USDA库存数据意外低于预期，玉米和大豆的采购覆盖仍是关注重点

周二发布的WASDE报告显示，美国玉米和大豆期末库存低于贸易商预期，不过USDA也下调了玉米农场价格预测。今天玉米和豆粕基准价格基本持平；买方应根据交货需求审视采购覆盖，不要假设库存意外会立即推高价格。

谷物

玉米价格为$204.84/mt，处于52周区间的30%位置。USDA将美国期末库存定为1,758百万蒲式耳，比贸易商估值低4.8%，但将季节平均农场价格预测从$4.70/bu下调至$4.60/bu。截至10月29日，玉米出口承诺量达到USDA年度目标的30%，而过去5年同期平均为42%。

蛋白粕

豆粕价格为$429.34/mt，日内持平；USDA将豆粕价格预测维持在$340/short ton。美国大豆库存比贸易商估值低9.7%。买方补充库存后，巴西豆粕和豆油需求有所减弱；干旱已导致南马托格罗索州北部部分农场暂停播种大豆。最新周度报价（均为11月2日）显示，DDGS下跌2.1%，肉骨粉下跌4.4%；替代采购前应比较当前到货报价和营养价值。

油脂与运输

豆油价格为$1,548.11/mt，处于52周区间的82%位置；USDA将豆油价格预测从70¢/lb下调至68¢/lb。11月2日的周度报价显示，Choice白油脂下跌5.2%；若规格允许，值得重新比较到货价格。柴油价格为$4.52/gal，同比上涨76.1%；密苏里河航运季提前结束，因此请核查受影响的交货路线。

饲料成本

在所提供的截至11月13日当周数据中，肉牛育肥后期日粮在最低成本模板中涨幅最大，上涨0.8%至$172.40/tonne。种畜生产和生猪育肥模板均上涨0.7%。肉鸡育成料上涨0.6%至$276.00/tonne；列出的单周驱动因素为玉米上涨+$1.48/tonne、豆粕上涨+$0.21，而豆油和配方变化基本持平。这些是重新求解得出的模板成本，并非任何饲料厂的实际成本。

持仓与畜牧业

截至11月3日，管理基金仍持有108,367手豆粕净多头头寸，处于历史第91百分位，尽管该周已减仓60,347手。11月10日，瘦肉猪价格为$59.60/cwt，接近52周区间底部，同比下跌30%，这使养猪预算应对饲料成本上涨的空间有限。

今日数字:3亿 bu

美国大豆期末库存. USDA预测值比贸易商估值低9.7%，可能对大豆和豆粕成本形成支撑，尽管豆粕价格预测维持不变。

关注要点

• 2026-11-11 10:30 ET: EIA每周石油状况报告：查看乙醇数据，评估其对玉米用量和DDGS供应的影响。
• 2026-11-12 08:30 ET: USDA出口销售：WASDE发布后，将玉米和大豆出口承诺量与各自目标进行比较。
• 2026-11-12 08:30 ET: US Drought Monitor：查看作物种植区干旱状况的变化。
• 2026-11-13 15:30 ET: CFTC Commitments of Traders：关注基金是否继续削减豆粕多头头寸。