El WASDE ajustó a la baja los inventarios finales de maíz y soja en EE. UU., pero el maíz está en el tercio inferior de su rango de 52 semanas: una ventana razonable para ampliar la cobertura de maíz

Dos días después de un WASDE alcista, que situó los inventarios finales de soja de EE. UU. en 300 millones de bushels frente a una estimación de mercado de 332 y los del maíz en 1.758 frente a 1.846, el maíz, la soja y la harina de soja de referencia cerraron planos en la jornada. Los costos de formulación de referencia subieron un 0,6% en la semana, pero siguen unos 5–6% por debajo de hace cuatro semanas. El dólar está en máximos de 19 meses tras un IPC de EE. UU. más alto de lo esperado, y el crudo cedió por esperanzas de paz y el aumento de la producción en Oriente Medio.

Granos

El maíz cotiza a 204,8 $/t, el 30% de su rango de 52 semanas y solo un 2,3% más que hace un año, a pesar de que el WASDE recortó el rendimiento a 179,6 bu/acre desde 181,2 y los inventarios quedaron un 4,8% por debajo de las estimaciones. La soja cotiza a 452,7 $/t (68% del rango) tras un repunte del 2,1% el 10-11. Los compromisos de exportación de maíz de EE. UU. van rezagados, con un 30% de la estimación del USDA frente a un promedio de cinco años del 42%, lo que puede limitar el alza, mientras que la soja va por delante con un 65% frente a un 54%. El trigo SRW está cerca del máximo de su rango, en el 81% (+18,5% interanual), y la humedad del trigo de invierno en la UE es favorable; agregar cobertura de maíz a estos niveles parece más valioso que incluir trigo.

Proteínas

La harina de soja (SBM) cotiza a 429,9 $/t, el 66% del rango, y el WASDE mantuvo sin cambios su proyección de precio en 340 $/st. Los compromisos de exportación de harina de soja de EE. UU. están rezagados, con un 31% frente a un promedio de cinco años del 39%. Las proteínas alternativas son caras: la harina de semilla de algodón, el gluten de maíz, la harina de plumas y la harina de linaza están todas al 100% de sus rangos, la harina de girasol al 97% y la de colza al 92% (datos semanales al 11-02). Eso invita a apoyarse en la SBM donde las fórmulas lo permitan. La harina de carne y hueso (MBM, -4,4% semanal, 16% del rango) y los DDGS (-2,1% semanal) son los puntos más blandos y que vale la pena comprar.

Grasas y aceites

El aceite de soja cotiza a 1.549 $/t, el 82% del rango, aunque el WASDE recortó su proyección de precio a 68 ¢/lb desde 70. ADM atribuye la mejora de su guía a márgenes de biocombustibles sólidos. El aceite de palma cayó un 6,9% en cinco días por los récords de inventarios en Malasia, antes de rebotar un 2,2%. Entre las grasas animales, la grasa blanca de calidad superior bajó un 5,2% semanal hasta el 26% del rango y es la grasa más barata en relación con su año.

Ganado y enfermedades

El cerdo en pie cotiza a 59,7 $/cwt, el 2% del rango y un -29,8% interanual, y el precio del cerdo vivo en China cayó un 20,5% interanual; los márgenes débiles del porcino podrían moderar la demanda de alimento para cerdos. La gripe aviar se está extendiendo. Se confirmó HPAI por primera vez en un hato lechero de Oregón, Japón sacrificará 200.000 gallinas en Kioto, y la orden de confinamiento de Inglaterra comienza el 13 de noviembre. Los huevos de EE. UU. subieron un 20,8% el 10-11. La leche de clase III sube alrededor de un 17% en cinco días por los precios récord del queso.