WASDE ajustó a la baja los inventarios finales de maíz y soja de EE. UU., pero el maíz sigue en el cuarto inferior de su rango de 52 semanas, mientras el lento ritmo de exportaciones y un dólar fuerte limitan las subidas

El mercado estuvo tranquilo tras el WASDE del martes: maíz, soja y harina de soja subieron cada uno 0,1%, y el costo de fórmulas modelo subió 0,3% en la semana, pero sigue 5–6% por debajo de hace cuatro semanas. Los inventarios finales de soja y maíz de EE. UU. quedaron muy por debajo de las estimaciones del mercado. Por otro lado, los fondos vendían, el dólar está cerca de un máximo de 19 meses, el real brasileño está en un mínimo de 17 meses y los compromisos de exportación de maíz de EE. UU. van rezagados.

Granos: balance más ajustado de maíz en EE. UU., señales de demanda débiles

USDA situó los inventarios finales de maíz de EE. UU. en 1.758 mil bu frente a la estimación del mercado de 1.846, pero también recortó las exportaciones a 3.275 y el precio promedio de temporada a 4,60 USD/bu. El maíz a 203,6 USD/t está en 27% de su rango de 52 semanas, y los compromisos son solo 30% del objetivo de exportación de USDA frente a un promedio de cinco años de 42%. Por otro lado, los pronósticos de exportación de trigo y maíz de Ucrania se recortaron en 3 mt, y las exportaciones marítimas rusas de granos cayeron a 2,3 mt en octubre. Los productores australianos retienen ventas por la mala calidad del trigo y la cebada, y el trigo SRW está en 80% de su rango. El arroz con cáscara alcanzó un máximo de 52 semanas (+77,8% interanual), y el sorgo bajó 1,7% a 149,2 USD/t, lo que quizá valga la pena valorarlo frente al maíz donde las raciones lo permitan.

Proteínas y oleaginosas

La gran sorpresa fueron los inventarios finales de soja de EE. UU. en 300 mil bu frente a 332 esperados, y los compromisos de exportación de soja van por delante del ritmo, en 65% frente a un promedio de 54%. La harina de soja a 429,9 USD/t está en 66% de su rango, con el precio de harina de USDA sin cambios en 340 USD/st. Los compromisos de exportación de harina van rezagados en 31% frente a un promedio de 39%. La siembra de soja en Brasil está 67% completa frente a un promedio de 62,7%, y el real débil respalda la venta de los agricultores brasileños hasta 2027. Alemania aprobó su ley del Reglamento de la UE contra la Deforestación antes del inicio del 30 de diciembre, un costo de trazabilidad a vigilar para los compradores de la UE de harina de soja y palma. La harina de pescado se mantiene elevada a 2.840 USD/t, 93% de su rango.

Ganado: márgenes del cerdo en mínimos

Los cerdos en pie cerraron en un mínimo fresco de 52 semanas de 58,82 USD/cwt (-30,2% interanual), y los fondos gestionados tienen una posición corta neta récord. En China, las granjas de cría propia de cerdos pierden unos 447 yuanes por cabeza. Mientras tanto, 52% del hato de vacas de carne de EE. UU. está en regiones afectadas por la sequía, lo que podría frenar la reconstitución del hato. Los huevos subieron 10,3% mientras la actividad de influenza aviar aumenta en Corea del Sur, y la leche Clase III está en 96% de su rango tras un fuerte repunte.