WASDE zaostrzyło bilans amerykańskiej kukurydzy i soi, ale kukurydza nadal znajduje się w dolnej ćwiartce 52-tygodniowego zakresu, a słabe tempo eksportu i silny dolar ograniczają wzrosty

Po wtorkowym raporcie WASDE rynki były spokojne: kukurydza, soja i śruta sojowa zyskały po 0,1%, a wskaźnik kosztów pasz szablonowych wzrósł o 0,3% w tygodniu, ale pozostaje o 5–6% poniżej poziomu sprzed czterech tygodni. Amerykańskie zapasy końcowe soi i kukurydzy były wyraźnie niższe od szacunków rynkowych. Z drugiej strony fundusze sprzedawały, dolar jest blisko 19-miesięcznego maksimum, brazylijski real osiągnął 17-miesięczne minimum, a zobowiązania eksportowe amerykańskiej kukurydzy pozostają w tyle.

Zboża: ciaśniejszy bilans kukurydzy w USA, słabe sygnały popytu

USDA oszacowało amerykańskie zapasy końcowe kukurydzy na 1758 mln busheli wobec 1846 oczekiwanych przez rynek, ale obniżyło eksport do 3275 i średnią cenę sezonową do 4,60 USD/bushel. Kukurydza po 203,6 USD/t znajduje się na poziomie 27% 52-tygodniowego zakresu, a zobowiązania stanowią tylko 30% celu eksportowego USDA wobec 42% średniej z pięciu lat. Ponadto prognozy eksportu pszenicy i kukurydzy z Ukrainy obniżono o 3 mln t, a rosyjski eksport zbóż drogą morską spadł w październiku do 2,3 mln t. Australijscy plantatorzy wstrzymują sprzedaż ze względu na słabą jakość pszenicy i jęczmienia, a pszenica SRW znajduje się na poziomie 80% swojego zakresu. Ryż łuskany osiągnął 52-tygodniowe maksimum (+77,8% r/r), a sorgo potaniało o 1,7% do 149,2 USD/t, co może być warte porównania z kukurydzą tam, gdzie pozwalają na to receptury.

Śruty białkowe i nasiona oleiste

Dużym zaskoczeniem były amerykańskie zapasy końcowe soi na poziomie 300 mln busheli wobec 332 oczekiwanych, a zobowiązania eksportowe soi wyprzedzają tempo, osiągając 65% wobec średniej 54%. Śruta sojowa po 429,9 USD/t znajduje się na poziomie 66% swojego zakresu, a cena śruty według USDA pozostaje bez zmian na poziomie 340 USD/short ton. Zobowiązania eksportowe śruty pozostają w tyle na poziomie 31% wobec średniej 39%. Siew soi w Brazylii jest zaawansowany w 67% wobec średniej 62,7%, a słaby real wspiera sprzedaż przez brazylijskich rolników aż do 2027 roku. Niemcy uchwaliły ustawę wdrażającą unijne rozporządzenie o wylesianiu (EUDR) przed terminem 30 grudnia, co stanowi koszt identyfikowalności, na który powinni zwrócić uwagę unijni kupcy śruty sojowej i oleju palmowego. Mączka rybna pozostaje wysoka, 2840 USD/t, czyli 93% zakresu.

Zwierzęta: marże w hodowli trzody na dnie

Tuczniki zamknęły się na nowym 52-tygodniowym minimum, 58,82 USD/cwt (-30,2% r/r), a zarządzane fundusze mają rekordową netto krótką pozycję. W Chinach hodowcy trzody z własną reprodukcją tracą około 447 juanów na sztukę. Tymczasem 52% amerykańskiego stada mamek bydła mięsnego znajduje się w regionach dotkniętych suszą, co może spowolnić odbudowę stada. Ceny jaj wzrosły o 10,3%, gdy aktywność ptasiej grypy rośnie w Korei Południowej, a mleko klasy III znajduje się na poziomie 96% zakresu po gwałtownym wzroście.