Perspectiva de preços de rações, semana de 2 de novembro de 2026: Farelo de canola +6,2%, DDGS +3,1% até fev. de 2027

Projeções de preços da Feedsoft para 1–6 meses para 31 commodities de ração, com trajetória mediana, faixa de 80% e os fatores que movem cada mercado. Maiores variações esperadas: Farelo de canola +6,2% e DDGS +3,1% em três meses.

Gás natural

A previsão pelo padrão sazonal (sem curva de futuros) indica que o gás natural dos EUA, atualmente em 2,84 $/mmbtu, cai levemente, com mediana de -2,8% em dezembro, -10,4% em fevereiro e -8,4% em maio; a faixa se amplia de -14,8%/+19,4% (P10/P90) em um mês para -40,2%/+39,9% em seis meses. A inclinação de baixa reflete uma tendência sazonal e não preços de mercado, por isso tem peso limitado diante dos fatos atuais. O risco de alta vem da crise de transporte marítimo no Oriente Médio e da escalada EUA-Irã, que levaram o gás europeu acima de 100 € e o GNL asiático acima de 30 $; uma desescalada que alivie esses preços sustentaria a extremidade inferior da faixa.

Frete de barcaça (St. Louis)

O frete fluvial de St. Louis, com último preço de 31,91 $/mt, deve cair moderadamente na mediana segundo padrões sazonais (sem curva de futuros): cerca de -4,1% em dezembro, -7,3% até fevereiro e -17,1% até maio. A dispersão é ampla (P10/P90 de -25,7%/+21,4% em 1M, -35,6%/+51,0% em 3M e -51,3%/+31,7% em 6M), com viés de alta no curto e médio prazo. A queda mediana reflete a tendência sazonal habitual de os fretes amenizarem após o pico da safra. O principal risco de alta é o baixo nível de água do Rio Mississippi, que, segundo as manchetes, já está elevando os fretes, enquanto a recuperação do nível dos rios favoreceria a queda. A escassez de água em rios da Europa e da Argentina soma-se à pressão sobre a logística global.

Farelo de canola

O farelo de canola a US$ 404,10/t deve subir cerca de 0,9% em dezembro (P50), chegando a +6,2% em fevereiro e +7,3% em maio, com a faixa se ampliando de -3,4%/+5,5% em um mês para -3,9%/+22,6% em seis meses. Sem curva de futuros, a tendência de alta reflete apenas a sazonalidade, e por isso a confiança cai bastante nos prazos mais longos. O risco de baixa vem da previsão de maiores estoques finais de canola do Canadá em 2026/27, que pressiona semente, óleo e farelo, além da incerteza sobre o acordo tarifário com a China, que está chegando ao fim; o risco de alta vem da falta de farinha de peixe do Peru, prevista até 2027, que pode levar compradores a outros farelos proteicos alternativos.

Ureia

A ureia, a US$ 480,98/t, deve ter leve queda segundo um padrão sazonal (sem curva de futuros), com medianas de -2,4% em dezembro, -5,8% até fevereiro e -3,8% até maio; porém, a dispersão é ampla e inclinada para cima (P10/P90 de -16,3%/+12,4% em 1M, -33,4%/+25,3% em 3M e -29,8%/+56,8% em 6M). A leve mediana de baixa reflete o enfraquecimento sazonal típico e não um sinal implícito do mercado, por isso a confiança é baixa. Os riscos de alta vêm da guerra com o Irã e da interrupção em Ormuz, com as exportações de fertilizantes do Oriente Médio caindo 70% segundo a Kpler, a escassez de enxofre elevando os preços de fosfatados e o gás europeu acima de €100, aumentando os custos de produção; a queda ocorreria se as rotas de abastecimento reabrirem e os preços de energia recuarem.

DAP

O preço mais recente do DAP é de 790,18 $/mt, e a previsão baseada no padrão sazonal (sem curva futura) aponta para uma leve queda: a mediana é de -1,0% em dezembro, -5,1% em fevereiro e -4,5% em maio. A faixa é ampla e se alarga com o horizonte, de -6,8% a +8,3% em um mês e de -28,7% a +23,2% em seis meses, portanto a tendência sazonal tem baixa convicção. Os riscos de alta vêm do bloqueio de Ormuz, com exportações de fertilizantes do Oriente Médio 70% menores, embarques por Ormuz zerados pelo segundo mês e escassez de enxofre elevando os preços de fosfatos, além do alerta da Mosaic de oferta de 45 Mt contra demanda de 75 Mt. O principal risco de baixa é a acomodação, já que o Banco Mundial espera que os preços dos fertilizantes caiam em 2027.

Frete marítimo de grãos

O frete marítimo de grãos, último em 53.39 $/mt, deve ficar estável ou levemente em queda com base em um padrão sazonal (sem curva de futuros), com medianas de -0.7% em dezembro, -5.0% em fevereiro e -2.3% em maio. A faixa se amplia com o horizonte, de -7.7%/+6.4% (P10/P90) em um mês para -22.4%/+21.0% em seis meses, então a mediana indica pouca mudança enquanto a incerteza é grande. Os riscos de alta vêm da disrupção no Mar Negro que leva compradores de trigo a outras origens, do foco da Rússia nos embarques de grãos ucranianos e de uma escassez de diesel que a IEA diz poder durar até o próximo ano, além da crise de transporte marítimo no Oriente Médio; o risco de baixa depende da redução desses fatores, o que deixaria a queda sazonal prevalecer.

Rocha fosfática

A rocha fosfática, último preço de US$170.00/mt, deve recuar moderadamente por um padrão sazonal (sem curva futura), com variações medianas de -3.4% em dezembro, -5.0% em fevereiro e -1.8% até maio de 2027, enquanto a dispersão se amplia de forma acentuada, de -6.5%/+2.4% (P10/P90) em um mês para -25.3%/+39.0% em seis meses. A trajetória central mais baixa reflete apenas a tendência sazonal e não incorpora as notícias recentes de oferta, por isso a cauda de alta é o risco mais relevante. As manchetes apontam para cima com a escassez de enxofre ligada ao bloqueio do Estreito de Ormuz, o alerta da Mosaic sobre 45 Mt de produção de fosfatos frente a uma demanda de 75 Mt e o colapso das exportações chinesas de fertilizantes, enquanto a isenção chinesa das cotas de exportação de rocha fosfática até 2027 e o fim da missão no Saara Ocidental acrescentam incerteza aos fluxos comerciais.

Bezerro de reposição

Boi confinado, cotado por último a 337,77 $/cwt, deve ficar praticamente estável no próximo mês (P50 -0,1%, faixa de -5,6% a +4,2%) e depois cair um pouco, com mediana de -4,9% em fevereiro e -4,2% em maio de 2027, ampliando a faixa para -16,1% a +9,1% em maio. Sem curva futura, isso reflete apenas a tendência sazonal, não uma visão implícita de mercado. O risco de alta vem da oferta apertada ("A escassez de gado não dá trégua") e de casos de bicho-da-bicheira no Novo México e no Arizona, que poderiam atrapalhar o comércio antes da reabertura dos portos; uma contenção rápida ou a própria reabertura favoreceriam o risco de baixa.

Leite (Classe III)

O leite Classe III, última cotação de 16,89 $/cwt, deve recuar moderadamente segundo o padrão sazonal (sem curva de futuros), com mediana de -3,8% em dezembro, -4,7% em fevereiro e -3,8% em maio. A faixa se amplia com o tempo, de -12,8% a +3,8% em um mês para -17,7% a +20,9% em seis meses, de modo que a cauda de alta cresce enquanto a mediana permanece um pouco mais baixa. Os riscos de alta incluem a menor produção no Meio-Oeste por causa do calor, as projeções de produção 2026-27 reduzidas pelo USDA e a gripe aviária se espalhando em rebanhos leiteiros de Washington (30 infectados), enquanto o risco de baixa é o forte crescimento da produção dos EUA citado nas manchetes.

TSP

A previsão de padrão sazonal (sem curva de contratos futuros) aponta para uma leve queda do TSP a partir de 690,00 $/t, com medianas de -1,3% em dezembro, -3,4% em fevereiro e -2,5% em maio, de modo que a tendência sazonal é levemente mais fraca. A faixa é ampla e se amplia com o horizonte, de -5,6% a +6,8% em 1M para -26,2% a +23,3% em 6M, o que indica baixa convicção além da mediana. O risco de alta vem da escassez de enxofre ligada a Hormuz, com as exportações de fertilizantes do Oriente Médio em queda de 70% (Kpler), embarques zerados por um segundo mês e a produção global de fosfato possivelmente caindo para 45 milhões de toneladas; o fim da missão no Saara Ocidental acrescenta incerteza comercial que pode pesar para um lado ou para o outro.

DDGS

Projeta-se que o DDGS, a 225,70 $/mt, suba levemente com base no padrão sazonal (sem curva futura), com mediana de +3,0% em dezembro, +3,1% em fevereiro e +2,3% em maio; a faixa se alarga de -4,6% a +10,8% em um mês para -15,6% a +35,0% em seis meses, de modo que a cauda de alta cresce bem mais que a mediana. O risco de baixa vem da estimativa surpresa de safra do USDA, que levou o milho à sua maior queda desde 2023 e pode pressionar para baixo os valores dos coprodutos. O risco de alta vem da demanda firme de exportação e etanol, incluindo as fortes exportações de DDGS em agosto e o acordo pendente de etanol do USDA com o México, de US$ 1,5 bilhão.

Sorgo

O sorgo, a 186.23 $/mt, deve subir levemente por um padrão sazonal (sem curva de futuros), com mediana de alta de cerca de 1.0% em dezembro, 2.9% em fevereiro e 2.1% em maio. No entanto, a faixa se amplia bruscamente, de -5.5% a +8.3% em um mês, para -13.1% a +25.9% em seis meses. O viés de alta reflete a tendência sazonal, e não uma curva sinalizada pelo mercado, por isso a confiança cai à medida que o prazo se alonga. As manchetes apontam risco de baixa por maior oferta de milho nos EUA (USDA elevou os estoques finais para 47 milhões de toneladas após uma surpresa de produtividade) e risco de alta se as compras lentas da China de produtos agrícolas dos EUA mudarem ou se a proibição de exportação de arroz da Índia elevar os preços dos grãos.

Milho

A curva de futuros indica milho praticamente estável em cerca de 214,75 $/mt para dezembro (P50 +0,0%, faixa de -5,0% a +6,3%), subindo para +2,0% em fevereiro e +4,7% em maio, uma inclinação de alta moderada na curva. A dispersão se amplia fortemente com o horizonte: o P90 de 6 meses é +31,2%, contra um P10 de -9,6%, então o risco de cauda de alta é muito maior que o de baixa. Os riscos de alta incluem ataques no Mar Negro que ameaçam a safra da Ucrânia e da Rússia, uma queda de 70% nas exportações de fertilizantes do Oriente Médio e uma alta do trigo e da soja por falhas no plantio, enquanto a pressão de baixa vem da surpresa de produtividade do USDA que levou o milho à mínima de 8 semanas, uma alta de juros para 3,75%-4,00% e qualquer demanda extra gerada pela trégua tarifária EUA-China e acordos comerciais que possa compensar isso.

Farelo de girassol

O farelo de girassol, a 361,65 $/t, deve registrar uma leve queda de cerca de 3% em dezembro (P50), depois se recuperar para +1,9% em fevereiro e +2,6% em maio, com a faixa se ampliando de -9,8%/+3,0% em um mês para -11,1%/+15,8% em seis meses. Trata-se de uma previsão de padrão sazonal, sem curva de contratos futuros, o que significa que reflete tendências sazonais típicas e não preços implícitos pelo mercado. O risco de alta vem dos ataques no Mar Negro ameaçando as safras da Ucrânia e da Rússia, enquanto o risco de baixa vem da expansão da produção e do esmagamento de semente de girassol na Argentina e dos preços mais fracos do farelo de soja brasileiro no conjunto mais amplo de farelos.

ULSD / Diesel

Previsões de padrão sazonal (sem curva futura) colocam o ULSD ligeiramente abaixo do último preço de US$ 4,62/galão, com medianas de -2,3% em 1M, -1,8% em 3M e -4,3% em 6M, mas a dispersão se amplia bruscamente, de -11,6%/+8,0% em 1M para -26,8%/+48,6% em 6M, de modo que o risco de alta nas caudas cresce com o horizonte. A leve mediana de queda reflete a desaceleração sazonal típica, e não qualquer sinal de curva implícita de mercado. As manchetes apontam risco de alta com o petróleo em máximas de seis meses após os ataques em Ormuz, um possível alerta de proibição de exportações de diesel dos EUA para França e Alemanha, e a Rússia mantendo a maior parte das exportações de diesel proibida até janeiro; qualquer alívio nas tensões com o Irã seria o principal risco de baixa.

Trigo (SRW)

A curva de futuros indica que o trigo SRW se mantenha perto do último preço de US$ 263,96/t em dezembro (P50 +0,0%, faixa de -3,8% a +4,0%), subindo depois para +1,6% em fevereiro e +3,4% em maio, com a faixa P10-P90 ampliando de cerca de 8 pontos em 1M para quase 30 pontos em 6M. A leve inclinação de alta reflete um carry modesto na curva implícita do mercado e não uma previsão de movimento brusco, e a ampliação da faixa mostra incerteza crescente mais adiante. Os riscos de alta vêm de ataques no Mar Negro ameaçando as safras ucraniana e russa e os embarques de grãos, e de altas do trigo por surpresas na área plantada; já a pressão de baixa pode vir de relatórios baixistas do USDA que derrubaram o milho e podem pesar sobre os grãos para ração de forma mais ampla.

Suínos magros

Os suínos vivos a 63,71 US$/cwt devem ficar praticamente estáveis no próximo mês (P50 -0,5%, faixa de -8,2% a +10,9%) e depois subir para +1,5% em fevereiro e +8,0% em maio de 2027, com a dispersão ampliando-se fortemente (P10 -12,0% a P90 +40,3% em 6M). Sem curva futura, isso reflete a tendência sazonal e não um caminho implícito pelo mercado. Os riscos de baixa vêm da demanda fraca por carne suína, de suínos em mínimas contratuais em meados de outubro, de uma queda de 25% no cutout de carne suína e do alerta do Rabobank de pressão contínua, além de uma perspectiva incerta para a carne suína global em 2027. Os riscos de alta incluem as compras de commodities pelo USDA que sustentam carne suína e de frango, e oferta restrita com demanda firme elevando os preços do suíno na China em outubro.

Petróleo (WTI)

A previsão sazonal indica que o WTI deve ficar praticamente estável em relação ao último preço de 102,36 $/bbl, com P50 em -1,4% em dezembro, +1,4% em fevereiro e -0,6% em maio, mas a faixa se amplia bruscamente de -10,7% a +7,8% em 1M para -21,3% a +37,4% em 6M, com viés de alta cada vez maior. Ela se baseia em um padrão sazonal sem curva de futuros, refletindo tendências mensais típicas e não a precificação de mercado do risco de oferta. As manchetes apontam risco de alta com o ataque a um petroleiro em Ormuz, que levou o Brent perto de 117-118 $ e o petróleo a subir 14% em outubro, para uma máxima de seis meses, e com a possibilidade de novos ataques dos EUA após as eleições de meio de mandato; já qualquer avanço nos esforços de paz com o Irã seria o principal risco de baixa, pois poderia reverter a recente alta.

Cloreto de potássio (KCl)

O potássio está a 367.50 $/mt, e a previsão de padrão sazonal (sem curva de futuros) coloca a mediana praticamente estável: -0.6% em dezembro, -1.4% em fevereiro e +0.2% em maio. A faixa se amplia bruscamente com o horizonte, de -8.8%/+5.6% (P10/P90) em um mês para -31.3%/+33.9% em seis meses, então a mediana estável reflete uma tendência sazonal com pouco sinal direcional, e não uma visão firme. As manchetes apontam para risco de queda se a pressão dos EUA para que a Lituânia reabra o porto de Klaipėda ao potássio bielorrusso aumentar a oferta, embora a Belarus tenha rejeitado as alegações sobre o acordo com os EUA; o desfecho é incerto e qualquer alívio pode ser lento ou não se concretizar.

Soja em grão

A curva de futuros indica soja praticamente estável ou um pouco mais firme a partir de 453.69 $/mt, com medianas de +0.4% em 1M, +1.2% em 3M e +2.3% em 6M, o que aponta para uma curva de carry suave e não para uma projeção direcional forte. A dispersão aumenta com o horizonte, de -5.4% a +6.3% em 1M para -10.4% a +28.1% em 6M, com uma cauda de alta pronunciada. Os riscos de alta incluem a trégua tarifária EUA-China e o fim das taxas chinesas sobre produtos agrícolas dos EUA, que podem elevar a demanda exportadora, além da forte alta recorde do contrato de soja junto com o trigo por surpresas na área plantada. Os riscos de baixa incluem a previsão recorde de produtividade do milho do USDA, pressionando os grãos em geral, e uma alta de juros do Fed para 3.75%-4.00%.

Petróleo (Brent)

O Brent a US$ 116,26/bbl deve ficar praticamente estável, com mediana de -1,2% em dezembro, +1,2% em fevereiro e -1,1% em maio; porém, a faixa se alarga bastante, de -10,8%/+7,8% (P10/P90) em um mês para -22,3%/+34,6% em seis meses. Sem curva de futuros, a previsão se baseia apenas na tendência sazonal, de modo que a mediana plana reflete pouca pressão sazonal, e a faixa ampla e com viés de alta reflete grande incerteza após uma alta de 14% em outubro, até máximas de seis meses. Os riscos de alta são os ataques a petroleiros em Ormuz, que ameaçam os esforços de paz com o Irã, e a possibilidade de novos ataques dos EUA após as eleições legislativas de meio de mandato; já uma desescalada poderia levar os preços de volta à parte inferior da faixa, o que também reduziria os custos de energia ligados a rações e fretes.

Boi gordo

O boi gordo a 225.72 $/cwt deve ficar praticamente estável, com mediana de +0.6% em dezembro, -1.0% em fevereiro e -1.8% em maio, enquanto a faixa se amplia de -4.9%/+4.6% em um mês para -16.5%/+7.0% em seis meses, com viés de baixa. Isso vem apenas de um padrão sazonal, sem curva futura para ancorá-lo, por isso a ampla dispersão reflete incerteza e não um caminho implícito pelo mercado. O risco de alta vem da oferta apertada (“The Cattle Supply Crunch Isn't Letting Up”) e de casos de bicheira detectados no Novo México e no Arizona antes da reabertura dos portos, o que pode afetar movimentações e oferta; se essas pressões aliviarem, haverá espaço para a queda sazonal.

Trigo (HRW)

O trigo HRW a 236.81 $/mt é precificado pela curva futura para se manter estável na mediana de dezembro (+0.0%), subindo levemente para +1.0% em fevereiro e +2.1% em maio, uma inclinação moderada de alta que sugere custo de carregamento modesto e não uma previsão direcional. A dispersão se amplia com o horizonte, de -7.3%/+9.0% (P10/P90) em um mês para -14.0%/+30.4% em seis meses, de modo que o risco de alta é bem maior que o de baixa. As manchetes apontam para os dois lados: a disrupção no Mar Negro (já no terceiro mês) e preocupações com a produção podem elevar os preços, enquanto a expectativa de alívio no Mar Negro e perspectivas mais fortes para as exportações russas levaram o trigo de Chicago perto de mínimas de vários meses.

Arroz em casca

O arroz em casca a 394.74 $/mt deve ficar praticamente estável no próximo mês (P50 -0.0%, faixa de -5.5% a +4.6%), com leve inclinação de alta para +0.9% em 3M e +3.5% em 6M, mas a faixa se amplia bruscamente para -13.1% a +22.8% até maio de 2027. Isso vem apenas de um padrão sazonal, sem curva de futuros, então a faixa crescente reflete incerteza e não uma direção precificada pelo mercado. Os riscos de alta vêm da proibição de exportação da Índia, segundo relatos, de danos às lavouras e atrasos na colheita, de uma safra menor nos EUA e da alta dos preços de exportação do Vietnã, enquanto a queda de preços e a pressão de custos na Tailândia, segundo relatos, apontam para um possível contrapeso de baixa.

Farinha de peixe

A farinha de peixe a US$ 2.916/t deve ficar praticamente estável, com a mediana em +0,7% em dezembro de 2026, -0,8% em fevereiro de 2027 e +0,2% em maio de 2027, enquanto a dispersão se amplia de -1,6% a +3,9% em um mês para -9,1% a +10,6% em seis meses. Sem curva futura, a previsão se baseia apenas na tendência sazonal, que indica pouca variação líquida e incerteza crescente ao longo do tempo. O risco de alta vem da safra de anchoveta cancelada no Peru (captura de 79% de juvenis) e do El Niño, que enfraquece a Corrente de Humboldt e manteve os preços perto de recordes; o risco de baixa é um recuo desses níveis recordes se a oferta melhorar ou a demanda da China desacelerar.

Óleo de palma

Espera-se que o óleo de palma se mantenha próximo do último preço de US$1,145.25/mt, com a mediana estável em -0.0% em dezembro e caindo para -4.0% até maio de 2027, enquanto a faixa P10-P90 se amplia de -6.6%/+9.8% em um mês para -21.8%/+20.1% em seis meses. Sem curva futura, isso reflete apenas a tendência sazonal, que aponta para preços mais fracos na primavera. Os riscos de alta vêm do corte de exportações da Indonésia em novembro e da reestruturação das exportações que ameaça o suprimento a partir de 2027, além de El Niño persistindo até o início de 2027 e do Brent acima de US$116 com a escalada no Oriente Médio, o que poderia empurrar os preços em direção ao P90.

Óleo de soja

A curva de futuros aponta para um óleo de soja estável perto de $1,506/mt no próximo mês (P50 +0.0%), subindo para +0.8% em 3 meses e +1.7% em 6 meses, o que implica um leve contango e não uma aposta direcional forte. O spread se amplia de forma acentuada com o horizonte, de -8.4%/+8.1% em 1M para -14.1%/+55.7% em 6M, por isso o risco da cauda de alta é bem maior que o de baixa. Os riscos de alta vêm do petróleo em forte alta (Brent acima de $116) por temores sobre Ormuz e o fornecimento iraniano, o que pode elevar os valores dos óleos vegetais, e do El Niño, que ameaça a oferta de óleo de palma e o prêmio do óleo de soja; a pressão de baixa pode vir da previsão de estoques finais de canola mais altos no Canadá em 2026/27, pesando sobre os mercados de oleaginosas e óleos.

Cevada

A cevada deve se manter perto do último preço de 227,52 $/mt, com mediana de +0,5% em dezembro, -0,7% até fevereiro e -0,4% até maio de 2027. A faixa P10-P90 se amplia de -3,8%/+6,0% em um mês para -20,1%/+13,1% em seis meses. A mediana estável reflete um método de padrões sazonais sem curva de futuros, o que indica ausência de tendência clara e incerteza crescente à frente. Os riscos de alta vêm da interrupção no Mar Negro, com exportações de grãos russos relatadas em queda de quatro vezes e ataques ameaçando as safras da Ucrânia e da Rússia, além de um El Niño em fortalecimento que pode persistir até o início de 2027. A proibição indiana às exportações de arroz também pode aumentar a tensão no mercado de grãos e as preocupações com a inflação.

Frango

Espera-se que o frango se mantenha perto do último preço de 1,81 $/kg no próximo mês (P50 +0,2%, faixa de -6,0% a +7,2%), com uma leve tendência sazonal de alta mais adiante (P50 +0,6% em 3M, +5,7% em 6M) e uma dispersão crescente, chegando a -14,0% a +31,1% até maio de 2027. Sem uma curva de futuros, isso reflete apenas o padrão sazonal, portanto o viés de alta nos horizontes mais longos indica incerteza e não um preço já precificado. Os riscos de alta vêm da disseminação da gripe aviária, incluindo o abate de quase um milhão de frangos em Illinois, o aumento da atividade no Meio-Oeste e na Costa Oeste, e o confinamento nacional de aves na Holanda, enquanto as compras do USDA dão suporte; o risco de baixa é menos claro nas manchetes, embora qualquer alívio dos surtos seja compatível com os resultados P10 mais baixos.

Aveia

A aveia a 239.92 $/mt deve ficar praticamente estável, com mediana de cerca de -1% em 1M, 3M e 6M, com base em um padrão sazonal e não em uma curva de futuros. A faixa se amplia com o horizonte, de -10.2% a +8.8% em 1M para -20.5% a +22.9% em 6M, e a cauda de alta é maior que a de baixa a partir de 1M. Os riscos de alta incluem a força mais ampla dos preços de grãos (o Banco Mundial prevê alta de 14% nos preços de grãos em 2026) e o clima chuvoso perturbando o comércio agrícola, enquanto a previsão elevada de produção de aveia dos EUA aponta para pressão de baixa.

Farelo de soja

A curva de futuros indica que o farelo de soja pouco muda em relação a 397.50 $/mt, com mediana de +0.0% em dezembro de 2026, +0.5% em fevereiro de 2027 e +1.9% até maio de 2027, o que aponta para um mercado quase plano e com leve inclinação de alta. O spread se amplia com o horizonte, de -5.5% a +7.6% em 1M para -12.4% a +20.0% em 6M, de modo que a cauda de alta é maior que a de baixa. Os riscos de alta vêm da farinha de peixe perto de máximas históricas após o Peru cancelar sua segunda temporada de anchoveta, o que pode levar os compradores a substituir por farelo de soja como fonte de proteína, e dos futuros de soja, com a maior alta já registrada, junto com uma alta do trigo. A trégua tarifária entre EUA e China e os acordos de commodities são outro fator, com efeito sobre a demanda e os preços da soja ainda incerto.

As projeções combinam curvas de futuros, quando existem, com padrões sazonais. A faixa vai do percentil 10 ao percentil 90 da distribuição da projeção. O método e o histórico público estão na página de projeções da Feedsoft.