WASDE ужесточил прогноз по запасам кукурузы и сои в США, однако кукуруза торгуется в нижней трети своего 52-недельного диапазона: разумное окно для расширения покрытия по кукурузе

Через два дня после бычьего WASDE, который установил конечные запасы сои в США на уровне 300 млн бушелей при ожиданиях рынка 332 и кукурузы на уровне 1,758 против 1,846, базовые фьючерсы на кукурузу, сою и соевый шрот в течение дня не изменились. Шаблонные затраты на корма выросли на 0,6% за неделю, но остаются примерно на 5–6% ниже уровня четырехнедельной давности. Доллар достиг максимума за 19 месяцев после высокого американского индекса CPI, а нефть подешевела на надеждах на мир и росте добычи на Ближнем Востоке.

Зерно

Кукуруза стоит $204,8/т, 30% своего 52-недельного диапазона и выросла лишь на 2,3% г/г, несмотря на то, что WASDE снизил урожайность до 179,6 бушеля/акр с 181,2, а запасы оказались на 4,8% ниже оценок рынка. Соя стоит $452,7/т (68% диапазона) после скачка на 2,1% 10 ноября. Экспортные обязательства по кукурузе США отстают: 30% от оценки USDA против 42% среднего за пять лет, что может ограничить рост, тогда как по сое опережение: 65% против 54%. Пшеница SRW находится близко к верхней границе диапазона, 81% (+18,5% г/г), а состояние озимой пшеницы в ЕС благоприятное; добавление покрытия по кукурузе на этих уровнях выглядит выгоднее, чем включение пшеницы.

Белковые шроты

SBM стоит $429,9/т, 66% диапазона, а WASDE оставил прогноз цены без изменений на уровне $340/короткую тонну. Экспортные обязательства по шроту США отстают: 31% против 39% среднего за пять лет. Альтернативные белки дороги: хлопковый шрот, кукурузный глютеновый корм, перьевая мука и льняной шрот находятся на 100% своих диапазонов, подсолнечниковый шрот на 97%, рапсовый на 92% (недельные данные на 2 ноября). Это говорит в пользу SBM там, где позволяют рецептуры. Мясокостная мука (-4,4% за неделю, 16% диапазона) и DDGS (-2,1% за неделю) являются более слабыми позициями, на которые стоит делать ставки.

Жиры и масла

Соевое масло стоит $1 549/т, 82% диапазона, хотя WASDE снизил прогноз цены до 68 ¢/фунт с 70. ADM объясняет повышение прогноза сильной маржой биотоплива. Пальмовое масло упало на 6,9% за пять дней из-за рекордных запасов в Малайзии, а затем отскочило на 2,2%. Среди животных жиров говяжий белый жир (choice white grease) снизился на 5,2% за неделю до 26% диапазона и является самым дешевым жиром относительно своего годового уровня.

Животноводство и болезни

Живые свиньи стоят $59,7/cwt, 2% диапазона и -29,8% г/г, а живая цена свиней в Китае снизилась на 20,5% г/г; слабая маржа свиноводства может сдержать спрос на корма для свиней. Птичий грипп распространяется: HPAI впервые подтвержден на молочной ферме в Орегоне, Япония выбраковывает 200 000 кур в Киото, а в Англии с 13 ноября вводится режим содержания птицы в помещениях. Цены на яйца в США выросли на 20,8% 10 ноября. Цена молока класса III выросла примерно на 17% за пять дней на фоне рекордных цен на сыр.