WASDE thắt chặt tồn kho ngô và đậu tương Mỹ, nhưng ngô vẫn nằm ở một phần tư dưới của biên độ 52 tuần, trong khi tốc độ xuất khẩu yếu và đồng USD mạnh hạn chế các đợt tăng giá

Thị trường yên ắng sau WASDE hôm thứ Ba: ngô, đậu tương và khô đậu tương đều nhích lên 0,1%, còn chi phí thức ăn chăn nuôi mẫu tăng 0,3% trong tuần nhưng vẫn thấp hơn 5–6% so với bốn tuần trước. Tồn kho cuối vụ đậu tương và ngô Mỹ thấp hơn nhiều so với dự báo của thị trường. Bù lại, các quỹ đang bán ra, đồng USD gần mức cao nhất 19 tháng, real Brazil ở mức thấp nhất 17 tháng và cam kết xuất khẩu ngô Mỹ đang chậm.

Ngũ cốc: cân đối ngô Mỹ thắt chặt, tín hiệu nhu cầu yếu

USDA ước tồn kho ngô cuối vụ Mỹ ở mức 1.758 triệu bushel, thấp hơn dự báo 1.846 của thị trường, nhưng cũng hạ xuất khẩu xuống 3.275 và giá bình quân mùa vụ xuống 4,60 USD/bushel. Ngô ở mức 203,6 USD/tấn, ở 27% biên độ 52 tuần, và cam kết chỉ đạt 30% mục tiêu xuất khẩu USDA so với trung bình 5 năm là 42%. Ở nơi khác, dự báo xuất khẩu lúa mì và ngô của Ukraine bị cắt 3 triệu tấn, còn xuất khẩu ngũ cốc đường biển của Nga giảm xuống 2,3 triệu tấn trong tháng 10. Nông dân Australia đang giữ hàng do chất lượng lúa mì và đại mạch kém, và lúa mì SRW ở mức 80% biên độ. Gạo xay đạt đỉnh 52 tuần (+77,8% so với cùng kỳ), còn lúa miến giảm 1,7% xuống 149,2 USD/tấn, có thể đáng cân nhắc thay thế ngô nếu khẩu phần cho phép.

Khô dầu đạm và hạt có dầu

Điểm bất ngờ lớn là tồn kho cuối vụ đậu tương Mỹ ở mức 300 triệu bushel, thấp hơn mức dự kiến 332, và cam kết xuất khẩu đậu tương đang nhanh hơn tiến độ, đạt 65% so với trung bình 54%. Khô đậu tương ở 429,9 USD/tấn, ở 66% biên độ, còn giá khô đậu USDA không đổi ở 340 USD/tấn ngắn. Cam kết xuất khẩu khô đậu chậm, đạt 31% so với trung bình 39%. Việc gieo trồng đậu tương Brazil đã hoàn thành 67% so với trung bình 62,7%, và đồng real yếu hỗ trợ nông dân Brazil bán hàng đến năm 2027. Đức đã thông qua luật Quy định Chống phá rừng của EU trước thời điểm bắt đầu ngày 30 tháng 12, một chi phí truy xuất nguồn gốc mà người mua EU đối với khô đậu tương và dầu cọ cần theo dõi. Bột cá vẫn cao, ở 2.840 USD/tấn, 93% biên độ.

Chăn nuôi: biên lợi nhuận lợn ở đáy

Lợn hơi chốt phiên ở mức thấp mới trong 52 tuần là 58,82 USD/cwt (-30,2% so với cùng kỳ), và các quỹ quản lý đang ở vị thế bán ròng kỷ lục. Tại Trung Quốc, các trang trại lợn tự nhân giống đang lỗ khoảng 447 nhân dân tệ mỗi con. Trong khi đó, 52% đàn bò thịt Mỹ nằm ở vùng bị hạn hán, có thể làm chậm việc tái đàn. Trứng tăng 10,3% khi cúm gia cầm gia tăng ở Hàn Quốc, và sữa Class III ở 96% biên độ sau đợt tăng mạnh.

Năng lượng và kinh tế vĩ mô

Đồng USD gần mức cao nhất 19 tháng khi thị trường cược Fed tăng lãi suất vào tháng 12 sau CPI tháng 10 nóng, và PPI Mỹ được công bố hôm nay. EUR/USD đã chạm 1,1045, làm tăng chi phí nguyên liệu tính bằng USD đối với người mua khu vực euro. USD/BRL tăng lên 5,65, cao nhất kể từ tháng 6 năm 2025, khiến đậu tương và ngô Brazil cạnh tranh hơn so với nguồn gốc Mỹ. Dầu thô đi ngang quanh mức 89 USD WTI sau dự báo sụt giảm nhu cầu của IEA, nhưng dầu diesel vẫn tăng 70,7% so với cùng kỳ, và cước vận tải sà lan St. Louis giảm 6,5% xuống 29,7 USD/tấn.