ET: mısır öğütmesi ve DDGS arzı için bir gösterge olarak etanol üretimi
• 10 Kas: USDA WASDE: mısır ihracat tahmini ile geride kalan %28 taahhüt hızının karşılaştırılması