Novas vendas de exportação dos EUA impulsionam soja e milho, e o custo da fórmula de ração modelo sobe cerca de 1% na semana após queda de 5% em quatro semanas

A sexta-feira trouxe novas vendas flash do USDA: 303.800 t de milho para o México, além de soja para a China (134.000 t) e o Vietnã (120.000 t). Os dois mercados firmaram, e o farelo de soja e o milho juntos empurraram o custo da fórmula modelo para cima pela primeira vez em um bom tempo. O milho segue perto do terço inferior de sua faixa de 52 semanas, enquanto a maioria das proteínas alternativas está em ou perto das máximas de 52 semanas.

Grãos

O milho subiu 0,4% para US$ 204,30/t com a venda ao México e está em 29% de sua faixa de 52 semanas. Os compromissos de exportação somam apenas 33% da meta do USDA, contra média de cinco anos de 44%, o que limita a alta. O milho argentino FOB Up River a US$ 212/t para janeiro negocia com desconto em relação ao Golfo dos EUA e ao Brasil, e a Argentina já embarcou um recorde de 101 Mt de grãos e subprodutos neste ano, então a concorrência segue forte. Com preços baixos na faixa e o corte de estoques do WASDE dando suporte, ampliar a cobertura de milho em etapas ainda parece razoável. O trigo SRW está em 80% de sua faixa, apesar de os fundos manterem uma grande posição vendida líquida.

Soja e farelos proteicos

A soja subiu 0,9% para US$ 454,87/t com as novas vendas de exportação, e os compromissos de soja dos EUA estão à frente do ritmo, com 67% contra média de 57%. As importações chinesas de soja em outubro caíram para 7,35 Mt, o menor nível para o mês desde 2023, então a compra chinesa merece atenção em vez de perseguição. O farelo de soja a US$ 436,60/t está em 72% de sua faixa, enquanto os compromissos de exportação de farelo estão atrasados, com 33% contra 41%. Canola, girassol, caroço de algodão, glúten de milho e farinha de penas estão todos em 95–100% de suas faixas. A farinha de carne e ossos, em 16% de sua faixa, e a farinha de sangue (queda de 3,5% nesta semana) se destacam como opções proteicas de melhor valor relativo.

Gorduras, energia e frete

O óleo de soja está em 84% de sua faixa, mesmo com o WASDE tendo cortado sua projeção de preço para 68 ¢/lb. O óleo de palma caiu 6,9% em cinco dias por estoques recordes na Malásia, e o sebo branco de primeira está em apenas 26% de sua faixa, então parece a gordura mais barata. O petróleo teve a segunda queda semanal seguida, com WTI a US$ 88,56 e Brent a US$ 95,84, já que a AIE apontou superávit no quarto trimestre. O diesel segue 70,7% acima do ano anterior. O frete oceânico de grãos está na máxima de 52 semanas, de US$ 53,75/t, com a BIMCO citando riscos em Ormuz e no Mar Negro, enquanto o frete de barcaças recuou 6,5%.

Pecuária e doenças

Os suínos vivos subiram 5,1%, mas seguem em 7% de sua faixa, com fundos administrados em uma posição vendida líquida recorde. O plantel de matrizes suínas da China caiu abaixo da sua base regulatória de 37,5 milhões. A H5N1 foi confirmada em uma granja de patos matrizes na Coreia do Sul e em uma granja avícola em Tamil Nadu. Os ovos subiram 5,7% para 73 ¢/dúzia, e o leite Classe III recuou 2,3% para US$ 17,30/cwt.