I costi dei mangimi continuano a scendere con la flessione di mais e farina di soia, ma farina di colza, farina di girasole, farina di pesce e DDGS restano vicini ai massimi di 52 settimane

Mais (-0,2%) e farina di soia (-0,5%) sono in lieve calo, e le formule di mangime di riferimento scendono di circa l'1% sulla settimana e del 4-6% in quattro settimane. Calano anche olio di soia, olio di palma e greggio, mentre il dollaro si indebolisce dopo i risultati delle elezioni di medio termine USA. Le proteine alternative sono il punto critico: farina di colza, farina di girasole, farina di pesce e DDGS sono tutte nella parte alta dei rispettivi intervalli annuali.

Costo dei mangimi

Le formule di mangime a costo minimo per la settimana terminata il 6 novembre sono in calo generalizzato. Le flessioni settimanali maggiori sono state dell'1,0% per lo starter per broiler (291,1 $/t), lo starter per pollastre (275,6), il layer fase 1 (251,0), lo starter per tacchini (333,6), il post-svezzamento suini (298,8), la scrofa in allattamento (300,6) e l'accrescimento di tilapia (370,2). Nelle quattro settimane i cali sono di circa il 3-6%, guidati da starter per pollastre (-6,4%) e starter per broiler (-6,1%). Per il grower da broiler, il movimento settimanale è stato determinato da farina di soia (-1,34 $/t) e mais (-1,09 $/t); l'olio di soia ha contribuito quasi nulla e la composizione non è cambiata. Si tratta di formule di riferimento, non del costo effettivo di alcun mangimificio.

Cereali

Il mais è a 208,99 $/t, con un rialzo del 23% rispetto al suo intervallo di 52 settimane e solo +2,9% rispetto a un anno fa. Secondo le segnalazioni, le offerte FOB brasiliane sono più economiche, gli acquisti a breve termine messicani di mais USA sono calati e i noli ucraini sono saliti, mentre le formule cinesi si stanno allontanando da mais e farina di soia. Il mais CBOT di dicembre è segnalato vicino a 439 c/bu, in calo di circa il 14% in un mese. Gli impegni di esportazione di mais USA sono pari al 28% dell'obiettivo USDA contro una media quinquennale del 40%, un ritmo lento. Il frumento SRW è all'82% del suo intervallo, in rialzo del 15,1% su base annua.

Farine proteiche e grassi

La farina di soia a 388,57 $/t è a metà intervallo (49%), e la posizione lunga degli speculatori è elevata (99° percentile, 168.714 contratti netti), quindi esiste un rischio di liquidazione. Gli impegni di esportazione di farina di soia sono al 29% dell'USDA contro una media del 37%. Farina di colza (402,99, +24,7% a/a), farina di girasole (358,43), farina di pesce (2.840, al 1° ottobre) e DDGS (225,70, al 1° settembre) sono tutti al o vicino al massimo di 52 settimane, quindi la sostituzione con questi prodotti può essere limitata. L'olio di soia è all'84% del suo intervallo, sostenuto dai crediti d'imposta USA sui biocarburanti che lo favoriscono rispetto all'olio di colza; l'olio di palma è calato del 2,2%. Le norme UE sulla deforestazione per soia e palma si applicano dal 30 dicembre.

Zootecnia

I suini magri sono al minimo di 52 settimane (62,78 $/cwt, -26% a/a), e i fondi gestiti sono al loro posizionamento più ribassista nei dati, segnale di margini deboli e possibili riduzioni di allevamento. I prezzi cinesi dei suini sono scesi del 3,9% in una settimana a 8,85 yuan/kg. I bovini da ingrasso sono calati dell'1,2% dopo un forte ribasso del 30 ottobre, e i bovini vivi sono vicini al fondo del loro intervallo. Il latte Classe III è salito di circa il 12% in due sedute con un rimbalzo dai minimi, anche se l'eccesso di offerta resta una preoccupazione.

Energia, noli e macro

Il greggio è in calo (WTI 100,37, Brent 112,05) ma resta superiore del 65-73% rispetto a un anno fa; il gasolio è più alto dell'86% a/a. Secondo le segnalazioni, il dollaro si indebolisce dopo la vittoria democratica alle elezioni di medio termine, e pesano le speranze legate ai colloqui con l'Iran. Il traffico di chiatte sul Mississippi è ripreso e i noli delle chiatte sono calati del 5,1% la scorsa settimana. Uno sciopero a tempo indeterminato al terminal Exolgan in Argentina è un rischio logistico da monitorare.

Il numero del giorno: 0° percentile

Suini magri rispetto all'intervallo di 52 settimane, con i fondi gestiti in posizione netta corta al minimo storico (-51.646). Prezzi e margini deboli dei suini possono ridurre la domanda di mangimi e segnalare tagli di allevamento, con effetti sui volumi di mangime per suini.

Cosa osservare

• 5 nov: Vendite settimanali USDA all'export; impegni di mais al 28% dell'obiettivo USDA contro una media del 40%
• 5 nov: US Drought Monitor
• 6 nov: CFTC Commitments of Traders: verificare se la grande posizione lunga speculativa su farina di soia continua a ridursi
• 10 nov: WASDE