Dự báo giá 1–6 tháng của Feedsoft cho 31 mặt hàng thức ăn chăn nuôi, gồm đường trung vị, khoảng 80% và các yếu tố chi phối từng thị trường. Biến động dự kiến lớn nhất trong ba tháng: Khô dầu cải +6,2% và DDGS +3,1%.
Dự báo trung vị (P50) so với giá mới nhất, kèm khoảng 80% ở 3 tháng
Hàng hóa
Mới nhất
1 tháng
3 tháng
6 tháng
Khoảng 3 tháng
Khí tự nhiên ($/mmbtu)
2,85
2,77 (-2,8%)
2,55 (-10,4%)
2,61 (-8,5%)
1,97–3,66
Cước sà lan (St. Louis) ($/mt)
31,91
30,61 (-4,1%)
29,58 (-7,3%)
26,46 (-17,1%)
20,55–48,18
Khô dầu cải ($/mt)
404
408 (+0,9%)
429 (+6,2%)
434 (+7,3%)
399–467
Urê ($/mt)
478
467 (-2,4%)
451 (-5,8%)
460 (-3,9%)
319–599
DAP ($/mt)
794
786 (-1,0%)
753 (-5,2%)
758 (-4,5%)
624–878
Cước biển ngũ cốc ($/mt)
53,39
53,04 (-0,7%)
50,71 (-5,0%)
52,18 (-2,3%)
44,15–58,59
Quặng phốt phát ($/mt)
170
164 (-3,4%)
161 (-5,0%)
167 (-1,8%)
149–190
Bò giống (feeder) ($/cwt)
338
338 (-0,1%)
322 (-4,9%)
325 (-4,1%)
292–352
Sữa (Class III) ($/cwt)
17,25
16,59 (-3,8%)
16,45 (-4,6%)
16,59 (-3,8%)
14,1–19,36
TSP ($/mt)
690
681 (-1,3%)
666 (-3,4%)
673 (-2,5%)
581–792
DDGS ($/mt)
226
233 (+3,0%)
233 (+3,1%)
231 (+2,3%)
204–270
Cao lương ($/mt)
186
188 (+1,0%)
192 (+2,9%)
190 (+2,1%)
171–220
Ngô ($/mt)
218
218 (0,0%)
222 (+2,2%)
229 (+5,0%)
201–256
Khô hướng dương ($/mt)
362
351 (-3,0%)
369 (+1,9%)
371 (+2,6%)
326–405
ULSD / Dầu diesel ($/gal)
4,6
4,5 (-2,3%)
4,52 (-1,8%)
4,4 (-4,3%)
3,75–5,81
Lúa mì (SRW) ($/mt)
266
266 (0,0%)
270 (+1,5%)
274 (+3,1%)
245–289
Lợn nạc ($/cwt)
62,9
62,58 (-0,5%)
63,82 (+1,5%)
67,94 (+8,0%)
53,79–78,76
Dầu thô (WTI) ($/bbl)
101
99,92 (-1,4%)
103 (+1,4%)
101 (-0,5%)
86,6–128
Kali (KCl) ($/mt)
368
365 (-0,6%)
362 (-1,4%)
368 (+0,2%)
300–434
Đậu tương ($/mt)
449
451 (+0,5%)
455 (+1,4%)
461 (+2,6%)
409–510
Dầu thô (Brent) ($/bbl)
114
113 (-1,2%)
116 (+1,2%)
113 (-1,1%)
98,78–143
Bò thịt hơi ($/cwt)
222
223 (+0,6%)
220 (-1,0%)
218 (-1,8%)
193–234
Lúa mì (HRW) ($/mt)
237
237 (0,0%)
239 (+0,9%)
242 (+1,9%)
208–276
Lúa ($/mt)
386
386 (-0,0%)
390 (+0,8%)
400 (+3,6%)
347–433
Bột cá ($/mt)
2.916
2.938 (+0,7%)
2.893 (-0,8%)
2.920 (+0,2%)
2.708–3.070
Dầu cọ ($/mt)
1.154
1.154 (-0,0%)
1.146 (-0,7%)
1.108 (-4,0%)
996–1.314
Dầu đậu tương ($/mt)
1.542
1.542 (0,0%)
1.552 (+0,7%)
1.566 (+1,6%)
1.325–1.823
Đại mạch ($/mt)
228
229 (+0,5%)
226 (-0,7%)
227 (-0,4%)
204–251
Thịt gà ($/kg)
1,81
1,81 (+0,2%)
1,82 (+0,6%)
1,91 (+5,7%)
1,58–2,14
Yến mạch ($/mt)
236
233 (-1,0%)
234 (-0,6%)
233 (-1,1%)
203–281
Khô đậu tương ($/mt)
394
394 (0,0%)
395 (+0,3%)
401 (+1,8%)
359–452
Khí tự nhiên
Dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong hợp đồng tương lai) cho thấy khí tự nhiên Hoa Kỳ, hiện ở mức 2,84 $/mmbtu, sẽ giảm nhẹ với mức trung vị -2,8% vào tháng 12, -10,4% vào tháng 2 và -8,4% vào tháng 5; biên dao động mở rộng từ -14,8%/+19,4% (P10/P90) sau một tháng đến -40,2%/+39,9% sau sáu tháng. Xu hướng giảm phản ánh khuynh hướng theo mùa chứ không phải giá thị trường, nên trọng số hạn chế trước các sự kiện hiện tại. Rủi ro tăng giá đến từ khủng hoảng vận tải biển Trung Đông và leo thang căng thẳng Hoa Kỳ-Iran, khiến khí đốt châu Âu vượt 100 €, LNG châu Á vượt 30 $; nếu căng thẳng dịu xuống và giá hạ nhiệt, đó sẽ hỗ trợ mức đáy của biên dao động.
Cước sà lan (St. Louis)
Cước vận tải sà lan tại St. Louis gần nhất ở mức 31,91 $/mt. Do không có đường cong giá kỳ hạn, dự báo dựa trên mô hình theo mùa cho thấy mức trung vị sẽ giảm nhẹ: khoảng -4,1% trong tháng 12, -7,3% đến tháng 2 và -17,1% đến tháng 5. Tuy nhiên biên độ dao động rất rộng, với P10/P90 là -25,7%/+21,4% ở 1 tháng, -35,6%/+51,0% ở 3 tháng và -51,3%/+31,7% ở 6 tháng, và rủi ro tăng nghiêng về ngắn và trung hạn. Mức giảm trung vị phản ánh xu hướng theo mùa thông thường là cước suy yếu sau đỉnh mùa thu hoạch. Rủi ro tăng chính là mực nước thấp trên sông Mississippi tiếp tục kéo dài, được báo chí cho là đã đẩy cước lên cao. Nếu mực nước sông phục hồi, giá sẽ có xu hướng giảm. Tình trạng nước thấp trên các sông ở châu Âu và Argentina cũng làm căng thẳng thêm logistics toàn cầu.
Khô dầu cải
Khô dầu canola ở mức 404,10 USD/tấn, dự báo tăng nhẹ khoảng 0,9% vào tháng 12 (P50), lên +6,2% vào tháng 2 và +7,3% vào tháng 5. Biên dao động mở rộng từ -3,4%/+5,5% ở một tháng lên -3,9%/+22,6% ở sáu tháng. Do không có đường cong giá kỳ hạn, xu hướng tăng chỉ phản ánh xu hướng theo mùa, nên độ tin cậy giảm mạnh ở các kỳ hạn dài. Rủi ro giảm đến từ dự báo tồn kho cuối kỳ canola 2026/27 của Canada tăng cao, gây áp lực lên hạt, dầu và khô dầu, cùng sự bất định về thỏa thuận thuế quan với Trung Quốc sắp hết hạn. Rủi ro tăng đến từ tình trạng thiếu hụt bột cá của Peru dự kiến kéo dài đến năm 2027, có thể khiến người mua chuyển sang các loại khô dầu protein thay thế.
Urê
Urê ở mức 480,98 USD/tấn, dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong hợp đồng tương lai) sẽ giảm nhẹ, với trung vị -2,4% vào tháng 12, -5,8% vào tháng 2 và -3,8% vào tháng 5. Tuy nhiên, biên độ rộng và nghiêng về phía tăng (P10/P90 là -16,3%/+12,4% ở 1M, -33,4%/+25,3% ở 3M và -29,8%/+56,8% ở 6M). Mức giảm nhẹ của trung vị phản ánh xu hướng suy yếu theo mùa thông thường chứ không phải tín hiệu do thị trường ngụ ý, nên độ tin cậy thấp. Rủi ro tăng giá đến từ chiến tranh Iran và gián đoạn eo biển Hormuz; theo Kpler, xuất khẩu phân bón Trung Đông giảm 70%, còn thiếu lưu huỳnh đẩy giá phosphate lên. Giá khí đốt châu Âu trên 100 euro cũng làm tăng chi phí sản xuất. Rủi ro giảm giá sẽ xuất hiện nếu các tuyến cung ứng mở lại và giá năng lượng hạ nhiệt.
DAP
Giá DAP mới nhất là 790.18 $/mt, và dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong giá kỳ hạn) cho thấy giá giảm nhẹ: trung vị là -1.0% vào tháng 12, -5.1% vào tháng 2 và -4.5% vào tháng 5. Biên dao động rộng và mở rộng theo thời gian, từ -6.8% đến +8.3% sau một tháng và từ -28.7% đến +23.2% sau sáu tháng, nên xu hướng mùa vụ có độ tin cậy thấp. Rủi ro tăng giá đến từ việc Hormuz bị phong tỏa, xuất khẩu phân bón Trung Đông giảm 70%, lượng vận chuyển qua Hormuz bằng 0 trong tháng thứ hai liên tiếp và tình trạng thiếu lưu huỳnh làm tăng giá phosphate, cùng cảnh báo của Mosaic về nguồn cung 45 Mt so với nhu cầu 75 Mt. Rủi ro giảm giá chính là giá hạ nhiệt, khi Ngân hàng Thế giới dự báo giá phân bón sẽ giảm trong năm 2027.
Cước biển ngũ cốc
Cước vận tải biển ngũ cốc, hiện ở mức 53,39 $/mt, được dự báo đi ngang đến giảm nhẹ theo mô hình mùa vụ (không có đường cong giá kỳ hạn), với trung vị -0,7% vào tháng 12, -5,0% vào tháng 2 và -2,3% vào tháng 5. Khoảng dao động mở rộng theo thời gian, từ -7,7%/+6,4% (P10/P90) ở kỳ một tháng đến -22,4%/+21,0% ở kỳ sáu tháng. Trung vị cho thấy thay đổi nhỏ, nhưng độ bất định rất lớn. Rủi ro tăng giá đến từ gián đoạn ở Biển Đen khiến người mua lúa mì tìm nguồn thay thế, việc Nga tập trung vận chuyển ngũ cốc Ukraine, tình trạng thiếu hụt dầu diesel mà IEA cho là có thể kéo dài sang năm sau, cùng cuộc khủng hoảng vận tải biển Trung Đông. Nếu các yếu tố này dịu bớt, xu hướng giảm theo mùa sẽ chi phối thị trường.
Quặng phốt phát
Quặng phosphate, giá gần nhất $170.00/mt, được dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong giá kỳ hạn) sẽ giảm nhẹ, với mức thay đổi trung vị -3.4% vào tháng 12, -5.0% đến tháng 2 và -1.8% đến tháng 5 năm 2027. Khoảng P10/P90 mở rộng mạnh từ -6.5%/+2.4% ở mốc một tháng lên -25.3%/+39.0% ở mốc sáu tháng. Đường dự báo trung tâm thấp chỉ phản ánh xu hướng theo mùa và chưa tính các tin tức nguồn cung hiện tại, nên rủi ro phía tăng đáng chú ý hơn. Các tin tức cho thấy giá có thể tăng do thiếu lưu huỳnh liên quan đến việc phong tỏa eo biển Hormuz, cảnh báo của Mosaic về sản lượng phosphate 45 Mt so với nhu cầu 75 Mt, và xuất khẩu phân bón của Trung Quốc giảm mạnh; trong khi việc Trung Quốc miễn hạn ngạch xuất khẩu quặng phosphate đến hết 2027 và kết thúc sứ mệnh ở Tây Sahara làm tăng bất định cho dòng thương mại.
Bò giống (feeder)
Bò giống (Feeder cattle) giá gần nhất 337.77 $/cwt, dự báo gần như đi ngang trong tháng tới (P50 -0.1%, khoảng -5.6% đến +4.2%), sau đó giảm nhẹ với trung vị -4.9% đến tháng 2 và -4.2% đến tháng 5 năm 2027, khi biên độ mở rộng lên -16.1% đến +9.1% vào tháng 5. Vì không có đường cong hợp đồng tương lai, dự báo này chỉ phản ánh xu hướng theo mùa, không phải quan điểm từ thị trường. Rủi ro tăng giá đến từ nguồn cung thắt chặt (“The Cattle Supply Crunch Isn't Letting Up”) và các ca ruồi screwworm ở New Mexico và Arizona, có thể làm gián đoạn thương mại trước khi cảng mở cửa lại. Ngược lại, kiểm soát nhanh dịch hoặc việc mở cửa lại cảng sẽ thiên về rủi ro giảm giá.
Sữa (Class III)
Sữa Class III, giá gần nhất 16,89 $/cwt, được dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong hợp đồng tương lai) sẽ giảm nhẹ, với mức trung vị -3,8% vào tháng 12, -4,7% vào tháng 2 và -3,8% vào tháng 5. Biên dao động mở rộng theo thời gian, từ -12,8% đến +3,8% sau một tháng lên -17,7% đến +20,9% sau sáu tháng, nên rủi ro tăng giá tăng lên trong khi mức trung vị vẫn thấp hơn một chút. Rủi ro tăng giá gồm sản lượng vùng Trung Tây Hoa Kỳ giảm do nắng nóng, dự báo sản xuất 2026-27 đã hạ của USDA, và cúm gia cầm lan trong đàn bò sữa ở Washington (30 trại nhiễm bệnh); rủi ro giảm giá là tăng trưởng sản lượng mạnh của Hoa Kỳ được nêu trong các tiêu đề tin tức.
TSP
Dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong giá kỳ hạn) cho thấy TSP có thể giảm nhẹ từ 690,00 $/mt, với trung vị -1,3% vào tháng 12, -3,4% vào tháng 2 và -2,5% vào tháng 5, nên xu hướng mùa vụ hơi yếu hơn. Biên độ rộng và mở rộng theo thời gian, từ -5,6% đến +6,8% ở 1M đến -26,2% đến +23,3% ở 6M, cho thấy độ tin cậy thấp ngoài trung vị. Rủi ro tăng đến từ tình trạng thiếu lưu huỳnh liên quan đến Hormuz, khi xuất khẩu phân bón Trung Đông giảm 70% (Kpler), lô hàng bằng 0 trong tháng thứ hai và sản lượng phốt phát toàn cầu có thể giảm xuống 45 triệu tấn; việc kết thúc sứ mệnh Tây Sahara làm tăng bất định thương mại, có thể tác động theo cả hai chiều.
DDGS
DDGS ở mức 225.70 $/mt được dự báo sẽ nhích tăng theo mô hình mùa vụ (không có đường cong giá kỳ hạn), với trung vị +3.0% vào tháng 12, +3.1% vào tháng 2 và +2.3% vào tháng 5; biên mở rộng từ -4.6% đến +10.8% sau một tháng lên -15.6% đến +35.0% sau sáu tháng, nên đuôi tăng giá tăng nhanh hơn nhiều so với trung vị. Rủi ro giảm giá đến từ ước tính vụ mùa bất ngờ của USDA khiến ngô giảm mạnh nhất kể từ năm 2023, có thể kéo giá sản phẩm phụ xuống thấp hơn. Rủi ro tăng giá đến từ nhu cầu xuất khẩu và ethanol mạnh, bao gồm xuất khẩu DDGS tháng 8 tăng mạnh và thỏa thuận ethanol 1,5 tỷ USD đang chờ ký của USDA với Mexico.
Cao lương
Giá lúa miến ở mức 186,23 USD/tấn được dự báo sẽ nhích tăng theo xu hướng mùa vụ (không có đường cong giá kỳ hạn), với trung vị tăng khoảng 1,0% vào tháng 12, 2,9% vào tháng 2 và 2,1% vào tháng 5; tuy nhiên, biên độ mở rộng mạnh từ -5,5% đến +8,3% ở 1 tháng lên -13,1% đến +25,9% ở 6 tháng. Độ lệch tăng phản ánh xu hướng mùa vụ chứ không phải đường cong do thị trường báo hiệu, nên độ tin cậy giảm dần ở các kỳ hạn xa hơn. Thông tin trên báo chí cho thấy rủi ro giảm giá từ nguồn cung ngô Mỹ lớn hơn (USDA nâng dự trữ cuối kỳ lên 47 triệu tấn sau một cú bất ngờ về năng suất) và rủi ro tăng giá nếu việc Trung Quốc mua hàng nông sản Mỹ chậm lại thay đổi hoặc nếu lệnh cấm xuất khẩu gạo của Ấn Độ được dỡ bỏ, làm giá ngũ cốc tăng.
Ngô
Đường cong hợp đồng tương lai cho thấy giá ngô gần như đi ngang quanh 214,75 $/mt cho kỳ hạn tháng 12 (P50 +0,0%, biên -5,0% đến +6,3%), tăng nhẹ lên +2,0% vào tháng 2 và +4,7% vào tháng 5, phản ánh độ dốc tăng vừa phải của đường cong. Biên độ mở rộng mạnh theo thời gian, với P90 kỳ hạn 6 tháng ở +31,2% so với P10 là -9,6%, nên rủi ro đuôi tăng lớn hơn nhiều so với rủi ro giảm. Rủi ro tăng gồm các cuộc tấn công ở Biển Đen đe dọa vụ thu hoạch của Ukraine và Nga, lượng xuất khẩu phân bón Trung Đông giảm 70%, và giá lúa mì và đậu tương tăng mạnh do diện tích gieo trồng sai lệch. Ngược lại, áp lực giảm đến từ bất ngờ về năng suất của USDA khiến ngô xuống mức thấp nhất 8 tuần, việc tăng lãi suất lên 3,75%-4,00%, và nhu cầu tăng từ thỏa thuận đình chiến thuế quan Mỹ-Trung và các thỏa thuận hàng hóa có thể bù đắp điều này.
Khô hướng dương
Khô hạt hướng dương ở mức 361,65 $/mt được dự báo giảm khoảng 3% vào tháng 12 (P50), sau đó phục hồi lên +1,9% vào tháng 2 và +2,6% vào tháng 5, với biên độ mở rộng từ -9,8%/+3,0% ở 1 tháng lên -11,1%/+15,8% ở 6 tháng. Đây là dự báo theo mô hình mùa vụ, không có đường cong giá kỳ hạn, nên phản ánh xu hướng mùa vụ thông thường chứ không phải giá do thị trường ngụ ý. Rủi ro tăng đến từ các cuộc tấn công ở Biển Đen đe dọa vụ thu hoạch hướng dương ở Ukraine và Nga, còn rủi ro giảm đến từ sản lượng và nghiền hạt hướng dương của Argentina đang mở rộng, cùng với giá khô đậu tương Brazil yếu hơn trong nhóm sản phẩm khô dầu nói chung.
ULSD / Dầu diesel
Dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong hợp đồng tương lai) cho thấy ULSD có thể giảm nhẹ so với mức $4.62/gal gần nhất, với trung vị -2.3% ở 1M, -1.8% ở 3M và -4.3% ở 6M. Tuy nhiên, biên độ mở rộng nhanh, từ -11.6%/+8.0% ở 1M lên -26.8%/+48.6% ở 6M, nên rủi ro tăng giá ở đuôi phân phối lớn hơn khi kỳ hạn kéo dài. Xu hướng giảm nhẹ phản ánh sự suy yếu theo mùa thông thường, không phải tín hiệu từ đường cong thị trường. Các tin tức cho thấy rủi ro tăng giá từ dầu ở mức cao nhất sáu tháng sau các vụ tấn công tại Hormuz, cảnh báo Mỹ có thể cấm xuất khẩu diesel sang Pháp và Đức, và Nga tiếp tục cấm phần lớn xuất khẩu diesel đến tháng 1. Nếu căng thẳng với Iran hạ nhiệt, đó sẽ là rủi ro giảm giá chính.
Lúa mì (SRW)
Đường cong hợp đồng tương lai cho thấy lúa mì SRW sẽ duy trì quanh mức 263,96 USD/tấn gần nhất đến tháng 12 (P50 +0,0%, biên độ -3,8% đến +4,0%), sau đó nhích lên +1,6% vào tháng 2 và +3,4% vào tháng 5. Khoảng P10-P90 mở rộng từ khoảng 8 điểm ở 1M lên gần 30 điểm ở 6M. Độ dốc tăng nhẹ phản ánh chi phí lưu kho biên tế do thị trường ngụ ý chứ không phải dự báo biến động mạnh, còn biên độ mở rộng cho thấy độ bất định tăng dần ở các kỳ hạn xa. Rủi ro tăng đến từ các cuộc tấn công ở Biển Đen đe dọa vụ thu hoạch và vận chuyển ngũ cốc của Ukraine và Nga, cũng như đà tăng của lúa mì khi diện tích gieo trồng không đạt kỳ vọng. Áp lực giảm có thể đến từ các báo cáo USDA mang tính giảm giá đã kéo ngô xuống và có thể gây sức ép lên nhóm ngũ cốc làm thức ăn chăn nuôi nói chung.
Lợn nạc
Heo hơi ở mức 63,71 USD/cwt được dự báo gần như đi ngang trong tháng tới (P50 -0,5%, khoảng -8,2% đến +10,9%), sau đó tăng dần lên +1,5% vào tháng 2 và +8,0% vào tháng 5/2027, với biên độ mở rộng mạnh (P10 -12,0% đến P90 +40,3% sau 6 tháng). Do không có đường cong giá kỳ hạn, đây phản ánh xu hướng theo mùa chứ không phải lộ trình do thị trường định giá. Rủi ro giảm giá đến từ nhu cầu thịt heo yếu, giá heo chạm đáy hợp đồng vào giữa tháng 10, giá thịt heo cắt xẻ (cutout) giảm 25% và cảnh báo của Rabobank về áp lực tiếp tục, cùng với triển vọng thịt heo toàn cầu năm 2027 còn bất định. Rủi ro tăng giá gồm việc USDA mua hàng hóa hỗ trợ thịt heo và gia cầm, cùng nguồn cung thắt chặt với nhu cầu vững khiến giá thịt heo Trung Quốc tăng trong tháng 10.
Dầu thô (WTI)
Dự báo theo mùa cho thấy WTI gần như đi ngang so với mức 102,36 $/bbl gần nhất, với P50 ở -1,4% vào tháng 12, +1,4% vào tháng 2 và -0,6% vào tháng 5, nhưng biên độ mở rộng mạnh, từ -10,7% đến +7,8% ở 1M và từ -21,3% đến +37,4% ở 6M, với xu hướng nghiêng lên ngày càng rõ. Dự báo dựa trên mô hình theo mùa không có đường cong giá kỳ hạn, nên phản ánh xu hướng hàng tháng điển hình chứ không phải giá thị trường của rủi ro nguồn cung. Các tin tức cho thấy rủi ro tăng giá do vụ tấn công tàu chở dầu ở eo biển Hormuz, đẩy Brent gần 117-118 $ và giá dầu tăng 14% trong tháng 10 lên đỉnh sáu tháng, cùng khả năng Mỹ tiếp tục tấn công sau bầu cử giữa kỳ. Tiến triển trong nỗ lực hòa bình với Iran sẽ là rủi ro giảm giá chính, vì có thể xóa bỏ đợt tăng gần đây.
Kali (KCl)
Kali (potash) ở mức 367,50 $/mt, và dự báo theo mô hình mùa vụ (không có đường cong giá kỳ hạn) cho thấy giá trung vị gần như đi ngang: -0,6% vào tháng 12, -1,4% đến tháng 2 và +0,2% đến tháng 5. Khoảng dao động mở rộng mạnh theo thời gian, từ -8,8%/+5,6% (P10/P90) ở một tháng đến -31,3%/+33,9% ở sáu tháng, nên mức trung vị đi ngang phản ánh xu hướng theo mùa hơn là tín hiệu định hướng rõ ràng. Thông tin cho thấy rủi ro giảm giá nếu Mỹ thúc đẩy Lithuania mở lại cảng Klaipėda cho kali Belarus làm tăng nguồn cung, nhưng Belarus đã bác bỏ các tuyên bố về thỏa thuận với Mỹ, nên kết quả còn bất định và việc nới lỏng có thể chậm hoặc không thành hiện thực.
Đậu tương
Đường cong giá kỳ hạn cho thấy đậu tương gần như đi ngang đến nhích tăng nhẹ từ mức 453,69 USD/tấn, với trung vị +0,4% ở 1 tháng, +1,2% ở 3 tháng và +2,3% ở 6 tháng, cho thấy đường cong dốc lên nhẹ (carry) hơn là một dự báo định hướng mạnh. Biên độ mở rộng theo thời gian, từ -5,4% đến +6,3% ở 1 tháng lên -10,4% đến +28,1% ở 6 tháng, với đuôi tăng giá lớn. Rủi ro tăng giá gồm thỏa thuận tạm ngừng thuế quan Mỹ-Trung và việc Trung Quốc bãi bỏ thuế đối với nông sản Mỹ, có thể thúc đẩy nhu cầu xuất khẩu, cùng đợt tăng kỷ lục của hợp đồng đậu tương cùng lúa mì sau các số liệu diện tích gieo trồng bất ngờ; rủi ro giảm giá gồm dự báo năng suất ngô kỷ lục của USDA gây áp lực lên nhóm ngũ cốc nói chung và khả năng Fed tăng lãi suất lên 3,75%-4,00%.
Dầu thô (Brent)
Dầu Brent ở mức 116,26 USD/thùng, dự báo gần như đi ngang, với trung vị -1,2% vào tháng 12, +1,2% vào tháng 2 và -1,1% vào tháng 5. Tuy nhiên, biên dao động mở rộng mạnh từ -10,8%/+7,8% (P10/P90) ở một tháng lên -22,3%/+34,6% ở sáu tháng. Do không có đường cong giá kỳ hạn, dự báo chỉ dựa trên xu hướng theo mùa, nên trung vị đi ngang phản ánh rất ít lực kéo theo mùa; dải giá rộng và lệch lên thể hiện độ bất định cao sau mức tăng 14% trong tháng 10, chạm đỉnh sáu tháng. Rủi ro tăng giá đến từ các vụ tấn công tàu chở dầu ở eo biển Hormuz, đe dọa nỗ lực hòa bình với Iran, và khả năng Mỹ tiếp tục tấn công sau bầu cử giữa kỳ. Ngược lại, nếu căng thẳng hạ nhiệt, giá có thể quay về phía đáy của dải, đồng thời giảm chi phí thức ăn chăn nuôi và vận tải gắn với năng lượng.
Bò thịt hơi
Bò sống ở mức 225,72 $/cwt được dự báo gần như đi ngang, với trung vị +0,6% vào tháng 12, -1,0% vào tháng 2 và -1,8% vào tháng 5, trong khi biên độ mở rộng từ -4,9%/+4,6% ở một tháng lên -16,5%/+7,0% ở sáu tháng, nghiêng về phía giảm. Dự báo chỉ dựa trên mô hình theo mùa, không có đường cong giá kỳ hạn làm neo, nên biên độ rộng phản ánh sự bất định chứ không phải lộ trình giá được thị trường định sẵn. Rủi ro tăng đến từ nguồn cung bò thắt chặt ('Khủng hoảng nguồn cung bò chưa hạ nhiệt') và các ca phát hiện ruồi screwworm ở New Mexico và Arizona trước khi cảng mở cửa trở lại, có thể gây gián đoạn vận chuyển và nguồn cung. Nếu các áp lực này giảm bớt, vẫn còn dư địa cho đà giảm theo mùa.
Lúa mì (HRW)
Lúa mì HRW ở mức 236,81 $/mt, đường cong giá kỳ hạn cho thấy giá tháng 12 đi ngang so với trung vị (+0,0%), tăng nhẹ lên +1,0% vào tháng 2 và +2,1% vào tháng 5, phản ánh chi phí lưu kho vừa phải hơn là dự báo xu hướng. Biên độ mở rộng nhanh theo thời gian, từ -7,3%/+9,0% (P10/P90) ở một tháng lên -14,0%/+30,4% ở sáu tháng, nên rủi ro tăng giá lớn hơn rõ rệt so với rủi ro giảm. Tin tức trái chiều: xung đột Biển Đen (đã kéo dài tháng thứ ba) và lo ngại sản lượng có thể đẩy giá lên, trong khi kỳ vọng Biển Đen hạ nhiệt và triển vọng xuất khẩu của Nga cải thiện đã kéo lúa mì Chicago về gần mức thấp nhiều tháng.
Lúa
Gạo thô ở mức 394,74 $/mt được dự báo gần như đi ngang trong tháng tới (P50 -0,0%, khoảng -5,5% đến +4,6%), với xu hướng tăng nhẹ theo mùa lên +0,9% ở 3 tháng và +3,5% ở 6 tháng, nhưng khoảng dao động mở rộng mạnh lên -13,1% đến +22,8% vào tháng 5 năm 2027. Dự báo chỉ dựa trên mô hình mùa vụ, không có đường cong giá kỳ hạn, nên khoảng mở rộng phản ánh sự bất định hơn là hướng đi do thị trường định giá. Rủi ro tăng giá đến từ lệnh cấm xuất khẩu được báo cáo của Ấn Độ, thiệt hại mùa vụ và chậm thu hoạch, vụ mùa Mỹ nhỏ hơn, và giá xuất khẩu gạo Việt Nam tăng; trong khi giá giảm mạnh và áp lực chi phí tại Thái Lan có thể bù đắp một phần rủi ro giảm giá.
Bột cá
Giá bột cá ở mức 2.916 USD/mt được dự báo gần như đi ngang, với trung vị +0,7% vào tháng 12/2026, -0,8% vào tháng 2/2027 và +0,2% vào tháng 5/2027, trong khi biên độ mở rộng từ -1,6% đến +3,9% sau một tháng và từ -9,1% đến +10,6% sau sáu tháng. Do không có đường cong giá kỳ hạn, dự báo chỉ dựa trên xu hướng theo mùa, cho thấy biến động ròng nhỏ nhưng độ bất định tăng dần theo thời gian. Rủi ro tăng giá đến từ việc Peru hủy vụ cá cơm thứ hai (79% sản lượng đánh bắt là cá con) và hiện tượng El Niño làm suy yếu dòng Humboldt, khiến giá duy trì gần mức cao kỷ lục. Rủi ro giảm giá là sự điều chỉnh khỏi mức kỷ lục nếu nguồn cung cải thiện hoặc nhu cầu từ Trung Quốc suy giảm.
Dầu cọ
Giá dầu cọ được dự báo duy trì quanh mức mới nhất $1,145.25/mt, với trung vị đi ngang ở -0.0% vào tháng 12 và giảm dần còn -4.0% vào tháng 5 năm 2027. Khoảng P10-P90 mở rộng từ -6.6%/+9.8% ở mốc một tháng lên -21.8%/+20.1% ở mốc sáu tháng. Do không có đường cong giá kỳ hạn, dự báo này chỉ phản ánh xu hướng theo mùa nghiêng về giảm vào mùa xuân. Rủi ro tăng giá đến từ việc Indonesia cắt giảm xuất khẩu vào tháng 11, cú sốc cải tổ xuất khẩu đe dọa nguồn cung từ năm 2027, El Nino kéo dài sang đầu năm 2027 và giá Brent trên $116 do leo thang ở Trung Đông, tất cả có thể đẩy giá lên gần P90.
Dầu đậu tương
Đường cong giá kỳ hạn cho thấy dầu đậu tương đi ngang quanh mức 1.506 USD/mt trong tháng tới (P50 +0,0%), tăng nhẹ lên +0,8% ở 3 tháng và +1,7% ở 6 tháng, ngụ ý thị trường contango nhẹ hơn là một nhận định định hướng mạnh. Chênh lệch mở rộng mạnh theo thời hạn, từ -8,4%/+8,1% ở 1M đến -14,1%/+55,7% ở 6M, nên rủi ro đuôi tăng lớn hơn nhiều so với rủi ro giảm. Rủi ro tăng đến từ giá dầu thô tăng vọt (Brent trên 116 USD) do lo ngại về eo biển Hormuz và nguồn cung từ Iran, có thể đẩy giá dầu thực vật lên, và từ hiện tượng El Nino đe dọa nguồn cung dầu cọ cùng mức chênh lệch cao của dầu đậu tương. Áp lực giảm có thể đến từ dự báo tồn kho cuối kỳ canola 2026/27 của Canada tăng lên, gây sức ép lên thị trường hạt có dầu và dầu.
Đại mạch
Lúa mạch được dự báo giữ quanh mức gần nhất 227,52 $/mt. Trung vị thay đổi +0,5% trong tháng 12, -0,7% đến tháng 2 và -0,4% đến tháng 5 năm 2027, trong khi khoảng P10-P90 mở rộng từ -3,8%/+6,0% ở 1 tháng lên -20,1%/+13,1% ở 6 tháng. Do dự báo dựa trên mô hình theo mùa, không có đường cong giá kỳ hạn, mức trung vị đi ngang cho thấy không có xu hướng rõ ràng và độ bất định tăng dần về sau. Rủi ro tăng đến từ gián đoạn ở Biển Đen: xuất khẩu ngũ cốc của Nga được báo cáo giảm mạnh gấp bốn lần, còn các cuộc tấn công đe dọa vụ thu hoạch của Ukraine và Nga. Ngoài ra, El Nino đang mạnh lên có thể kéo dài đến đầu năm 2027, và lệnh cấm xuất khẩu gạo của Ấn Độ cũng có thể làm tăng căng thẳng thị trường ngũ cốc và lo ngại lạm phát.
Thịt gà
Giá thịt gà được dự báo sẽ duy trì quanh mức 1,81 $/kg gần nhất trong tháng tới (P50 +0,2%, biên -6,0% đến +7,2%), với xu hướng tăng nhẹ theo mùa về sau (P50 +0,6% ở 3 tháng, +5,7% ở 6 tháng) và biên độ mở rộng dần, lên đến -14,0% đến +31,1% vào tháng 5/2027. Do không có đường cong hợp đồng tương lai, dự báo chỉ phản ánh mô hình theo mùa; độ nghiêng tăng ở các kỳ hạn dài hơn cho thấy sự không chắc chắn chứ không phải xu hướng đã được tính giá. Rủi ro tăng đến từ cúm gia cầm lan rộng, bao gồm gần một triệu con gà bị tiêu hủy ở Illinois, hoạt động gia tăng ở Trung Tây và Bờ Tây, và lệnh phong tỏa gia cầm toàn quốc của Hà Lan, trong khi USDA mua vào hỗ trợ giá. Rủi ro giảm chưa rõ ràng trên các tiêu đề tin tức, nhưng nếu dịch bệnh suy giảm thì sẽ phù hợp với các kịch bản P10 thấp hơn.
Yến mạch
Giá yến mạch ở mức 239,92 $/mt được dự báo gần như đi ngang, với trung vị khoảng -1% ở các kỳ 1M, 3M và 6M, dựa trên mô hình theo mùa chứ không phải đường cong giá kỳ hạn. Khoảng dao động mở rộng theo thời gian, từ -10,2% đến +8,8% ở 1M và từ -20,5% đến +22,9% ở 6M. Ngoài 1M, phần rủi ro tăng giá lớn hơn phần giảm giá. Rủi ro tăng giá đến từ đà tăng rộng của giá ngũ cốc (Ngân hàng Thế giới dự báo giá ngũ cốc tăng 14% năm 2026) và thời tiết ẩm ướt làm gián đoạn thương mại nông sản. Trong khi đó, dự báo sản lượng yến mạch Mỹ được nâng lên cho thấy áp lực giảm giá.
Khô đậu tương
Đường cong giá kỳ hạn cho thấy khô đậu tương gần như không đổi so với mức 397,50 USD/mt, với trung vị +0,0% vào tháng 12/2026, +0,5% vào tháng 2/2027 và +1,9% đến tháng 5/2027, cho thấy thị trường gần như đi ngang và nghiêng nhẹ lên. Chênh lệch mở rộng theo thời hạn, từ -5,5% đến +7,6% ở kỳ hạn 1M đến -12,4% đến +20,0% ở 6M, nên đuôi rủi ro tăng lớn hơn rủi ro giảm. Rủi ro tăng đến từ bột cá gần mức cao kỷ lục sau khi Peru hủy vụ cá cơm thứ hai, có thể khiến người mua chuyển sang khô đậu tương làm nguồn đạm thay thế, và từ việc giá đậu tương kỳ hạn tăng mạnh nhất từ trước đến nay cùng đợt tăng của lúa mì. Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung và các thỏa thuận hàng hóa là yếu tố bổ sung, nhưng tác động lên nhu cầu và giá đậu tương vẫn chưa rõ.
Dự báo kết hợp đường cong hợp đồng tương lai (nếu có) với quy luật mùa vụ. Khoảng dự báo chạy từ phân vị thứ 10 đến thứ 90 của phân phối dự báo. Phương pháp và kết quả công khai có trên trang dự báo của Feedsoft.
