Koszty pasz nadal spadają, gdy kukurydza i śruta sojowa tanieją, ale śruta rzepakowa, śruta słonecznikowa, mączka rybna i DDGS są blisko 52-tygodniowych maksimów

Kukurydza (-0,2%) i śruta sojowa (-0,5%) nieznacznie staniały, a wzorcowe receptury pasz są niższe o około 1% w tygodniu i o 4-6% w ciągu czterech tygodni. Olej sojowy, olej palmowy i ropa naftowa również zniżkowały, a dolar osłabł po wynikach amerykańskich wyborów śródokresowych. Presja dotyczy alternatywnych białek: śruta rzepakowa, śruta słonecznikowa, mączka rybna i DDGS znajdują się w górnej części swoich rocznych przedziałów.

Koszt paszy

Wzorcowe receptury paszowe o najniższym koszcie za tydzień kończący się 6 listopada są niższe we wszystkich kategoriach. Największe tygodniowe spadki to 1,0% dla startera dla brojlerów (291,1 $/t), startera dla kur młodych (275,6), nieśnej fazy 1 (251,0), startera dla indyków (333,6), paszy dla prosiąt (298,8), paszy dla loch karmiących (300,6) i tuczu tilapii (370,2). Spadki w czterech tygodniach wynoszą około 3-6%, prowadzone przez starter dla kur młodych (-6,4%) i starter dla brojlerów (-6,1%). Dla tuczu brojlerów tygodniowy ruch wynikał ze śruty sojowej (-1,34 $/t) i kukurydzy (-1,09 $/t); olej sojowy wniósł prawie nic, a skład mieszanki się nie zmienił. Są to receptury wzorcowe, a nie rzeczywisty koszt jakiegokolwiek młyna paszowego.

Zboża

Kukurydza kosztuje 208,99 $/mt, jest o 23% wyżej w swoim 52-tygodniowym zakresie i tylko o 2,9% wyżej niż rok temu. Raporty wskazują na tańsze brazylijskie oferty FOB, mniejsze krótkoterminowe zakupy amerykańskiej kukurydzy przez Meksyk i wyższe fracht z Ukrainy, a chińskie receptury odchodzą od kukurydzy i śruty sojowej. Kukurydza CBOT na grudzień jest notowana w okolicy 439 c/bu, czyli o około 14% mniej w ciągu miesiąca. Zobowiązania eksportowe kukurydzy USA stanowią 28% celu USDA wobec pięcioletniej średniej 40%, co oznacza wolne tempo. Pszenica SRW znajduje się na 82% swojego zakresu, wzrosła o 15,1% w ujęciu rocznym.

Śruty białkowe i tłuszcze

Śruta sojowa po 388,57 $/mt znajduje się w połowie zakresu (49%), a długa pozycja spekulacyjna jest duża (99. percentyl, 168.714 kontraktów netto), więc istnieje ryzyko likwidacji. Zobowiązania eksportowe śruty sojowej stanowią 29% wartości USDA wobec średniej 37%. Śruta rzepakowa (402,99, +24,7% r/r), śruta słonecznikowa (358,43), mączka rybna (2.840, stan na 1 października) i DDGS (225,70, stan na 1 września) są wszystkie na lub blisko 52-tygodniowych maksimów, więc zastępowanie nimi może być ograniczone. Olej sojowy stanowi 84% swojego zakresu, wspierany przez amerykańskie ulgi podatkowe dla biopaliw, które faworyzują go nad olejem rzepakowym; olej palmowy spadł o 2,2%. Unijne przepisy o wylesianiu dla soi i palmy obowiązują od 30 grudnia.

Zwierzęta gospodarskie

Tuczniki są na 52-tygodniowym minimum (62,78 $/cwt, -26% r/r), a fundusze zarządzane są najbardziej niedźwiedzie w danych, co sygnalizuje słabe marże i możliwe redukcje stad. Chińskie ceny świń spadły o 3,9% w tygodniu do 8,85 yuana/kg. Młode bydło opasowe straciło 1,2% po gwałtownym spadku 30 października, a bydło żywe jest blisko dna swojego zakresu. Mleko klasy III wzrosło o około 12% w dwóch sesjach po odbiciu od minimów, choć nadwyżka podaży pozostaje problemem.

Energia, fracht i makro

Ropa tanieje (WTI 100,37, Brent 112,05), ale wciąż jest o 65-73% wyżej niż rok temu; olej napędowy jest droższy o 86% r/r. Raporty wskazują na słabszego dolara po demokratycznym zwycięstwie w wyborach śródokresowych oraz na nadzieje związane z rozmowami z Iranem. Ruch barek na Missisipi został wznowiony, a fracht barkowy spadł w zeszłym tygodniu o 5,1%. Bezterminowy strajk w porcie terminalu Exolgan w Argentynie to ryzyko logistyczne, które warto obserwować.

Liczba dnia: 0. percentyl

Tuczniki w porównaniu z 52-tygodniowym zakresem, a fundusze zarządzane mają rekordowo niską netto pozycję krótką (-51.646). Słabe ceny i marże w hodowli świń mogą ograniczyć popyt na paszę i sygnalizować redukcję stad, co ma znaczenie dla wolumenów pasz dla trzody.

Na co zwrócić uwagę

• 5 lis: Tygodniowa sprzedaż eksportowa USDA; zobowiązania na kukurydzę na poziomie 28% celu USDA wobec średniej 40%
• 5 lis: US Drought Monitor
• 6 lis: CFTC Commitments of Traders: sprawdzić, czy duża spekulacyjna długa pozycja na śrutę sojową nadal się zmniejsza
• 10 lis: WASDE