Śruta sojowa tanieje do 392 USD/t, a koszty paszy szablonowej nadal spadają, lecz strajk w argentyńskim porcie i duża długa pozycja funduszy w śrucie dodają ryzyka w obu kierunkach

Ceny składników paszowych były w większości stabilne lub mieszane: kukurydza -0,2% przy 217,45 USD/t, soja +1,2%, śruta sojowa -0,3%, a receptury najniższego kosztu spadły o 0,1-0,5% w tym tygodniu i o 1,0-4,4% w ciągu czterech tygodni. Nocne wiadomości koncentrują się na bezterminowym strajku agentów celnych w terminalach portu Buenos Aires, szybkim siewie soi w Brazylii oraz wyraźnie słabszych cenach świń i żywca wołowego. Ceny energii pozostają wysokie (Brent 114 USD, olej napędowy 4,63 USD/galon), co utrzymuje uwagę na kosztach frachtu i tłuszczu.

Koszty paszy

Receptury szablonowe o najniższym koszcie ponownie spadły w tym tygodniu, prowadzone przez paszę startową dla indyków (338,7 USD/t, -0,5% w tygodniu, -4,4% w ciągu 4 tygodni), tuczniki tilapii (373,8, -0,5%, -4,1%) oraz paszę startową dla młodych kur (281,7, -0,4%, -4,3%). W ciągu czterech tygodni pasza startowa dla brojlerów spadła o 4,2% do 297,1. Tygodniowy ruch paszy tuczowej dla brojlerów wynoszący -0,3% wynika głównie ze śruty sojowej (-0,80 USD/t), a kukurydza dodaje -0,10, natomiast olej sojowy pozostaje bez zmian. Diety niskobiałkowe, bogate w kukurydzę, takie jak wykańczanie bydła (-0,0%) i dla loch w ciąży (-0,0%), prawie się nie zmieniły. To receptury szablonowe, a nie rzeczywisty koszt jakiejkolwiek wytwórni pasz.

Zboża

Kukurydza osiąga 43% swojego 52-tygodniowego zakresu, a pszenica SRW 87% i jest w górę o 16,6% w tym roku. Pszenica na Matif i CBOT spadała przez dziewiąty tydzień z rzędu, a oferty FOB z Morza Czarnego są mocno zdyskontowane wobec pochodzenia UE. Dostawy zboża koleją do portów w Odessie spadły w październiku o 69,8%. Siew rabi w Indiach jest o 46% opóźniony w porównaniu z zeszłym rokiem po deficycie monsunu, co jest długoterminowym problemem dla pszenicy. Zobowiązania eksportowe USA na kukurydzę stanowią 28% prognozy USDA wobec 40% średniej pięcioletniej, a tygodniowa sprzedaż 51,3 mln buszli jest tuż poniżej wymaganych 52,8.

Śruty białkowe i oleje

Soja zyskała 1,2%, a śruta straciła 0,3% do 392,1 USD/t, średnio 52% białka. Siew soi w Brazylii jest zrealizowany w 62% wobec 50% rok temu, co wspiera podaż z Ameryki Południowej. Strajk pracowników agentów celnych zablokował dostęp do terminali portu Buenos Aires, co stanowi ryzyko dla wysyłek śruty i oleju z Argentyny, jeśli się przedłuży. Olej palmowy zyskał 0,8% do 1154,5 USD, a zapasy malezyjskie wyniosły rekordowe 3,51 mln ton. Mączka rybna wyceniana była ostatnio na 2916 USD/t za wrzesień, na szczycie 52-tygodniowego zakresu. Unijne przepisy o wylesianiu obowiązują od 30 grudnia 2026 roku dla soi i oleju palmowego sprzedawanych w UE.

Popyt na żywiec

Tuczniki osiągnęły 52-tygodniowe minimum 62,90 USD/cwt, spadając o 26,2% w tym roku, a fundusze mają najbardziej netto krótką pozycję w danych. Żywiec wołowy stracił 1,7% i znajduje się na 21% swojego zakresu. Chińskie ceny świń spadły do 9,13 yuana/kg, a hodowla przynosi straty od około 13 miesięcy. Mleko klasy III wzrosło o 13,9% do 17,30 USD/cwt po odbiciu na rynku terminowym, choć raporty wskazują na nadwyżkę podaży. Potwierdzono H5N1 w fermie drobiu w Scottish Borders, a zgłoszono drugi przypadek kiełbaszy (screwworm) w Arizonie.

Energia i makro

Brent kosztuje 114,03 USD, a olej napędowy 4,63 USD/galon (+90% w skali roku), co utrzymuje wysokie koszty frachtu, suszenia i mieszanek tłuszczowych. Ropa gwałtownie reaguje na doniesienia o rozmowach USA-Iran. Rynki wyceniają około 73% szans na podwyżkę stóp Fed w grudniu, a szeroki indeks dolara znajduje się na 93% swojego 52-tygodniowego zakresu. Raport personelu amerykańskiej komisji kongresowej szacuje, że wydatki rolników na olej napędowy wzrosły o 63% w sezonie siewu 2026.

Pozycjonowanie

Na dzień 27 października fundusze zarządzane miały 168 714 netto długich kontraktów w śrucie sojowej (99. percentyl) i 193 781 w soi (94.), choć obie pozycje zmniejszyły się w tym tygodniu. Długa pozycja w kukurydzy została obniżona o 83 310 do 81 113. Silnie długie fundusze w śrucie oznaczają, że likwidacja może pociągnąć ceny w dół, ale zatłoczone pozycje mogą też gwałtownie się odwrócić. Zobowiązania eksportowe soi stanowią 62% prognozy USDA wobec średnio 51%, a śruty 29% wobec 37%.

Liczba dnia: 99. percentyl

Netto długie pozycje funduszy zarządzanych w śrucie sojowej (27 października). Fundusze mają 168 714 netto długich kontraktów, więc śruta jest podatna na gwałtowny ruch w razie likwidacji pozycji, w obu kierunkach dla zakupów kupujących.

Na co zwrócić uwagę

• 4 lis: Tygodniowy raport EIA o stanie produktów naftowych (produkcja etanolu), istotny dla podaży DDGS, 10:30 ET
• 5 lis: Tygodniowa sprzedaż eksportowa USDA, 08:30 ET: kukurydza potrzebuje około 52,8 mln buszli tygodniowo, aby osiągnąć prognozę USDA
• 6 lis: CFTC Commitments of Traders: sprawdzić, czy długa pozycja funduszy w śrucie i soi nadal maleje
• 10 lis: WASDE
• 3 lis: Strajk w porcie Buenos Aires: wszelkie rozwiązanie lub przedłużenie wpływające na załadunki śruty i oleju z Argentyny