La farina di soia scende a 392 USD/t e i costi delle formule per mangimi continuano a calare, ma lo sciopero nel porto argentino e la forte posizione lunga dei fondi nella farina aggiungono rischi in entrambe le direzioni

I prezzi delle materie prime per mangimi sono stati per lo più stabili o misti: mais -0,2% a 217,45 USD/t, soia +1,2%, farina di soia -0,3%, e le formule a costo minimo sono in calo dello 0,1-0,5% settimanale e dell'1,0-4,4% su quattro settimane. Le notizie notturne riguardano uno sciopero a tempo indeterminato degli spedizionieri doganali nei terminal del porto di Buenos Aires, la rapida semina della soia in Brasile e suini e bovini vivi nettamente più deboli. L'energia resta elevata (Brent 114 USD, gasolio 4,63 USD/gal), mantenendo al centro dell'attenzione i costi di trasporto e dei grassi.

Costo dei mangimi

Le formule standard a costo minimo sono scese di nuovo questa settimana, guidate da starter per tacchini (338,7 USD/t, -0,5% 1 sett., -4,4% 4 sett.), accrescimento della tilapia (373,8, -0,5%, -4,1%) e starter per pollastre (281,7, -0,4%, -4,3%). In quattro settimane lo starter per broiler scende del 4,2% a 297,1. Il movimento settimanale del grower per broiler, pari a -0,3%, è guidato soprattutto dalla farina di soia (-0,80 USD/t), con il mais che contribuisce per -0,10 e l'olio di soia sostanzialmente invariato. Le diete a basso contenuto proteico e ricche di mais, come il finisher per bovini (-0,0%) e la gestazione per scrofe (-0,0%), si sono mosse appena. Si tratta di formule teoriche, non del costo effettivo di alcun mangimificio.

Cereali

Il mais si trova al 43% del suo intervallo di 52 settimane, mentre il frumento SRW è all'87% e in rialzo del 16,6% da inizio anno. Il frumento Matif e CBOT è calato per nove settimane consecutive, con le offerte FOB del Mar Nero fortemente scontate rispetto all'origine UE. Le consegne di cereali su rotaia ai porti di Odessa sono crollate del 69,8% in ottobre. La semina rabi in India è in ritardo del 46% rispetto all'anno scorso dopo un deficit monsonico, una preoccupazione per il frumento nel lungo periodo. Gli impegni di esportazione di mais USA sono pari al 28% della previsione USDA contro una media quinquennale del 40%, e le vendite settimanali di 51,3 mil bu sono appena sotto i 52,8 necessari.

Farine proteiche e oli

La soia è salita dell'1,2% mentre la farina è scesa dello 0,3% a 392,1 USD/t, con un tenore medio del 52%. La semina della soia in Brasile è completata al 62% contro il 50% di un anno fa, il che sostiene l'offerta sudamericana. Uno sciopero del personale degli spedizionieri doganali ha bloccato l'accesso ai terminal del porto di Buenos Aires, un rischio per le spedizioni argentine di farina e olio se si protrarrà. L'olio di palma sale dello 0,8% a 1.154,5 USD, con scorte malesi riportate a un record di 3,51 milioni di tonnellate. La farina di pesce è stata quotata da ultimo a 2.916 USD/t per settembre, al vertice del suo intervallo di 52 settimane. Le norme UE contro la deforestazione si applicano dal 30 dicembre 2026 a soia e olio di palma venduti nell'UE.

Domanda di bestiame

I suini magri sono al minimo di 52 settimane a 62,90 USD/cwt, in calo del 26,2% da inizio anno, e i fondi sono al loro massimo netto short nei dati. I bovini vivi sono scesi dell'1,7% e si trovano al 21% del loro intervallo. I prezzi dei suini cinesi sono scesi a 9,13 yuan/kg e l'allevamento è in perdita da circa 13 mesi. Il latte Class III è balzato del 13,9% a 17,30 USD/cwt dopo un rimbalzo dei futures, anche se i report segnalano un surplus di offerta. È stata confermata l'influenza aviaria H5N1 in un allevamento avicolo nelle Scottish Borders e un secondo caso di verme screwworm è stato segnalato in Arizona.

Energia e macro

Il Brent è a 114,03 USD e il gasolio a 4,63 USD/gal (+90% da inizio anno), mantenendo elevati i costi di trasporto, essiccazione e miscele di grassi. Il petrolio ha oscillato sulle notizie dei colloqui USA-Iran. I mercati prezzano circa il 73% di probabilità di un rialzo dei tassi della Fed a dicembre, e l'indice del dollaro è al 93% del suo intervallo di 52 settimane. Un rapporto dello staff di una commissione del Congresso USA stima che la spesa degli agricoltori per il gasolio sia aumentata del 63% nella semina 2026.

Posizionamento

Al 27 ottobre, i managed money detenevano 168.714 contratti netti lunghi in farina di soia (99° percentile) e 193.781 in soia (94°), entrambi però ridotti su base settimanale. La posizione lunga sul mais è stata tagliata di 83.310 a 81.113. Fondi molto lunghi nella farina significano che le liquidazioni potrebbero spingere i prezzi al ribasso, ma le posizioni affollate possono anche invertire bruscamente. Gli impegni di esportazione di soia sono al 62% della previsione USDA contro una media del 51%, mentre la farina è al 29% contro il 37%.

Il numero del giorno: 99° percentile

Posizione netta lunga dei managed money nella farina di soia (27 ott.). I fondi detengono 168.714 contratti netti lunghi, quindi la farina è vulnerabile a un forte movimento se le posizioni vengono chiuse, in entrambe le direzioni per la copertura degli acquirenti.

Cosa osservare

• 4 nov: Report settimanale EIA sullo stato del petrolio (produzione di etanolo), rilevante per l'offerta di DDGS, 10:30 ET
• 5 nov: Vendite settimanali all'export USDA, 08:30 ET: il mais necessita di circa 52,8 mil bu/settimana per raggiungere la previsione USDA
• 6 nov: CFTC Commitments of Traders: verificare se la posizione lunga dei fondi su farina e soia continua a ridursi
• 10 nov: WASDE
• 3 nov: Sciopero al porto di Buenos Aires: qualsiasi soluzione o proroga che incida sui carichi argentini di farina e olio