Les coûts des aliments continuent de baisser avec le maïs et le tourteau de soja en recul, mais le colza, le tourteau de tournesol, la farine de poisson et les DDGS restent proches de leurs plus hauts sur 52 semaines

Le maïs (-0,2%) et le tourteau de soja (-0,5%) ont légèrement reculé, et les formules d'aliments de référence baissent d'environ 1% sur la semaine et de 4 à 6% sur quatre semaines. L'huile de soja, l'huile de palme et le brut ont aussi fléchi, tandis que le dollar a cédé après les résultats des élections de mi-mandat aux États-Unis. Les protéines alternatives sont le point de tension : le tourteau de colza, le tourteau de tournesol, la farine de poisson et les DDGS se situent tous dans la partie haute de leurs fourchettes annuelles.

Coût des aliments

Les formules de référence à moindre coût pour la semaine se terminant le 6 novembre sont en baisse générale. Les plus fortes baisses hebdomadaires ont concerné de 1,0% le démarrage poulet de chair (291,1 $/t), le démarrage poulettes (275,6), la phase 1 pondeuses (251,0), le démarrage dinde (333,6), le post-sevrage porcin (298,8), la lactation truies (300,6) et l'engraissement tilapia (370,2). Les baisses sur quatre semaines sont d'environ 3 à 6%, menées par le démarrage poulettes (-6,4%) et le démarrage poulet de chair (-6,1%). Pour le poulet de chair en croissance, la variation hebdomadaire s'explique par le tourteau de soja (-1,34 $/t) et le maïs (-1,09 $/t) ; l'huile de soja n'a presque rien apporté et la composition n'a pas changé. Ce sont des formules de référence, pas le coût réel d'un fabricant d'aliments.

Céréales

Le maïs est à 208,99 $/mt, 23% au-dessus de sa fourchette sur 52 semaines et seulement 2,9% au-dessus d'il y a un an. Les rapports signalent des offres FOB brésiliennes moins chères, des achats à court terme de maïs américain par le Mexique en baisse et un fret ukrainien plus élevé, les formules chinoises s'éloignant du maïs et du tourteau de soja ; le maïs CBOT de décembre est signalé vers 439 c/bu, en baisse d'environ 14% sur un mois. Les engagements d'exportation de maïs américain représentent 28% de l'objectif USDA contre une moyenne quinquennale de 40%, un rythme lent. Le blé SRW est à 82% de sa fourchette, en hausse de 15,1% sur l'année.

Tourteaux protéiques et matières grasses

Le tourteau de soja à 388,57 $/mt se situe au milieu de sa fourchette (49%), et la position acheteuse des spéculateurs est importante (99e percentile, 168 714 contrats nets), d'où un risque de liquidation. Les engagements d'exportation de tourteaux représentent 29% de l'USDA contre une moyenne de 37%. Le tourteau de colza (402,99, +24,7% sur un an), le tourteau de tournesol (358,43), la farine de poisson (2 840, au 1er octobre) et les DDGS (225,70, au 1er septembre) sont au niveau ou proches de leurs plus hauts sur 52 semaines, si bien que la substitution pour s'en éloigner peut être limitée. L'huile de soja est à 84% de sa fourchette, soutenue par les crédits d'impôt américains pour les biocarburants qui la favorisent face à l'huile de colza ; l'huile de palme a reculé de 2,2%. Les règles européennes contre la déforestation pour le soja et le palmier s'appliquent à partir du 30 décembre.

Élevage

Les porcs maigres sont à leur plus bas sur 52 semaines (62,78 $/cwt, -26% sur un an), et les gérants de fonds sont à leur position la plus baissière des données, signe de marges faibles et de réductions possibles du cheptel. Les prix du porc chinois ont baissé de 3,9% en une semaine à 8,85 yuans/kg. Les bovins d'engraissement ont cédé 1,2% après une forte chute le 30 octobre, et les bovins vifs sont proches du bas de leur fourchette. Le lait de classe III a bondi d'environ 12% en deux séances après un rebond depuis des creux, même si l'excédent d'offre reste préoccupant.

Énergie, fret et macro

Le brut recule (WTI 100,37, Brent 112,05) mais reste 65 à 73% au-dessus d'il y a un an ; le diesel est 86% plus cher sur un an. Les rapports citent un dollar plus faible après la victoire démocrate aux élections de mi-mandat et des espoirs liés aux discussions avec l'Iran. Le trafic de barges sur le Mississippi a repris et le fret fluvial a baissé de 5,1% la semaine dernière. Une grève portuaire illimitée au terminal Exolgan en Argentine constitue un risque logistique à surveiller.

Le chiffre du jour : 0e percentile

Porcs maigres par rapport à la fourchette sur 52 semaines, avec une position nette vendeuse des gérants de fonds à son plus bas historique (-51 646). Des prix et des marges du porc faibles peuvent réduire la demande d'aliments et signaler des réductions de cheptel, ce qui influe sur les volumes d'aliments porcins.

À surveiller

• 5 nov.: Ventes à l'exportation hebdomadaires de l'USDA ; engagements de maïs à 28% de l'objectif USDA contre 40% en moyenne
• 5 nov.: US Drought Monitor
• 6 nov.: CFTC Commitments of Traders : vérifier si la large position acheteuse des spéculateurs sur le tourteau de soja continue de se réduire
• 10 nov.: WASDE