Стоимость кормов продолжает снижаться на фоне подешевевших кукурузы и соевого шрота, но рапсовый, подсолнечный шрот, рыбная мука и DDGS находятся вблизи 52-недельных максимумов

Кукуруза (-0,2%) и соевый шрот (-0,5%) немного подешевели, а типовые рецептуры кормов за неделю снизились примерно на 1%, а за четыре недели — на 4-6%. Соевое масло, пальмовое масло и сырая нефть также подешевели, а доллар ослаб после результатов промежуточных выборов в США. Точка давления — альтернативные протеины: рапсовый шрот, подсолнечный шрот, рыбная мука и DDGS находятся в верхней части своих годовых диапазонов.

Стоимость кормов

Рецептуры наименьшей стоимости за неделю, закончившуюся 6 ноября, снизились по всем позициям. Самые крупные недельные снижения: на 1,0% для стартового корма бройлеров (291,1 $/т), стартового корма для молодок (275,6), корма для несушек фазы 1 (251,0), стартового корма для индеек (333,6), корма для поросят-отъемышей (298,8), корма для супоросных и лактирующих свиноматок (300,6) и корма для откорма тиляпии (370,2). Четырехнедельное снижение составляет примерно 3-6%, в лидерах стартовый корм для молодок (-6,4%) и стартовый корм бройлеров (-6,1%). Для корма бройлеров-подращивания недельное изменение определили соевый шрот (-1,34 $/т) и кукуруза (-1,09 $/т); соевое масло почти не повлияло, а состав смеси не изменился. Это типовые рецептуры, а не фактическая себестоимость какого-либо комбикормового завода.

Зерновые

Кукуруза стоит 208,99 $/т, на 23% выше своего 52-недельного диапазона и лишь на 2,9% выше year-over-year. Сообщения указывают на более дешевые предложения FOB из Бразилии, снижение краткосрочных закупок американской кукурузы Мексикой и более высокий фрахт из Украины, а китайские рецептуры смещаются с кукурузы и соевого шрота. Декабрьский фьючерс CBOT на кукурузу, по сообщениям, находится около 439 c/bu и снизился примерно на 14% за месяц. Экспортные обязательства США по кукурузе составляют 28% от цели USDA при пятилетнем среднем 40%, то есть темп медленный. Пшеница SRW находится на 82% своего диапазона и выросла на 15,1% за год.

Белковые шроты и жиры

Соевый шрот стоит 388,57 $/т и находится в середине диапазона (49%), а спекулятивная длинная позиция велика (99-й перцентиль, 168 714 нетто-контрактов), поэтому существует риск ликвидации. Экспортные обязательства по шроту составляют 29% от USDA против среднего 37%. Рапсовый шрот (402,99, +24,7% г/г), подсолнечный шрот (358,43), рыбная мука (2 840, на 1 октября) и DDGS (225,70, на 1 сентября) находятся на уровне или вблизи 52-недельных максимумов, поэтому замена на них может быть ограничена. Соевое масло составляет 84% своего диапазона, его поддерживают налоговые кредиты США на биотопливо, которые делают его выгоднее рапсового масла; пальмовое масло упало на 2,2%. Правила ЕС по вырубке лесов для сои и пальмы действуют с 30 декабря.

Животноводство

Живые свиньи находятся на 52-недельном минимуме (62,78 $/cwt, -26% г/г), а управляющие фонды настроены наиболее медвежьи за весь период данных, что указывает на слабую маржу и возможное сокращение поголовья. Китайские цены на свиней за неделю упали на 3,9% до 8,85 юаня/кг. Откормочный скот подешевел на 1,2% после резкого падения 30 октября, а живой скот находится близко к нижней границе своего диапазона. Class III молоко подскочило примерно на 12% за две торговые сессии после отскока от минимумов, однако избыточное предложение остается проблемой.

Энергетика, фрахт и макроэкономика

Нефть дешевеет (WTI 100,37, Brent 112,05), но по-прежнему на 65-73% выше year-over-year; дизтопливо на 86% дороже г/г. Сообщения указывают на ослабление доллара после победы демократов на промежуточных выборах и надежды, связанные с переговорами по Ирану. Движение барж по Миссисипи возобновилось, а фрахт барж за прошлую неделю снизился на 5,1%. Бессрочная забастовка в порту на терминале Exolgan в Аргентине — логистический риск, за которым стоит следить.

Число дня: 0-й перцентиль

Живые свиньи против 52-недельного диапазона; чистая короткая позиция управляющих фондов на рекордно низком уровне (-51 646). Низкие цены на свиней и слабая маржа могут снизить спрос на корма и сигнализировать о сокращении поголовья, что важно для объемов свиных кормов.

За чем следить

• 5 нояб.: Еженедельные данные USDA по экспортным продажам; обязательства по кукурузе 28% от цели USDA против среднего 40%
• 5 нояб.: US Drought Monitor
• 6 нояб.: CFTC Commitments of Traders: следить, продолжит ли сокращаться большая спекулятивная длинная позиция по соевому шроту
• 10 нояб.: WASDE