Soya küspesi 334,80 dolarla orta seviyede, ancak fonların net uzun pozisyonu 99. yüzdelikte; bu nedenle aşağı yönlü risk temelden çok fon çıkışından kaynaklanıyor

Tahıllarda piyasa sakindi: mısır %0,2 artışla 452,5¢ oldu, soya %0,6 yükseldi; küspe %0,3 geriledi, soya yağı %1,1 düştü. Petrol İran diplomasisi nedeniyle gevşerken enerji fiyatları yüksek kalmaya devam ediyor ve nakliye ile yağ maliyetlerini yukarıda tutuyor. Spekülatörler 20 Ekim'e biten haftada mısırdaki uzun pozisyonlarını keskin biçimde azalttı, ancak soya ve küspede rekora yakın uzun pozisyonlarını korudu. Besi domuzu fiyatı ise 52 haftanın en düşük seviyesine indi.

Mısır ve buğday

Mısır bushel başına 452,5¢ ile 52 haftalık 402–543¢ aralığının alt üçte birinde (%36) ve bir yıl öncesine göre yalnızca %4,3 yukarıda. Bu seviye, alımları kademeli olarak genişletmek için makul görünüyor, ancak bugünkü verilerde acil bir sinyal yok. SRW (600,25¢) ve HRW (642¢) çok az değişti ve aralıklarının %36 ve %44'ünde; bu nedenle yem ikamesi olarak buğdayın mısıra göre belirgin bir indirimi yok. Yulaf %1,8 düşerek 347,5¢ oldu.

Protein küspeleri, DDGS ve aminoasitler

SBM ton başına 334,8 dolar ile orta seviyede (%54) ve yıllık bazda %8,5 yukarıda. Çin'de DDGS sabit kaldı (Heilongjiang 2.050–2.140 yuan/ton) ve yem fabrikaları yaklaşık 8 günlük stokla ihtiyaç kadar alım yapıyor. Kanola C$783,60/ton'a geriledi; bu, Ağustos'tan bu yana en düşük seviye, Paris kolza tohumu da zayıfladı. Balık unu 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 2.916 dolar/mt'ye (aylık %11,9 artış) ulaştı; bu da rasyonlarda bitkisel proteinleri öne çıkarıyor. Çin lisin %70 kaynaklı bol arz nedeniyle kilogram başına 4,25 yuana geriledi, metionin üreticileri ise fiyatları yüksek tutmak için teklifleri durdurdu.

Yağlar ve yağlar

Soya yağı %1,1 düşerek libre başına 64,83¢ oldu ancak yıllık bazda hâlâ %29,2 yukarıda. Malezya palm vadeli fiyatları, rakip yağların zayıflaması, stokların artması ve petrolün gevşemesiyle dördüncü seansta düşerek yaklaşık 4.600 MYR'a, iki haftanın en düşük seviyesine geriledi. Son aylık palm fiyatı (1.180 dolar/mt) hâlâ 52 haftanın en yüksek seviyesinde. MPOB'a atfedilen görüşler palmın 2027 ilk yarısında yatay seyredip sonra yükselmesini bekliyor; bu nedenle kısa vadeli düşüşler yağ kullanıcıları için alım fırsatı olabilir.

Canlı hayvan

Besi domuzu cwt başına %0,9 düşerek 70,68 dolar oldu; 52 haftanın yeni en düşük seviyesi ve bir yıl öncesine göre %22 aşağıda. Fonların net kısa pozisyonu 1. yüzdelikte. Bu, domuz marjlarının zayıf olduğuna ve domuz yemi talebinin muhtemelen gerileyebileceğine işaret ediyor. Canlı sığır %1,3 yükselerek 227,08 dolar oldu; aylık tavuk fiyatı kilogram başına 1,81 dolarda sağlam.

Enerji ve makro

WTI, ABD–İran görüşmelerine dair umutlarla 101–102 dolara, Brent yaklaşık 114 dolara geriledi; ancak Orta Doğu'daki saldırı riski düşüşü sınırlıyor. Galon başına 4,687 dolar olan motorin bir yıl öncesine göre %88 yüksek, bu da teslimat nakliye maliyetlerini yüksek tutuyor. ABD doğal gazı yalnızca 2,76 dolar, Avrupa TTF ise MWh başına 100 euronun üzerine çıktı. Fed faizleri %3,75–4,00'da sabit tuttu; geniş dolar endeksi 121,32 ile aralığının üst bölümüne yakın.

Pozisyonlanma

Fonlar 20 Ekim'e biten haftada mısırdaki net uzun pozisyonunu 82.002 kontrat azaltarak 164.423'e indirdi (70. yüzdelik). Fonlar soyada (221.325, 97. yüzdelik) ve küspede (200.878, 99. yüzdelik) hâlâ yoğun uzun pozisyonda. Kalabalık küspe pozisyonu, fonlar tasfiye ederse sert düşüş riskini artırıyor. Alıcılar, mevcut seviyelerde büyük vadeli taahhütler yerine kademeli alımları tercih edebilir.

Günün rakamı: 99. yüzdelik

Soya küspesinde fonların net uzun pozisyonu (200.878 kontrat). Spekülatif küspe pozisyonu tarihsel bir uca yakınken fiyat orta seviyede; bu da küspeyi fon kaynaklı bir satış dalgasına karşı savunmasız bırakıyor ve düşen fiyatlardan alım yapmaya karşı çıkıyor.

Neleri izlemeli

• 29 Eki: USDA İhracat Satışları, 08:30 ET: geçen haftaki 60,1 milyon bushel mısır ve 104,4 milyon bushel soya net satışından sonra mısır, soya ve küspe talebinin sürüp sürmeyeceği
• 29 Eki: U.S. Drought Monitor, 08:30 ET
• 30 Eki: CFTC Commitments of Traders, 15:30 ET: rekor seviyedeki soya küspesi uzun pozisyonunda herhangi bir azalma
• 2 Kas: USDA Crop Progress & Condition, 16:00 ET: hasat temposu