WASDE reduziu os estoques finais de milho e soja dos EUA, mas o milho ainda está no quarto inferior de sua faixa de 52 semanas, enquanto o ritmo fraco das exportações e o dólar forte limitam altas

O mercado ficou calmo após o WASDE de terça-feira: milho, soja e farelo de soja subiram 0,1% cada, e o custo das fórmulas modelo subiu 0,3% na semana, mas segue 5–6% abaixo de quatro semanas atrás. Os estoques finais de soja e milho dos EUA vieram bem abaixo das estimativas do mercado. Por outro lado, os fundos estavam vendendo, o dólar está perto de uma máxima de 19 meses, o real brasileiro está na mínima de 17 meses e os compromissos de exportação de milho dos EUA estão atrasados.

Grãos: balanço mais apertado de milho dos EUA, sinais de demanda fraca

O USDA estimou os estoques finais de milho dos EUA em 1.758 mil bu, contra 1.846 esperados pelo mercado, mas também reduziu as exportações para 3.275 e o preço médio da safra para US$ 4,60/bu. O milho a US$ 203,6/t está em 27% de sua faixa de 52 semanas, e os compromissos somam apenas 30% da meta de exportação do USDA, contra média de cinco anos de 42%. Em outros mercados, as previsões de exportação de trigo e milho da Ucrânia foram cortadas em 3 mt, e as exportações marítimas russas de grãos caíram para 2,3 mt em outubro. Produtores australianos estão retendo vendas por causa da qualidade ruim do trigo e da cevada, e o trigo SRW está em 80% de sua faixa. O arroz em casca atingiu máxima de 52 semanas (+77,8% a/a), e o sorgo caiu 1,7% para US$ 149,2/t, o que pode valer a pena precificar contra o milho onde as rações permitirem.

Proteicos e oleaginosas

A grande surpresa foram os estoques finais de soja dos EUA, em 300 mil bu contra 332 esperados, e os compromissos de exportação de soja estão à frente do ritmo, em 65% contra média de 54%. O farelo de soja a US$ 429,9/t está em 66% de sua faixa, com o preço do farelo do USDA sem mudança em US$ 340/st. Os compromissos de exportação de farelo estão atrasados, em 31% contra média de 39%. O plantio de soja no Brasil está 67% concluído contra média de 62,7%, e o real fraco favorece a venda de produtores brasileiros até 2027. A Alemanha aprovou sua lei do Regulamento da UE sobre Desmatamento antes do início de 30 de dezembro, um custo de rastreabilidade a observar para compradores da UE de farelo de soja e palma. A farinha de peixe segue elevada em US$ 2.840/t, 93% de sua faixa.

Pecuária: margens de suínos no piso

Os suínos vivos fecharam em nova mínima de 52 semanas, de US$ 58,82/cwt (-30,2% a/a), e os fundos gestores estão com posição vendida líquida recorde. Na China, granjas de criação própria estão perdendo cerca de 447 yuans por cabeça. Enquanto isso, 52% do rebanho de vacas de corte dos EUA está em regiões afetadas pela seca, o que pode frear a reconstrução do rebanho. Os ovos subiram 10,3% com a atividade de gripe aviária crescendo na Coreia do Sul, e o leite Classe III está em 96% de sua faixa após forte alta.

Energia e macro