WASDE скоротив запаси кукурудзи та сої в США, але кукурудза все ще в нижній чверті свого 52-тижневого діапазону, а слабкий темп експорту та сильний долар обмежують ралі
Після вівторкового WASDE ринки були спокійними: кукурудза, соя та соєвий шрот зросли на 0,1% кожна, а вартість типових кормових рецептів за тиждень зросла на 0,3%, але залишається на 5–6% нижче, ніж чотири тижні тому. Кінцеві запаси сої та кукурудзи в США виявилися значно нижчими за очікування ринку. Водночас фонди продавали, долар близький до 19-місячного максимуму, бразильський реал на 17-місячному мінімумі, а зобов'язання з експорту кукурудзи в США відстають.
13 лист. 2026 р. · складено за цінами, рухами, новинами та фундаментальними даними деску
Число дняⓘ
Відставання експорту частково пояснює, чому кукурудза не зросла попри менші запаси; при 27% її 52-тижневого діапазону покупцям варто розглянути продовження відстрочених хеджів на зниженнях, хоча пожвавлення попиту може підтримати ринок.
Зерно: жорсткіший баланс кукурудзи в США, слабкі сигнали попиту
USDA оцінив кінцеві запаси кукурудзи в США у 1 758 млн бушелів проти очікуваних 1 846, але також знизив експорт до 3 275 і середню сезонну ціну до $4,60/бушель. Кукурудза за $203,6/т становить 27% свого 52-тижневого діапазону, а зобов'язання складають лише 30% цільового показника експорту USDA проти 42% середнього за п'ять років. Крім того, прогноз експорту пшениці та кукурудзи з України знижено на 3 млн т, а морський експорт зерна з Росії у жовтні впав до 2,3 млн т. Австралійські фермери утримують продаж через низьку якість пшениці та ячменю, а пшениця SRW знаходиться на 80% свого діапазону. Необроблений рис досяг 52-тижневого максимуму (+77,8% р/р), а сорго впало на 1,7% до $149,2/т, що може бути варто порівняти з кукурудзою там, де дозволяють раціони.
Білкові корми та олійні культури
Головною несподіванкою стали кінцеві запаси сої в США на рівні 300 млн бушелів проти очікуваних 332, а зобов'язання з експорту сої випереджають графік і становлять 65% проти 54% середнього. Соєвий шрот за $429,9/т становить 66% свого діапазону, а ціна шроту USDA незмінна на рівні $340/короткий тонн. Зобов'язання з експорту шроту відстають: 31% проти 39% середнього. Посів сої в Бразилії завершено на 67% проти 62,7% середнього, а слабкий реал підтримує продажі бразильських фермерів аж до 2027 року. Німеччина ухвалила закон про Регламент ЄС щодо вирубки лісів до старту 30 грудня, що є витратами на простежуваність, які варто враховувати покупцям соєвого шроту та пальмової олії в ЄС. Рибне борошно залишається високим: $2 840/т, 93% діапазону.
Тваринництво: маржа свинарства на дні
Живі свині закрилися на новому 52-тижневому мінімумі $58,82/центнер (-30,2% р/р), а управляючі фонди мають рекордну чисту коротку позицію. У Китаї власні свиноферми втрачають близько 447 юанів на голову. Тим часом 52% поголів'я м'ясної худоби в США перебуває в регіонах із посухою, що може сповільнити відновлення стада. Ціни на яйця зросли на 10,3% через посилення активності пташиного грипу в Південній Кореї, а молоко класу III на 96% свого діапазону після різкого зростання.
Енергетика та макроекономіка
Долар близький до 19-місячного максимуму через ставки на грудневе підвищення ставки ФРС після сильного жовтневого CPI, а сьогодні виходить PPI у США. EUR/USD тестував $1,1045, що підвищує вартість інгредієнтів у доларах для покупців єврозони. USD/BRL зріс до 5,65, найвищого рівня з червня 2025 року, роблячи бразильські соєві боби та кукурудзу конкурентнішими порівняно з американським походженням. Нафта WTI стабільна біля $89 після прогнозу IEA про зниження попиту, але дизель ще зріс на 70,7% р/р, а вартість баржового фрахту в Сент-Луїсі знизилася на 6,5% до $29,7/т.
Позиціонування
За тиждень до 3 листопада управляючі фонди різко скоротили чисті довгі позиції по всьому комплексу: кукурудза на 72 тис. до 8,8 тис., соя на 51 тис., соєвий шрот на 60 тис. Втім, чиста довга позиція за шротом у 108 тис. залишається на 91-му перцентилі, що лишає простір для подальшого скорочення, якщо бразильський урожай розвиватиметься добре. Чиста коротка позиція за пшеницею SRW поглибилась до -87 тис. Сьогоднішній звіт COT покаже позиціонування після WASDE.
Вартість корму
Усі типові рецепти подорожчали приблизно на 0,3% цього тижня. Для бройлерного відгодівельного корму кукурудза додала $0,63/т, а SBM $0,21/т, без внеску соєвої олії. За чотири тижні найбільші зниження були у свиноматок на супоросності (-6,6%, $198,6/т), молодняку курей-несучок стартового корму (-6,3%) та бройлерного стартового корму (-6,2%). Найменше подешевшав корм для поросят-сисунів (-3,1%, $483,9/т). Це найменш витратні типові рецепти, а не фактична собівартість будь-якого комбікормового заводу.