Sojaschroot op $334,80 staat in het midden van de range, maar beleggingsfondsen hebben een netto longpositie op het 99e percentiel, dus het neerwaartse risico is een uitstap van fondsen en niet de fundamenten

Graanmarkten waren rustig: maïs steeg 0,2% naar 452,5 ¢ en sojabonen stegen 0,6%, terwijl schroot 0,3% zakte en sojaolie 1,1% daalde nu ruwe olie wegzakte door Iran-diplomatie. Speculanten verminderden hun maïslong sterk in de week tot 20 oktober, maar bleven dicht bij het recordniveau long in soja en schroot. Energie blijft hoog, wat vracht- en vetkosten hoog houdt, terwijl vleesvarkens een nieuw 52-weekslaag bereikten.

Maïs en tarwe

Maïs op 452,5 ¢/bu zit in het onderste derde deel van de 52-weeks range van 402–543 ¢ (36%) en slechts 4,3% boven een jaar geleden. Dit niveau lijkt redelijk om de dekking in fasen uit te breiden, al wijzen de gegevens van vandaag niet op urgentie. SRW (600,25 ¢) en HRW (642 ¢) veranderden weinig en staan op 36% en 44% van hun range, dus tarwe als voedersubstituut biedt geen duidelijke korting op maïs. Haver daalde 1,8% naar 347,5 ¢.

Eiwitrijke schroten, DDGS en aminozuren

SBM op $334,8/st staat in het midden van de range (54%) en is 8,5% hoger dan een jaar geleden. In China bleef DDGS stabiel (Heilongjiang 2.050–2.140 yuan/t) en kopen voerfabrieken daar van hand tot mond met ongeveer 8 dagen voorraad. Canola daalde naar C$783,60/t, het laagste sinds augustus, en Parijse koolzaad verzwakte eveneens. Vismeel bereikte een 52-weekshoogte van $2.916/mt (+11,9% m/m), wat plantaardige eiwitten in rantsoenen bevoordeelt. China lysine 70% verzachtte naar 4,25 yuan/kg door ruim aanbod, terwijl methioninemakers het aanbieden stopten om prijzen te ondersteunen.

Vetten en oliën

Sojaolie daalde 1,1% naar 64,83 ¢/lb maar ligt nog 29,2% boven een jaar geleden. Maleisische palmolie-futures daalden voor de vierde sessie naar bijna MYR 4.600, een twee-weekse dip, door zwakkere concurrerende oliën, hogere voorraden en lagere ruwe olie. De laatste maandelijkse palmolieprijs ($1.180/mt) was nog steeds op het 52-weekshoogste niveau. Door MPOB aangehaalde meningen verwachten dat palmolie binnen een range blijft tot het in het eerste halfjaar van 2027 aantrekt, dus dips op korte termijn kunnen kooppunten zijn voor vetgebruikers.

Veehouderij

Vleesvarkens daalden 0,9% naar $70,68/cwt, een nieuw 52-weekslaag en 22% lager dan een jaar geleden. Fondsen staan op het 1e percentiel netto short. Dat wijst op zwakke varkensmarges en mogelijk lagere vraag naar varkensvoer. Levend vee steeg 1,3% naar $227,08, en de maandelijkse kuikenprijs is stevig op $1,81/kg.

Energie en macro

WTI zakte richting $101–102 en Brent richting ongeveer $114 op hoop op VS–Iran-gesprekken, al beperkt het risico op aanvallen in het Midden-Oosten de daling. Diesel op $4,687/gal ligt 88% boven een jaar geleden, dus de kosten van geleverd transport blijven hoog. Aardgas in de VS kost slechts $2,76, terwijl Europese TTF boven €100/MWh uitkwam. De Fed hield de rente op 3,75–4,00%, en de brede dollar staat dicht bij de top van zijn range op 121,32.

Positionering

Beleggingsfondsen verminderden hun netto longpositie in maïs met 82.002 contracten tot 164.423 (70e percentiel) in de week tot 20 oktober. Fondsen blijven zwaar long in soja (221.325, 97e percentiel) en schroot (200.878, 99e percentiel). Overvolle schrootlong vergroot het risico op een scherpe daling als fondsen liquideren. Kopers geven misschien de voorkeur aan gespreide aankopen boven grote termijncommitments op huidige niveaus.

Getal van de dag: 99e percentiel

Netto long-positie van beleggingsfondsen in sojaschroot (200.878 contracten). De speculatieve schrootpositie ligt dicht bij een historisch extreem terwijl de prijs in het midden van de range staat, waardoor schroot kwetsbaar is voor een door fondsen gedreven uitverkoop en het najagen van dekking afgeraden wordt.

Om in de gaten te houden

• 29 okt: USDA Export Sales, 08:30 ET: of de vraag naar maïs, soja en schroot standhoudt na de netto verkopen van vorige week van 60,1 mln bu maïs en 104,4 mln bu soja
• 29 okt: U.S. Drought Monitor, 08:30 ET
• 30 okt: CFTC Commitments of Traders, 15:30 ET: eventuele vermindering van de recordhoge long in sojaschroot
• 2 nov: USDA Crop Progress & Condition, 16:00 ET: oogsttempo