Mais zit met 449,5 ¢ in het onderste derde deel van de 52-weekse range, terwijl ruwe olie boven 100 USD blijft door Iran-risico voor de tussentijdse verkiezingen van volgende week

Graan was gemengd en rustig: mais -0,4% naar 449,5 ¢, sojaschroot -0,2% naar 328,5 USD/st, sojabonen +1,1% naar 1.233,5 ¢, en tarwe herstelde zich na een negende wekelijkse daling op rij. De grotere bewegingen zitten buiten de voedergranen. Ruwe olie blijft nabij vijfmaandshoogtes door berichten over mogelijke VS-aanvallen op Iran na de tussentijdse verkiezingen van dinsdag, varkens bereikten een contractdieptepunt en vismeel staat op een 52-weekse piek. Fondsen blijven zeer long in sojaschroot, waardoor de schrootmarkt kwetsbaar is voor liquidatie.

Granen: mais redelijk goedkoop, tarwe blijft dalen

Mais op 449,5 ¢ staat op 34% van de range van 402–543 en slechts +4,5% j/j. Exportverplichtingen zijn 28% van de USDA-raming van 3.300 mil bu tegenover een vijfjarig gemiddelde van 40%, en de wekelijkse verkoop van vorige week van 51,3 mil bu lag net onder de benodigde 52,8 mil bu per week. SRW op 606 ¢ is op weg naar een negende wekelijkse daling op rij en raakte woensdag 593¼ ¢, ondanks steviger Amerikaanse exportverkopen (1993, 2001). Haver beweegt binnen een range, omdat ruim aanbod van mais en gerst de vraag naar vervanging beperkt (2013). Met mais in het onderste deel van de range en achterblijvende export kunnen kopers hun dekking stap voor stap uitbreiden, in plaats van de markt na te jagen of op een scherpe daling te wachten.

Eiwitvoeders: SBM in het middengebied, vismeelkrapte houdt aan

Sojaschroot op 328,5 USD/st staat op 47% van zijn 52-weekse range en +4,1% j/j. Exportverplichtingen voor SBM blijven achter op 29% van de USDA-raming tegenover een gemiddelde van 37%, terwijl die voor sojabonen met 62% tegenover 51% ruim voorlopen. DCE-schroot handelt op lage niveaus in een touwtrekkerij, en een zwakkere Braziliaanse real helpt het Braziliaanse bonenaanbod (2039). Vismeel bereikte in september 2.916 USD/mt, de top van de range en +11,9% m/m, en de crisis zal naar verwachting tot 2027 doorlopen (2058). Dat stimuleert de belangstelling voor gerenderd pluimveeeiwit als vervanger (2057).

Vetten & oliën en DDGS

Sojaolie op 66,09 ¢/lb is +33,1% j/j, en de USDA meldt biobrandstofgebruik boven de trend (2048). Palmolie noteerde in de maandelijkse reeks van september een 52-weekse piek van 1.180 USD/mt. De dagelijkse handel rond MYR 4.669–4.700 gaat richting een wekelijkse daling door recordvoorraden in Maleisië van 3,51 mln t (2060, 2063, 2064). Droogte in Indonesië is een aanbodrisico voor palmolie in 2027 (2065). De USDA is dicht bij een ethanolDeal van 1,5 mld USD met Mexico, wat op termijn de vermaling en de beschikbaarheid van DDGS kan ondersteunen (2076).

Veevoer: varkens op contractdieptepunt

Vleesvarkens sloten op 69,8 USD/cwt, een contractdieptepunt, -22,4% j/j en -5,4% over vijf handelsdagen (z -2,8). Managed money houdt een bijna recordshort op het 1e percentiel (2135), en de exportverkopen verbeteren maar het aanbod is ruim (2132). Graasvee daalde donderdag 3,0% (z -3,1) terwijl veeterminijnen tekenen van een terugval laten zien (2126). Zwakke varkensmarges kunnen de voedervraag van de varkenssector temperen.

Energie & macro

WTI handelde vrijdag rond 102–104 USD, met Brent nabij 116–118 USD en op weg naar een vierde maandelijkse stijging. Drijfveren zijn een tankeraanval bij Hormuz, Houthi-aanvallen op Saudi-Arabië en een gemeld VS-aanvalsvenster op Iran na de tussentijdse verkiezingen (2145, 2149, 2152, 2154). Diesel op 4,687 USD/gal (+88% j/j) houdt de vrachtkosten hoog, al is Aziatische diesel door het aanbod gedaald (2172). De dollar staat nabij de top van zijn range, met mogelijk afbouw van voorverkiezingsposities en een Fed die na de stemming naar verwachting weer rentes gaat verhogen (2177, 2178).

Positionering

Op 20 oktober waren managed money netto long in 200.878 sojaschroot-contracten (99e percentiel) en 221.325 sojabonen (97e percentiel). Fondsen verlaagden hun netto long in mais met 82.002 naar 164.423 en hun long in sojaolie met 16.454. Volle schroot- en bonenlongs vergroten het risico op een scherpe terugval bij liquidatie. Dat pleit ervoor om een deel van de schrootbehoefte open te laten in plaats van alle dekking tegen middenniveau-prijzen vast te leggen.

Getal van de dag: 200.878

Netto long-positie managed money in sojaschroot (99e percentiel). Met speculanten nabij een recordlange positie terwijl schroot alleen in het middengebied handelt en export achterblijft, kan een uittreding van fondsen kopers betere schrootprijzen bieden, maar ook volatiliteit in beide richtingen betekenen.

Om in de gaten te houden

• 30 okt: CFTC Commitments of Traders, 15:30 ET: krimpt de maislong nog steeds, en houden de schroot-longs stand?
• 2 nov: USDA Crop Progress & Condition, 16:00 ET: oogsttempo voor mais en sojabonen
• 3 nov: VS-tussentijdse verkiezingen: het gemelde Iran-aanvalsvenster daarna is een risico voor ruwe olie, diesel en vracht
• 4 nov: EIA Weekly Petroleum Status, 10:30 ET: ethanolproductie als indicatie voor maisvermaling en DDGS-aanbod
• 10 nov: USDA WASDE: maisexportraming versus het achterblijvende dekkingstempo van 28%