Milho e farelo sobem levemente enquanto as fórmulas de ração de menor custo se mantêm perto das mínimas de 4 semanas; trigo firma com rumores de restrições à exportação pela Índia e riscos no Mar Negro

Os mercados ficaram majoritariamente calmos na segunda-feira: milho +0,3%, farelo de soja +0,2%, soja -0,2% e óleo de soja -0,1%, com trigo SRW em 86% de sua faixa de 52 semanas. O trigo é o grão para ração mais firme, com notícias de que a Índia avalia restrições às exportações, e os riscos de transporte no Mar Negro e em Ormuz seguem ao fundo. Os custos de fórmulas-modelo sobem 0,1-0,2% nesta semana, mas seguem 2-5% abaixo de quatro semanas atrás.

Grãos

O milho está em US$ 215,26/t, em faixa média, com 49% da banda de 52 semanas, e sobe 6,8% no ano. O trigo SRW está em US$ 264,17/t (+0,1%), perto do topo de sua faixa, e o HRW subiu 0,4%; notícias dizem que o trigo disparou porque a Índia avalia restrições às exportações de safras de baixa qualidade. O risco no Mar Negro persiste: a Rússia testa exportações pelo Ártico e ataques com drones mais que dobraram algumas tarifas de frete desde meados de julho. O sorgo (mensal, setembro) está na máxima de 52 semanas, em 186,23, então dados antigos podem subestimar os níveis atuais. Os compromissos de exportação de milho dos EUA são 28% da previsão da USDA, contra média de cinco anos de 40%, portanto a demanda não está aquecida.

Proteicos e gorduras

O farelo de soja está em US$ 397,50/t (+0,2%), com 56% de sua faixa. A soja tem 62% comprometida para exportação contra média de 51%, enquanto o farelo está em 29% contra 37%. A baixa do rio Paraná, na Argentina, limita os embarques de soja em barcaças. O óleo de palma está estável em US$ 1.145,25/t; os estoques da Malásia atingiram recorde de 3,51 milhões de toneladas em setembro, e a indústria faz lobby por uma pausa no imposto de exportação, que é de 10% para novembro, sem decisão ainda. A farinha de peixe (US$ 2.916/t) e o DDGS (US$ 225,70/t) são leituras mensais de setembro nas máximas de 52 semanas; a pesca de anchoveta do Peru está sob pressão do El Niño.

Custo de ração

As fórmulas-modelo para a semana encerrada em 06/11/2026 sobem 0,1-0,2% na semana. Os maiores aumentos semanais (+0,2%) foram em inicial e crescimento de frango de corte, inicial e recria de frangas, poedeiras, matrizes, inicial de peru e creche de suínos. O crescimento de frango de corte está em US$ 289,4/t, com a variação semanal puxada pelo milho (+US$ 0,29/t) e pelo farelo de soja (+US$ 0,16/t); o óleo de soja ficou neutro. Em quatro semanas, os custos caem 1,7-4,6%, mais em frangas inicial (-4,6%) e iniciais de frango e peru (-4,4%). São fórmulas-modelo, não o custo real de nenhuma fábrica de ração.

Pecuária e lácteos

Os suínos vivos estão no fundo de sua faixa de 52 semanas (US$ 63,71/cwt, -25,3% no ano), e os fundos gerenciados estão em sua posição vendida líquida mais forte. O boi confinado caiu forte na semana passada com vendas ligadas à alta do milho. O verme-bicho-da-bicheira avançando para o norte pelo México preocupa os pecuaristas do Texas. O leite Classe III subiu com força, embora a produção de leite da UE esteja 3% maior e os preços na porteira caiam cerca de 20%.

Energia, frete e macro

O Brent está em US$ 115,46/bbl (-0,6%) e o diesel em US$ 4,60/gal, alta de 88,5% no ano, o que mantém elevados os custos entregues. A BIMCO aponta que o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz é a maior incerteza para o granel seco. O frete mensal de grãos oceânicos (setembro) está na máxima de 52 semanas, em US$ 53,39/t. O fechamento da ponte Sunshine, perto de Donaldsonville, Louisiana, afeta o tráfego rodoviário local no Mississippi. O frete de barcaças em St. Louis caiu 5,1% para US$ 31,91/t. Os dados do dólar amplo são de 23/10.

Posicionamento

Em 27/10, os fundos gerenciados reduziram sua posição líquida comprada em milho em 83.310, para 81.113, no percentil 60. Soja (percentil 94) e farelo de soja (percentil 99) seguem como compras lotadas mesmo após reduções. Posições compradas lotadas podem levar a quedas de preço mais acentuadas se o sentimento mudar, embora isso não seja uma previsão.

Número do dia: percentil 99

Posição líquida comprada de fundos gerenciados em farelo de soja (168.714 contratos, 27/10). Os fundos estão perto de uma posição comprada recorde em farelo, então os compradores devem esperar oscilações de preço se as posições forem liquidadas.

O que acompanhar

• 4 de nov.: Relatório semanal de status de petróleo da EIA (etanol), um indicador da oferta de DDGS.
• 5 de nov.: Vendas de exportação da USDA: milho com 28% comprometido contra média de 40%, farelo de soja com 29% contra 37%.
• 6 de nov.: CFTC Commitments of Traders: posicionamento em soja e farelo após a redução da semana passada.
• 10 de nov.: WASDE.