Il calo del greggio e un dollaro più debole frenano i costi, ma farina di soia e mais sono saliti leggermente oggi; il WASDE del 10 novembre è il prossimo banco di prova

Le materie prime per mangimi sono state per lo più solide in giornata (mais +0,4%, soia +1,0%, SBM +0,5%), nonostante il forte calo del greggio dopo i risultati delle elezioni di metà mandato USA e la speranza di una fine del conflitto con l'Iran. Le formule standard a costo minimo sono più economiche del 3–6% in quattro settimane, quindi il trend è favorevole agli acquirenti. I titoli su acquisti cinesi e trasporti nel Mar Nero sono i principali fattori di incertezza prima del WASDE.

Cereali

Il mais è a 210,03 USD/t, +0,4% in giornata e nel quarto inferiore del suo range a 52 settimane (25%). Il frumento SRW è all'81% del suo range e +14,8% da inizio anno. La produzione cerealicola UE 2026/27 è stimata a 262 milioni di tonnellate, in calo del 9,6% (81558), e le esportazioni russe di cereali via mare a ottobre sono state di 2,3 milioni di tonnellate contro 7 milioni un anno prima (81540). La base del Mar Nero si è indebolita (81557) ed è in discussione una proposta sul trasporto nel Mar Nero studiata dagli USA (81541). Gli impegni di esportazione di mais USA sono al 28% dell'obiettivo USDA contro una media quinquennale del 40%, con vendite nette leggermente sotto il ritmo settimanale necessario.

Farine proteiche e oli

La farina di soia è a 393,43 USD/t (+0,5%), a metà range al 54%. L'olio di soia è -0,4% e l'olio di palma -1,0%; un produttore malese chiede una deroga al dazio di esportazione per smaltire l'eccesso di olio di palma (81544). I futures CBOT sulla soia sono stati riportati ai minimi di 11 settimane con il calo del greggio (81565), anche se il nostro benchmark è salito oggi. La Cina afferma che acquisterà più prodotti agricoli USA solo dopo l'entrata in vigore di tagli reciproci dei dazi (81543, 81542). Panello di colza (99% del range), farina di pesce (93%) e DDGS (100%, dati mensili al settembre) sono tutti vicini ai massimi di 52 settimane, quindi le alternative alla farina di soia non sono economiche.

Zootecnia

I suini magri sono a 62,17 USD/cwt, sul fondo del loro range a 52 settimane, e i futures sui suini cinesi sono in calo di oltre il 20% in tre mesi con la riduzione delle scrofe (81564, 81555). I bovini da ingrasso sono scesi del 7,5% in cinque giorni; i modelli di ricerca confermano le restrizioni alle importazioni di vitelli dal Messico (81556). Il latte di classe III è volatile, in forte rialzo nelle ultime sedute sui movimenti del CME lattiero-caseario. È stato confermato un focolaio di influenza aviaria in un allevamento di anatre nel Regno Unito (81545).

Energia e macro

Il Brent è stato riportato in calo di circa l'8% nella seduta precedente per la speranza di un accordo USA-Iran dopo le elezioni di metà mandato (81521, 81500), e l'indice del dollaro si è indebolito ai minimi di più settimane nei report di mercato (81549, 81548). I nostri benchmark indicano ancora il Brent a 101,32 USD e il WTI a 95,60 USD, in rialzo rispettivamente dello 0,8% e dello 0,2% in giornata; le quotazioni variano per fonte, quindi verificate con i vostri terminali. Il gasolio resta su del 84% nell'anno a 4,53 USD/gallone, mantenendo alti i costi di trasporto e movimentazione.

Costo dei mangimi

Tutte le formule standard sono più basse questa settimana, guidate dal ritiro del pollo da carne (-0,7% a 304,2 USD/t), dalla lattazione delle scrofe (-0,7%), dall'ingrasso della tilapia (-0,7%) e da altre con -0,6%. In quattro settimane il calo maggiore è della rimonta di pollastre (-6,1%), seguito dallo starter per pollo da carne (-5,8%). Per l'ingrasso del pollo da carne, farina di soia (-0,89 USD/t) e mais (-0,42 USD/t) hanno guidato il calo settimanale, con olio di soia marginale (-0,03 USD). Si tratta di formule standard a costo minimo, non del costo effettivo di alcun mangimificio.

Posizionamento e report

I Managed Money sono netti long per 193.781 contratti di soia (94° percentile) e 168.714 di farina di soia (99° percentile), quindi la farina è esposta a liquidazioni se la domanda delude, mentre la posizione lunga sul mais è stata ridotta di 83.310 contratti la settimana scorsa. I fondi sul frumento SRW sono netti short. Gli impegni di esportazione di soia sono al 62% dell'obiettivo USDA contro un tipico 51%, mentre farina di soia e tutto il frumento sono sotto la media quinquennale. Il WASDE è previsto per il 10 novembre.

Il numero del giorno: 99° percentile

Posizione lunga netta dei Managed Money nella farina di soia (168.714 contratti). La posizione lunga dei fondi ai massimi storici rende la farina vulnerabile a un ritracciamento brusco se le notizie su WASDE o Cina deludono, il che potrebbe favorire l'attesa per i fabbisogni di farina non coperti, anche se un approccio con copertura parziale resta prudente.

Cosa osservare

• 5 nov: USDA Export Sales e Drought Monitor alle 08:30 ET
• 6 nov: CFTC Commitments of Traders alle 15:30 ET: i fondi continueranno a ridurre le posizioni lunghe su farina di soia e mais?
• 9 nov: USDA Crop Progress and Condition
• 10 nov: WASDE alle 12:00 ET