Tepung kedelai turun ke $392/mt dan biaya pakan campuran terus melemah, tetapi pemogokan di pelabuhan Argentina dan posisi long dana yang besar di tepung kedelai menambah risiko dua arah

Harga bahan baku pakan sebagian besar stabil hingga bervariasi: jagung -0,2% di $217,45/mt, kedelai +1,2%, tepung kedelai -0,3%, dan formula biaya terendah turun 0,1-0,5% sepekan serta 1,0-4,4% dalam empat pekan. Berita semalam berpusat pada pemogokan tak terbatas staf pialang bea cukai di terminal pelabuhan Buenos Aires, penanaman kedelai Brasil yang cepat, serta harga babi dan sapi hidup yang melemah tajam. Energi tetap tinggi (Brent $114, solar $4,63/gal), sehingga biaya angkut dan lemak tetap menjadi perhatian.

Biaya pakan

Formula templat biaya terendah kembali turun pekan ini, dipimpin pakan starter kalkun (338,7 USD/t, -0,5% 1 pekan, -4,4% 4 pekan), pakan grow-out ikan nila (373,8, -0,5%, -4,1%) dan pakan starter pullet (281,7, -0,4%, -4,3%). Dalam empat pekan, pakan starter broiler turun 4,2% menjadi 297,1. Pergerakan mingguan pakan grower broiler sebesar -0,3% terutama didorong tepung kedelai (-0,80 USD/t), dengan jagung menambah -0,10 dan minyak kedelai relatif datar. Diet rendah protein dan berbasis jagung seperti pakan finisher sapi (-0,0%) dan induk bunting (-0,0%) hampir tidak bergerak. Ini adalah formula templat, bukan biaya aktual pabrik pakan mana pun.

Serealia

Jagung berada di 43% dari kisaran 52 pekan, sementara gandum SRW di 87% dan naik 16,6% sepanjang tahun. Gandum Matif dan CBOT turun sembilan pekan berturut-turut, dengan penawaran FOB Laut Hitam jauh di bawah asal UE. Pengiriman serealia lewat kereta ke pelabuhan Odesa turun 69,8% pada Oktober. Penanaman rabi India tertinggal 46% dari tahun lalu setelah defisit monsun, sebuah kekhawatiran gandum jangka panjang. Komitmen ekspor jagung AS adalah 28% dari perkiraan USDA dibandingkan rata-rata lima tahun 40%, dan penjualan mingguan 51,3 juta bushel sedikit di bawah 52,8 yang dibutuhkan.

Bungkil protein dan minyak

Kedelai naik 1,2% sementara tepung turun 0,3% menjadi $392,1/mt, kadar protein menengah di 52%. Penanaman kedelai Brasil sudah 62% selesai dibanding 50% setahun lalu, yang menopang pasokan Amerika Selatan. Mogok staf pialang bea cukai telah menghalangi akses ke terminal pelabuhan Buenos Aires, risiko bagi pengiriman tepung dan minyak Argentina jika berlanjut. Minyak sawit naik 0,8% di $1.154,5, dengan stok Malaysia dilaporkan rekor 3,51 juta ton. Tepung ikan terakhir dihargai $2.916/mt untuk pengiriman September, di puncak kisaran 52 pekan. Aturan deforestasi UE berlaku mulai 30 Desember 2026 untuk kedelai dan minyak sawit yang dijual di UE.

Permintaan peternakan

Babi potong berada di level terendah 52 pekan $62,90/cwt, turun 26,2% sepanjang tahun, dan dana berada di posisi net short terbesar dalam data. Sapi hidup turun 1,7% dan berada di 21% dari kisarannya. Harga babi China turun ke 9,13 yuan/kg, dengan peternakan merugi sekitar 13 bulan. Susu Kelas III melonjak 13,9% ke $17,30/cwt setelah futures rebound, meski laporan menyoroti pasokan berlebih. H5N1 dikonfirmasi di peternakan unggas Scottish Borders, dan kasus screwworm kedua di Arizona dilaporkan.

Energi dan makro

Brent $114,03 dan solar $4,63/gal (+90% sepanjang tahun), yang menjaga biaya angkut, pengeringan dan campuran lemak tetap tinggi. Minyak berfluktuasi mengikuti berita pembicaraan AS-Iran. Pasar memperkirakan peluang sekitar 73% kenaikan suku bunga Fed pada Desember, dan indeks dolar AS di 93% dari kisaran 52 pekan. Laporan staf komite kongres AS memperkirakan belanja solar petani naik 63% pada penanaman 2026.

Posisi

Per 27 Oktober, dana kelola memegang 168.714 kontrak net long di tepung kedelai (persentil ke-99) dan 193.781 di kedelai (ke-94), meski keduanya berkurang sepekan. Posisi long jagung dipangkas 83.310 menjadi 81.113. Dana yang sangat long di tepung berarti likuidasi dapat menekan harga, tetapi posisi yang padat juga bisa berbalik tajam. Komitmen ekspor kedelai adalah 62% dari perkiraan USDA dibandingkan rata-rata 51%, sedangkan tepung 29% dibanding 37%.

Angka hari ini: persentil ke-99

Posisi net long dana kelola (managed money) di tepung kedelai (27 Okt). Dana memegang 168.714 kontrak net long, sehingga tepung rentan terhadap pergerakan tajam jika posisi dilepas, ke arah mana pun bagi pembelian pembeli.

Yang perlu dicermati

• 4 Nov: Laporan mingguan status petroleum EIA (produksi etanol), relevan untuk pasokan DDGS, 10:30 ET
• 5 Nov: Penjualan ekspor mingguan USDA, 08:30 ET: jagung membutuhkan sekitar 52,8 juta bushel/minggu untuk mencapai perkiraan USDA
• 6 Nov: CFTC Commitments of Traders: pantau apakah net long dana di tepung dan kedelai terus menyusut
• 10 Nov: WASDE
• 3 Nov: Mogok pelabuhan Buenos Aires: resolusi atau perpanjangan apa pun yang memengaruhi pemuatan tepung dan minyak Argentina