Śruta sojowa i kukurydza tanieją, obniżając najtańsze receptury pasz o około 2% w tym tygodniu, podczas gdy ryzyko cen oleju napędowego i frachtu pozostaje wysokie

Benchmarki były w większości spokojne na zamknięciu 30 października. Śruta sojowa spadła o 1,1%, a kukurydza o 0,5%, co obniżyło tygodniowe koszty pasz wzorcowych o około 1–2,7% w różnych gatunkach i o około 3–5% w ciągu czterech tygodni. Energia pozostaje droga (Brent +85% r/r), a fundusze nadal mocno zaangażowane są długą pozycją w kompleks soi, więc część ryzyka cenowego pozostaje mimo łagodniejszej sytuacji.

Koszty pasz

Receptury wzorcowe o najniższym koszcie spadły we wszystkich grupach w tygodniu kończącym się 30 października. Największe tygodniowe spadki dotyczyły tuczu tilapii (-2,7%), startera dla indyków (-2,5%), startera dla kurcząt nieśnych (-2,4%) i startera dla brojlerów (-2,3%). Grower dla brojlerów stanieje o 1,8% do 288,9 USD/t, głównie z powodu śruty sojowej (-3,85 USD/t) i kukurydzy (-1,57 USD/t), przy pomijalnym wpływie oleju sojowego. Pasza dla loch w okresie porodu, kosztująca 484,4 USD/t, jest najdroższą recepturą, ale staniała tylko o 1,5%. Są to receptury wzorcowe, a nie rzeczywiste koszty żadnej wytwórni pasz.

Zboża i żniwa

Kukurydza zamknęła się na poziomie 214,32 USD/t, czyli 46% jej 52-tygodniowego zakresu, a soja na poziomie 449,10 USD/t (+0,2%). USDA podaje, że zbiór soi wynosi 89%, a kukurydzy 54% (wobec 37% tydzień wcześniej), choć wilgotna jesienna pogoda spowolniła zbiory w Corn Belt, zwłaszcza w Iowa, i wywołała obawy o jakość oraz wyleganie. Zobowiązania eksportowe kukurydzy stanowią 28% celu USDA wobec średniej pięcioletniej 40%, więc wsparcie popytu pozostaje słabe. Pszenica SRW znajduje się na 85% swojego zakresu, czyli o 12,7% wyżej r/r.

Śruty białkowe i mączka rybna

Śruta sojowa spadła o 1,1% do 396,63 USD/t, na średnim poziomie 56% zakresu. Zobowiązania eksportowe śruty wynoszą 29% celu USDA wobec średniej 37%, choć ubiegłotygodniowa sprzedaż netto wynosząca 383k st przekroczyła 326,9k st potrzebnych tygodniowo. Mączka rybna (miesięcznie, wrzesień) kosztuje 2916 USD/t, na 52-tygodniowym maksimum, a Peru zamknęło sezon na anchowiety 2026 z powodu El Niño. Nabywcy stosujący mączkę rybną w paszach dla akwakultury lub młodych zwierząt mogą uznać śrutę sojową za tańsze białko.

Zwierzęta rzeźne

Bydło opasowe spadło tego dnia o 3,8% (z -6) z powodu doniesień o presji sprzedażowej związanej ze wzrostem cen kukurydzy, a tuczniki osiągnęły kontraktowe minimum zamknięcia na poziomie 63,71 USD/cwt, co oznacza spadek o 25,3% r/r. Słabe marże w hodowli trzody i bydła mogą osłabić popyt integratorów na pasze lub wywołać naciski na zaostrzenie cen. Import bydła z Meksyku został wstrzymany na 15 dni po wykryciu przypadku robaka nowiowego, a plany importu wołowiny do USA spotykają się ze sprzeciwem organizacji hodowców bydła.

Energia, fracht i makro

OPEC+ utrzymało cele produkcyjne na grudzień, a Brent zamknął się na poziomie 117,64 USD 30 października. IEA spodziewa się, że rynek oleju napędowego pozostanie napięty do 2027 roku. Fracht barkami w St. Louis spadł o 5,1% do 31,91 USD/mt, a stawki Cairo-Memphis w kierunku dolnego biegu rzeki osiągnęły 13-tygodniowe minimum, jednak spadające poziomy wody w Missisipi stanowią ryzyko. Fracht morski (miesięcznie, wrzesień) jest na 52-tygodniowym maksimum wynoszącym 53,39 USD/mt, a BIMCO sygnalizuje ryzyko w Ormuzie. Real brazylijski gwałtownie stracił po wyborach 25 października, co może wpłynąć na ceny eksportu soi.

Pozycjonowanie

Zarządzane pieniądze zredukowały długie pozycje w kukurydzy o 83,310 kontraktów do netto 81,113 (60. percentyl). Fundusze pozostają bardzo długie w soi (94. percentyl) i śrucie sojowej (99. percentyl), więc likwidacja mogłaby ciążyć cenom, ale odwrócenie trendu mogłoby je gwałtownie podbić. Tuczniki znajdują się na 0. percentylu, a fundusze są najbardziej niedźwiedzie.

Liczba dnia: 99. percentyl

Zarządzane pieniądze – netto długie pozycje w śrucie sojowej (168,714 kontraktów). Przepełnione długie pozycje funduszy w śrucie oznaczają, że ruchy cen w obu kierunkach mogą być gwałtowne, dlatego decyzje o zabezpieczeniach powinny uwzględniać zmienność.

Na co zwrócić uwagę

• 2 lis: USDA Crop Progress: tempo zbiorów kukurydzy i soi po wilgotnej pogodzie
• 5 lis: USDA Export Sales: zobowiązania eksportowe kukurydzy (28% wobec średniej 40%) i tempo sprzedaży śruty sojowej
• 6 lis: CFTC Commitments of Traders: czy fundusze nadal redukują długie pozycje w kompleksie soi
• 10 lis: WASDE: najbliższa aktualizacja bilansu podaży i popytu USDA