Farina di soia e mais in calo, con riduzione di circa il 2% questa settimana delle formule di mangime a costo minimo, mentre restano elevati i rischi su gasolio e noli

I benchmark sono rimasti per lo più stabili alla chiusura del 30 ottobre. La farina di soia ha perso l'1,1% e il mais lo 0,5%, facendo scendere i costi settimanali delle formule standard di circa l'1-2,7% tra le specie e di circa il 3-5% in quattro settimane. L'energia resta cara (Brent +85% a/a) e i fondi restano fortemente long sul complesso della soia, quindi permane un certo rischio di prezzo nonostante la distensione.

Costo dei mangimi

Le formule standard a costo minimo sono calate in modo generalizzato nella settimana terminata il 30 ottobre. I cali settimanali maggiori sono stati per l'ingrasso di tilapia (-2,7%), lo starter per tacchini (-2,5%), lo starter per pollastre (-2,4%) e lo starter per broiler (-2,3%). Il grower per broiler è sceso dell'1,8% a 288,9 $/t, trainato soprattutto da farina di soia (-3,85 $/t) e mais (-1,57 $/t), con olio di soia trascurabile. Il creep per suini, a 484,4 $/t, è la formula più costosa ma è scesa solo dell'1,5%. Si tratta di formule standard, non del costo effettivo di alcun mangimificio.

Cereali e raccolto

Il mais ha chiuso a 214,32 $/t, al 46% del range delle 52 settimane, e la soia a 449,10 $/t (+0,2%). L'USDA stima la raccolta della soia all'89% e del mais al 54% (contro il 37% di una settimana prima), anche se il maltempo autunnale ha rallentato il Corn Belt, in particolare l'Iowa, e ha accentuato le preoccupazioni per qualità e allettamento. Gli impegni di esportazione di mais sono al 28% dell'obiettivo USDA contro una media quinquennale del 40%, quindi il sostegno della domanda è in ritardo. Il frumento SRW è all'85% del suo range, +12,7% a/a.

Farine proteiche e farina di pesce

La farina di soia è scesa dell'1,1% a 396,63 $/t, a metà range al 56%. Gli impegni di esportazione di farina sono al 29% dell'obiettivo USDA contro una media del 37%, anche se le vendite nette della scorsa settimana, pari a 383.000 st, hanno superato le 326.900 st necessarie a settimana. La farina di pesce (mensile, settembre) è a 2.916 $/t, al massimo delle 52 settimane, e il Perù ha chiuso la stagione dell'acciuga 2026 a causa di El Niño. Gli acquirenti che usano farina di pesce nelle diete per acquacoltura o animali giovani potrebbero trovare la farina di soia la proteina più economica.

Zootecnia

I bovini da ingrasso sono scesi del 3,8% in giornata (z -6) per notizie di pressione in vendita legata al rally del mais, e i suini vivi hanno chiuso al minimo di contratto a 63,71 $/cwt, -25,3% a/a. Margini deboli per suini e bovini potrebbero ridurre la domanda di mangimi degli integratori o spingere verso prezzi più stretti. Le importazioni messicane di bovini sono state sospese per 15 giorni dopo il rilevamento della vite americana, e i piani di importazione di carne bovina statunitense stanno suscitando opposizione dalle associazioni dei allevatori.

Energia, noli e macro

L'OPEC+ ha mantenuto gli obiettivi di produzione di dicembre e il Brent ha chiuso a 117,64 $ il 30 ottobre. L'IEA prevede che il gasolio resti teso fino al 2027. I noli fluviali di chiatte a St. Louis sono calati del 5,1% a 31,91 $/mt, e le tariffe Cairo-Memphis verso valle hanno toccato un minimo di 13 settimane, ma il calo del livello del Mississippi è un rischio. I noli marittimi (mensili, settembre) sono al massimo di 52 settimane a 53,39 $/mt, e BIMCO segnala il rischio Hormuz. Il real brasiliano è crollato dopo le elezioni del 25 ottobre, il che può incidere sui prezzi delle esportazioni di soia.

Posizionamento

I managed money hanno ridotto le long sul mais di 83.310 contratti, portandole a un netto di 81.113 (60° percentile). I fondi restano molto long su soia (94° percentile) e farina di soia (99° percentile), quindi una liquidazione potrebbe pesare sui prezzi, ma un'inversione potrebbe anche farli salire bruscamente. I suini vivi sono allo 0° percentile, con i fondi al loro massimo ribassismo.

Il numero del giorno: 99° percentile

Posizione netta long dei managed money in farina di soia (168.714 contratti). Una posizione long dei fondi affollata nella farina implica che movimenti dei prezzi in entrambe le direzioni possono essere bruschi, quindi le decisioni di copertura devono tenere conto della volatilità.

Cosa osservare

• 2 nov: USDA Crop Progress: ritmo della raccolta di mais e soia dopo il maltempo
• 5 nov: USDA Export Sales: impegni per il mais (28% vs media 40%) e ritmo della farina di soia
• 6 nov: CFTC Commitments of Traders: se i fondi continueranno a ridurre le long sul complesso della soia
• 10 nov: WASDE: prossimo aggiornamento USDA su offerta e domanda