トウモロコシとミールは小幅高、最低コスト飼料配合は4週間安値圏で横ばい。小麦はインドの輸出規制観測と黒海リスクで堅調

月曜日の市場は概ね閑散。トウモロコシ+0.3%、大豆ミール+0.2%、大豆-0.2%、大豆油-0.1%。SRW小麦は52週レンジの86%の位置。インドが輸出規制を検討との報道を受け、小麦は飼料穀物の中で最も堅調。黒海とホルムズの海運リスクは背景にとどまる。配合飼料テンプレートのコストは今週0.1～0.2%上昇したが、4週間前比では依然2～5%安い。

穀物

トウモロコシは215.26ドル/mt、52週レンジの49%の中位水準で、前年比6.8%高。SRW小麦は264.17ドル/mt（+0.1%）でレンジ上限付近。HRWは0.4%上昇。インドが低品質作物への輸出規制を検討との報道で小麦は急伸。黒海リスクは継続しており、ロシアは北極海ルートの輸出を試験中、7月半ば以降はドローン攻撃により一部の運賃が倍以上に上昇。ソルガム（月次、9月）は52週高値の186.23で、古いデータは現在の水準を過小評価している可能性。米国のトウモロコシ輸出成約は USDA予測の28%で、過去5年平均の40%を下回り、需要は逼迫していない。

タンパク質ミールと油脂

大豆ミールは397.50ドル/mt（+0.2%）、レンジの56%の位置。大豆の輸出成約は平均51%に対し62%、ミールは平均37%に対し29%。アルゼンチンの河川の低水位が大豆のバージ積載を制約。パーム油は1,145.25ドル/mtで横ばい。マレーシアの在庫は9月に過去最高の351万トンに達し、業界は輸出税（11月は10%、未決定）の一時停止を働きかけている。魚粉（2,916ドル/mt）とDDGS（225.70ドル/mt）は9月月次値で52週高値。ペルーのカタクチイワシ漁はエルニーニョの影響を受けている。

飼料コスト

2026年11月6日終了週の配合飼料テンプレートは週次で0.1～0.2%上昇。1週間の上昇幅が最も大きかった（+0.2%）のは、ブロイラー前期・後期、育雛前期・後期、採卵鶏、種鶏、七面鳥前期、豚保育用。ブロイラー後期は289.4ドル/t、週次変動はトウモロコシ（+0.29ドル/t）と大豆ミール（+0.16ドル/t）が主因。大豆油は変化なし。4週間ではコストが1.7～4.6%下落し、育雛前期（-4.6%）、ブロイラーと七面鳥の前期（-4.4%）で下落が大きい。これらは配合テンプレートであり、特定の飼料工場の実際のコストではない。

畜産と乳製品

生体豚は52週レンジの最下限付近（63.71ドル/cwt、前年比-25.3%）で、マネー・マネージド・ファンドは最大のネットショート。肥育牛は、トウモロコシ高騰に伴う売りを受けて先週大幅安。メキシコ北部へ拡大するスクリューワーム（ウジ虫病）は、テキサスの牧場経営者にとって懸念材料。クラスIII牛乳は大きく反発したが、EUの生乳生産は3%増、農場渡し価格は約20%下落。

エネルギー、海運、マクロ

ブレント原油は115.46ドル/bbl（-0.6%）、軽油は4.60ドル/gal（前年比88.5%高）で、配送コストの高止まりが続く。BIMCOはホルムズ海峡の事実上の封鎖をドライバルクの最大の不確実要因と指摘。穀物海上運賃（9月月次）は52週高値の53.39ドル/mt。ルイジアナ州ドナルドンビル付近のサンシャイン・ブリッジ閉鎖がミシシッピ川沿いの道路交通に影響。セントルイスのバージ運賃は5.1%低下し31.91ドル/mt。米ドル指数の広範なデータは10月23日時点。

ポジション

10月27日時点で、マネー・マネージド・ファンドのトウモロコシのネットロングは83,310枚減の81,113枚、60パーセンタイル。大豆（94パーセンタイル）と大豆ミール（99パーセンタイル）は縮小後も混雑したロングのまま。混雑したロングはセンチメントが変化すると急落を招く可能性があるが、これは予測ではない。

今日の数字: 99パーセンタイル

大豆ミールのマネー・マネージド・ファンドのネットロング（168,714枚、10月27日時点）. ファンドのミール買い越しは過去最高水準に近く、ポジション解消があれば価格変動が大きくなる可能性があるため、購買者は注意が必要。

注目ポイント

• 11月4日: EIA週次石油在庫統計（エタノール）、DDGS供給の指標。
• 11月5日: USDA輸出販売：トウモロコシ成約28%（平均40%）、大豆ミール成約29%（平均37%）。
• 11月6日: CFTC建玉報告：先週の縮小後の大豆およびミールのポジション。
• 11月10日: WASDE。