La harina de soja baja a 392 USD/t y los costos de formulación de piensos siguen cayendo, pero la huelga en el puerto argentino y la fuerte posición larga de fondos en harina añaden riesgo en ambos sentidos

Los precios de los ingredientes para piensos se mantuvieron en su mayoría estables o mixtos: maíz -0,2% a 217,45 USD/t, soja +1,2%, harina de soja -0,3%, y las fórmulas de mínimo costo bajan 0,1-0,5% en la semana y 1,0-4,4% en cuatro semanas. Las noticias de última hora se centran en una huelga por tiempo indefinido de los agentes de aduana en las terminales del puerto de Buenos Aires, la rápida siembra de soja en Brasil y la fuerte caída de los precios del cerdo y del ganado vivo. La energía sigue elevada (Brent 114 USD, gasóleo 4,63 USD/galón), lo que mantiene en el centro de atención los costos de flete y de grasas.

Costo de piensos

Las fórmulas de plantilla de mínimo costo volvieron a bajar esta semana, encabezadas por el iniciador de pavo (338,7 USD/t, -0,5% en 1 semana, -4,4% en 4 semanas), el engorde de tilapia (373,8, -0,5%, -4,1%) y el iniciador de pollitas (281,7, -0,4%, -4,3%). En cuatro semanas, el iniciador de pollos de engorde baja 4,2% a 297,1. El movimiento semanal de -0,3% del acabado de pollos de engorde se debe principalmente a la harina de soja (-0,80 USD/t), con el maíz aportando -0,10 y el aceite de soja prácticamente sin cambios. Las dietas bajas en proteína y ricas en maíz, como el acabado de bovino (-0,0%) y la gestación de cerdas (-0,0%), apenas se movieron. Son fórmulas de plantilla, no el costo real de ningún fabricante de piensos.

Granos

El maíz está en el 43% de su rango de 52 semanas, mientras que el trigo SRW está en el 87% y sube 16,6% en el año. El trigo de Matif y CBOT cayó una novena semana consecutiva, con ofertas FOB del mar Negro muy por debajo del origen UE. Las entregas de granos por ferrocarril a los puertos de Odesa cayeron 69,8% en octubre. La siembra de rabi en India va 46% por detrás del año pasado tras un déficit de monzón, una preocupación de trigo a más largo plazo. Los compromisos de exportación de maíz de EE. UU. son 28% del pronóstico del USDA frente a un promedio de cinco años de 40%, y las ventas semanales de 51,3 millones de bushels están justo por debajo de los 52,8 necesarios.

Harinas proteicas y aceites

La soja subió 1,2% mientras la harina bajó 0,3% a 392,1 USD/t, de rango medio con 52% de proteína. La siembra de soja en Brasil está 62% completa frente a 50% hace un año, lo que respalda la oferta sudamericana. Una huelga del personal de agentes de aduana ha bloqueado el acceso a las terminales del puerto de Buenos Aires, un riesgo para los envíos de harina y aceite argentinos si se prolonga. El aceite de palma sube 0,8% a 1.154,5 USD, y las existencias malasias se reportan en un récord de 3,51 millones de toneladas. La harina de pescado cotizaba por última vez a 2.916 USD/t para septiembre, en el máximo de su rango de 52 semanas. Las normas de deforestación de la UE se aplican desde el 30 de diciembre de 2026 a la soja y al aceite de palma vendidos en la UE.

Demanda ganadera

El cerdo magro está en un mínimo de 52 semanas de 62,90 USD/cwt, con caída de 26,2% en el año, y los fondos tienen su posición corta neta más grande de los datos. El ganado vivo cayó 1,7% y se sitúa en el 21% de su rango. Los precios del cerdo chino bajaron a 9,13 yuanes/kg, y la cría opera con pérdidas desde hace unos 13 meses. La leche Clase III subió 13,9% a 17,30 USD/cwt tras un rebote de futuros, aunque los informes señalan excedente de oferta. Se confirmó H5N1 en una granja avícola de Scottish Borders, y se reportó un segundo caso de gusano barrenador en Arizona.

Energía y macro

El Brent está en 114,03 USD y el gasóleo en 4,63 USD/galón (+90% en el año), lo que mantiene elevados los costos de flete, secado y mezcla de grasas. El petróleo ha oscilado por titulares sobre conversaciones entre EE. UU. e Irán. Los mercados descuentan aproximadamente un 73% de probabilidades de un alza de tipos de la Fed en diciembre, y el índice del dólar se sitúa en el 93% de su rango de 52 semanas. Un informe del personal de un comité del Congreso de EE. UU. estima que el gasto en diésel de los agricultores subió 63% durante la siembra de 2026.

Posicionamiento

Al 27 de octubre, los fondos gestionados mantenían 168.714 contratos netos largos en harina de soja (percentil 99) y 193.781 en soja (percentil 94), aunque ambas posiciones se redujeron en la semana. La posición larga en maíz se recortó en 83.310 hasta 81.113. Los fondos muy largos en harina significan que la liquidación podría empujar los precios a la baja, pero las posiciones abarrotadas también pueden revertirse bruscamente. Los compromisos de exportación de soja son 62% del pronóstico del USDA frente a un promedio de 51%, mientras que los de harina son 29% frente a 37%.

Cifra del día: percentil 99

Posición larga neta de fondos gestionados en harina de soja (27 oct). Los fondos mantienen 168.714 contratos netos largos, por lo que la harina es vulnerable a un movimiento brusco si se deshacen las posiciones, en cualquier dirección para la cobertura de los compradores.

Qué vigilar

• 4 nov: Informe semanal de situación de petróleo de la EIA (producción de etanol), relevante para el suministro de DDGS, 10:30 ET
• 5 nov: Ventas semanales de exportación del USDA, 08:30 ET: el maíz necesita unos 52,8 millones de bushels/semana para alcanzar el pronóstico del USDA
• 6 nov: Informe CFTC Commitments of Traders: verificar si la posición larga de fondos en harina y soja sigue reduciéndose
• 10 nov: WASDE
• 3 nov: Huelga en el puerto de Buenos Aires: cualquier resolución o prórroga que afecte los embarques de harina y aceite argentinos