تشديد WASDE لمخزونات الذرة وفول الصويا الأمريكية، لكن الذرة في الثلث الأدنى من نطاقها لمدة 52 أسبوعًا: فرصة مناسبة لتمديد تغطية الذرة

بعد يومين من تقرير WASDE الصاعد، الذي أظهر مخزونات فول الصويا الأمريكية المرحلة عند 300 مليون بوشل مقابل تقدير متداولين بلغ 332، ومخزونات الذرة عند 1,758 مقابل 1,846، ظلت الذرة وفول الصويا وكسب فول الصويا القياسية مستقرة خلال اليوم. ارتفعت تكاليف الأعلاف النموذجية بنسبة 0.6% خلال الأسبوع لكنها ما زالت أقل بنحو 5 إلى 6% عن قبل أربعة أسابيع. بلغ الدولار أعلى مستوى له في 19 شهرًا بعد بيانات CPI الأمريكية المرتفعة، وتراجع النفط مع آمال السلام وارتفاع الإنتاج في الشرق الأوسط.

الحبوب

سعر الذرة 204.8 دولار للطن، وهو 30% من نطاقها لمدة 52 أسبوعًا، وارتفع 2.3% فقط على أساس سنوي، رغم أن WASDE خفّض الغلة إلى 179.6 بوشل للفدان من 181.2 وجاءت المخزونات أدنى من تقديرات المتداولين بنسبة 4.8%. سعر فول الصويا 452.7 دولار للطن (68% من النطاق) بعد قفزة 2.1% في 10 نوفمبر. التزامات تصدير الذرة الأمريكية متأخرة عند 30% من تقدير USDA مقابل متوسط خمس سنوات قدره 42%، وهو ما قد يحد من الصعود، بينما فول الصويا متقدم عند 65% مقابل 54%. قمح SRW قريب من أعلى نطاقه عند 81% (+18.5% على أساس سنوي)، وظروف رطوبة قمح الشتاء في الاتحاد الأوروبي مواتية؛ وإضافة تغطية الذرة عند هذه المستويات تبدو قيمة أفضل من إدراج القمح.

كسب البروتين

سعر SBM 429.9 دولار للطن، أي 66% من النطاق، وأبقى WASDE توقعه السعري دون تغيير عند 340 دولارًا للطن القصير. التزامات تصدير كسب الصويا الأمريكي متأخرة عند 31% مقابل متوسط خمس سنوات قدره 39%. البدائل البروتينية مرتفعة: كسب بذرة القطن وكسب الذرة الغلوتيني وطحين الريش وكسب الكتان عند 100% من نطاقاتها، وكسب عباد الشمس عند 97% وكسب الكانولا عند 92% (بيانات أسبوعية حتى 2 نوفمبر). وهذا يدعم الاعتماد على SBM حيث تسمح التركيبات. MBM (-4.4% أسبوعيًا، 16% من النطاق) وDDGS (-2.1% أسبوعيًا) هما المكانان الأضعف والجديران بالعروض.

الدهون والزيوت

زيت فول الصويا 1,549 دولارًا للطن، أي 82% من النطاق، رغم أن WASDE خفّض توقعه السعري إلى 68 سنتًا للرطل من 70. تعزو ADM هوامش الوقود الحيوي القوية لرفع توجيهاتها. انخفض زيت النخيل 6.9% خلال خمسة أيام بسبب مخزونات ماليزية قياسية، ثم ارتد 2.2%. بين دهون الحيوانات، انخفض الشحم الأبيض المختار 5.2% أسبوعيًا إلى 26% من النطاق، وهو الدهن الأرخص نسبيًا مقارنة بعامه.

الماشية والأمراض

سعر لحم الخنزير الحي 59.7 دولار للحوالي 45 كغ، أي 2% من النطاق وبانخفاض 29.8% على أساس سنوي، وسعر الخنزير الحي في الصين منخفض 20.5% على أساس سنوي؛ وقد يقلص ضعف هوامش تربية الخنازير الطلب على أعلاف الخنازير. انتشرت إنفلونزا الطيور: تأكد وجود HPAI في قطيع ألبان في ولاية أوregon لأول مرة، وتقوم اليابان بذبح 200,000 دجاجة في كيوتو، ويبدأ أمر الإيواء في إنجلترا في 13 نوفمبر. ارتفعت أسعار البيض الأمريكي 20.8% في 10 نوفمبر. ارتفع حليب الفئة الثالثة نحو 17% خلال خمسة أيام بفعل أسعار الجبن القياسية.

الطاقة والشحن والاقتصاد الكلي

يتجه النفط نحو أدنى مستوياته في شهرين مع زيادة الإنتاج السعودي والعراقي وآمال السلام في أوكرانيا وإيران، لكن الديزل ما زال عند 4.51 دولار للغالون (+79.8% على أساس سنوي) بعد توقف المصافي. بلغ الدولار أعلى مستوى في 19 شهرًا على رهانات رفع الفائدة بعد CPI، وبلغ اليورو أدنى مستوى في 18 شهرًا. وهذا عائق أمام الطلب التصديري الأمريكي لكنه تكلفة على المستوردين بغير الدولار. تبلغ تكلفة شحن الحبوب البحري أعلى نطاقها عند 53.75 دولار للطن؛ أما أسعار الصال النهري فهي في المنتصف. يستمر وقف رسوم الموانئ بين الولايات المتحدة والصين حتى 10 يناير.