Падение сырой нефти и более слабый доллар сдерживают издержки, но соевый шрот и кукуруза сегодня немного выросли; WASDE 10 ноября — следующее испытание

Кормовое сырьё в основном подорожало за день (кукуруза +0,4%, соя +1,0%, SBM +0,5%), хотя нефть резко упала после итогов промежуточных выборов в США и надежд на окончание конфликта с Ираном. Формулы рационов по принципу наименьшей стоимости на четыре недели дешевле на 3–6%, так что тренд полезен покупателям. Новости о политике закупок Китая и судоходстве в Черном море — главные факторы неопределенности перед WASDE.

Зерновые

Кукуруза стоит 210,03 $/т, +0,4% за день и находится в нижней четверти своего 52-недельного диапазона (25%). Пшеница SRW на 81% своего диапазона и +14,8% с начала года. Производство зерновых в ЕС в 2026/27 оценивается в 262 млн тонн, снижение на 9,6% (81558); экспорт российского зерна морем в октябре составил 2,3 млн тонн против 7 млн годом ранее (81540). Базис на Черном море ослаб (81557), обсуждается предложение по транспорту в Черном море, изученное США (81541). Экспортные обязательства США по кукурузе составляют 28% от целевого показателя USDA против среднего за пять лет 40%; чистые продажи немного ниже необходимого недельного темпа.

Белковые шроты и масла

Соевый шрот стоит 393,43 $/т (+0,5%), в середине диапазона на уровне 54%. Соевое масло -0,4%, пальмовое -1,0%; малайзийский производитель призывает к отмене экспортной пошлины, чтобы очистить рынок от избытка пальмового сырья (81544). Фьючерсы CBOT на сою, по сообщениям, достигли 11-недельного минимума на фоне падения нефти (81565), однако наш ориентир сегодня вырос. Китай заявляет, что будет покупать больше сельхозпродукции США только после вступления в силу взаимных сокращений тарифов (81543, 81542). Рапсовый шрот (99% диапазона), рыбная мука (93%) и DDGS (100%, месячные данные на сентябрь) находятся у 52-недельных максимумов, поэтому альтернативы соевому шроту недешевы.

Животноводство

Живые свиньи стоят 62,17 $/cwt, на нижней границе 52-недельного диапазона; фьючерсы на свиней в Китае снизились более чем на 20% за три месяца, поголовье маточного стада сокращается (81564, 81555). Откормочный скот подешевел на 7,5% за пять дней; исследовательские модели сохраняют ограничения на ввоз мексиканского откормочного скота (81556). Class III молоко волатильно, резко выросло в последних торгах на движениях молочных контрактов CME. Вспышка птичьего гриппа подтверждена на утиной ферме в Великобритании (81545).

Энергетика и макроэкономика

Brent, по сообщениям, подешевела примерно на 8% в предыдущей сессии на надеждах на сделку США и Ирана после промежуточных выборов (81521, 81500); индекс доллара ослаб до минимума за несколько недель по рыночным обзорам (81549, 81548). Наши ориентиры показывают Brent на уровне 101,32 $ и WTI 95,60 $, за день +0,8% и +0,2% соответственно; котировки различаются по источникам, проверяйте по своим экранам. Дизель на 84% дороже с начала года, 4,53 $/галлон, что поддерживает высокие затраты на перевозку и обработку.

Стоимость корма

Все шаблонные формулы на этой неделе дешевле: лидирует Broiler withdrawal (-0,7% до 304,2 $/т), Sow lactation (-0,7%), Tilapia grow-out (-0,7%) и еще несколько с -0,6%. За четыре недели сильнее всего упал Pullet starter (-6,1%), Broiler starter -5,8%. Для откорма бройлеров недельное снижение обусловили соевый шрот (-0,89 $/т) и кукуруза (-0,42 $/т), соевое масло незначительно (-0,03). Это формулы по принципу наименьшей стоимости, а не фактическая себестоимость какого-либо комбикормового завода.

Позиции и отчеты

Управляющие фонды чистые покупатели 193 781 контракта сои (94-й процентиль) и 168 714 контрактов соевого шрота (99-й процентиль), поэтому шрот подвержен ликвидации, если спрос разочарует, а длинная позиция по кукурузе на прошлой неделе сокращена на 83 310 контрактов. Фонды по пшенице SRW чистые продавцы. Экспортные обязательства по сое составляют 62% от целевого показателя USDA против обычных 51%, а обязательства по соевому шроту и всей пшенице отстают от среднего за пять лет. WASDE 10 ноября.

Число дня: 99-й процентиль

Чистая длинная позиция управляющих фондов в соевом шроте (168 714 контрактов). Рекордная длинная позиция фондов делает шрот уязвимым для резкого отката, если WASDE или новости из Китая разочаруют; это может склонять к ожиданию с покупкой незахеджированных потребностей в шроте, хотя осторожный хеджированный подход разумен.

За чем следить

• 5 нояб.: USDA Export Sales и Drought Monitor в 08:30 ET
• 6 нояб.: CFTC Commitments of Traders в 15:30 ET: будут ли фонды продолжать сокращать длинные позиции по соевому шроту и кукурузе?
• 9 нояб.: USDA Crop Progress and Condition
• 10 нояб.: WASDE в 12:00 ET