Ngô nằm ở một phần ba thấp nhất của biên độ 52 tuần ở mức 449,5 ¢ trong khi dầu thô giữ trên 100 USD do rủi ro Iran trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tuần tới

Thị trường ngũ cốc đi ngang và trầm lắng: ngô giảm 0,4% xuống 449,5 ¢, khô đậu tương giảm 0,2% xuống 328,5 USD/st, đậu tương tăng 1,1% lên 1.233,5 ¢, còn lúa mì ổn định sau tuần giảm thứ chín liên tiếp. Biến động lớn hơn nằm ngoài nhóm ngũ cốc thức ăn chăn nuôi. Dầu thô duy trì gần mức cao nhất năm tháng do thông tin về khả năng Mỹ không kích Iran sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hôm thứ Ba, lợn hơi chạm đáy hợp đồng, và bột cá ở mức cao nhất 52 tuần. Các quỹ vẫn mua rất mạnh khô đậu tương, khiến thị trường khô đối mặt rủi ro bị bán tháo.

Ngũ cốc: ngô tương đối rẻ, lúa mì tiếp tục giảm

Ngô ở 449,5 ¢ nằm ở 34% biên độ 402–543 và chỉ tăng 4,5% so với cùng kỳ. Cam kết xuất khẩu đạt 28% mức 3.300 triệu bushel của USDA, so với mức trung bình 5 năm là 40%; tuần trước 51,3 triệu bushel, thấp hơn một chút so với mức 52,8 triệu cần thiết mỗi tuần. Lúa mì SRW ở 606 ¢ đang hướng tới tuần giảm thứ chín liên tiếp và đã chạm 593¼ ¢ hôm thứ Tư, dù doanh số xuất khẩu của Mỹ khá hơn (1993, 2001). Yến mạch đi ngang, do ngô và lúa mạch dồi dào hạn chế nhu cầu thay thế (2013). Khi ngô ở phần thấp của biên độ và xuất khẩu chậm, người mua có thể mua bảo hiểm dần từng bước thay vì đuổi giá hoặc chờ một đợt giảm mạnh.

Khô đạm: khô đậu tương ở mức trung bình, bột cá tiếp tục căng thẳng

Khô đậu tương ở 328,5 USD/st nằm ở 47% biên độ 52 tuần và tăng 4,1% so với cùng kỳ. Cam kết xuất khẩu khô đậu tương (SBM) theo USDA chỉ đạt 29%, so với mức trung bình 37%, trong khi cam kết đậu tương cao hơn hẳn ở mức 62% so với 51%. Khô DCE giao dịch trong thế giằng co ở mức thấp, và đồng real Brazil yếu hơn hỗ trợ nguồn cung đậu Brazil (2039). Bột cá đạt 2.916 USD/tấn hồi tháng 9, đỉnh biên độ và tăng 11,9% so với tháng trước, và khủng hoảng dự kiến kéo dài sang năm 2027 (2058). Điều này thúc đẩy quan tâm đến protein gia cầm chế biến như chất thay thế (2057).

Dầu, mỡ và DDGS

Dầu đậu tương ở 66,09 ¢/lb tăng 33,1% so với cùng kỳ, với USDA cho biết nhu cầu nhiên liệu sinh học cao hơn xu hướng (2048). Dầu cọ đạt đỉnh 52 tuần 1.180 USD/tấn trong chuỗi hàng tháng tháng 9. Giao dịch hằng ngày quanh mức 4.669–4.700 MYR đang hướng tới tuần giảm do tồn kho Malaysia đạt kỷ lục 3,51 triệu tấn (2060, 2063, 2064). Hạn hán ở Indonesia là rủi ro nguồn cung dầu cọ năm 2027 (2065). USDA gần đạt thỏa thuận ethanol trị giá 1,5 tỷ USD với Mexico, có thể hỗ trợ nguồn cung nghiền và DDGS theo thời gian (2076).

Chăn nuôi: lợn hơi chạm đáy hợp đồng

Lợn hơi đóng cửa ở 69,8 USD/cwt, mức đáy hợp đồng, giảm 22,4% so với cùng kỳ và 5,4% trong năm phiên (z -2,8). Các quỹ đầu cơ giữ vị thế bán gần kỷ lục ở phân vị 1 (2135), và doanh số xuất khẩu đang cải thiện nhưng nguồn cung dồi dào (2132). Bò thịt giống giảm 3,0% hôm thứ Năm (z -3,1) khi hợp đồng bò có dấu hiệu điều chỉnh (2126). Biên lợi nhuận chăn nuôi lợn yếu có thể làm giảm nhu cầu thức ăn cho ngành thịt lợn.

Năng lượng và vĩ mô

WTI giao dịch quanh 102–104 USD hôm thứ Sáu, Brent gần 116–118 USD và đang hướng tới mức tăng tháng thứ tư liên tiếp. Động lực là vụ tấn công tàu chở dầu ở eo Hormuz, các cuộc tấn công của Houthi vào Ả Rập Xê Út, và thông tin về khung thời gian không kích Iran của Mỹ sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ (2145, 2149, 2152, 2154). Dầu diesel ở 4,687 USD/gallon (tăng 88% so với cùng kỳ) khiến chi phí vận tải cao, dù diesel châu Á dịu lại do nguồn cung (2172). Đồng USD gần đỉnh biên độ, có khả năng các vị thế trước bầu cử được tháo gỡ và Fed dự kiến tái tăng lãi suất sau cuộc bỏ phiếu (2177, 2178).

Vị thế

Tính đến ngày 20 tháng 10, các quỹ đầu cơ mua ròng 200.878 hợp đồng khô đậu tương (phân vị 99) và 221.325 hợp đồng đậu tương (phân vị 97). Các quỹ giảm vị thế mua ròng ngô 82.002 xuống 164.423 và giảm vị thế mua dầu đậu tương 16.454. Vị thế mua đông đúc ở khô và đậu tương làm tăng rủi ro điều chỉnh mạnh nếu có bán tháo. Điều này cho thấy nên giữ một phần nhu cầu khô còn mở thay vì khóa toàn bộ mức bảo hiểm ở giá trung bình.

Con số trong ngày: 200.878

Vị thế mua ròng của quỹ đầu cơ đối với khô đậu tương (phân vị 99). Khi các nhà đầu cơ gần mức mua ròng kỷ lục trong khi khô chỉ giao dịch ở mức trung bình và xuất khẩu chậm, việc quỹ rút vị thế có thể giúp người mua có giá khô tốt hơn, nhưng cũng có thể gây biến động theo cả hai chiều.

Cần theo dõi

• 30 thg 10: CFTC Commitments of Traders, 15:30 ET: vị thế mua ngô có tiếp tục giảm không, và vị thế mua khô có giữ vững không?
• 2 thg 11: USDA Crop Progress & Condition, 16:00 ET: tốc độ thu hoạch ngô và đậu tương
• 3 thg 11: Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ: khung thời gian được cho là không kích Iran sau đó là rủi ro đối với dầu thô, diesel và cước vận tải
• 4 thg 11: EIA Weekly Petroleum Status, 10:30 ET: sản lượng ethanol như chỉ báo về tiêu thụ ngô và nguồn cung DDGS
• 10 thg 11: USDA WASDE: ước tính xuất khẩu ngô so với tốc độ cam kết chậm 28%