Surpresa nos estoques da USDA mantém a cobertura de milho e soja em foco

Os estoques finais de milho e soja dos EUA ficaram abaixo das expectativas do mercado no WASDE de terça-feira, embora a USDA também tenha reduzido sua previsão do preço do milho na fazenda. Os referenciais de milho e farelo de soja estão praticamente inalterados hoje; os compradores devem revisar a cobertura conforme as necessidades de entrega, em vez de presumir que a surpresa nos estoques elevará os preços imediatamente.

Grãos

O milho está a $204.84/mt, em 30% da faixa de 52 semanas. A USDA estimou os estoques finais dos EUA em 1,758 milhões de bushels, 4.8% abaixo da estimativa do mercado, mas reduziu sua previsão do preço médio da safra na fazenda para $4.60/bu, ante $4.70. Os compromissos de exportação de milho até 29 de outubro correspondiam a 30% da meta anual da USDA, contra uma média de cinco anos de 42% para a data.

Farelos proteicos

O farelo de soja está a $429.34/mt, inalterado no dia, enquanto a USDA manteve sua previsão do preço do farelo em $340/short ton; os estoques de soja dos EUA ficaram 9.7% abaixo da estimativa do mercado. A demanda brasileira por farelo e óleo enfraqueceu após os compradores formarem estoques, enquanto a estiagem interrompeu o plantio de soja em algumas fazendas do norte de Mato Grosso do Sul. Os DDGS recuaram 2.1% e a farinha de carne e ossos caiu 4.4% nas últimas cotações semanais, ambas datadas de 2 de novembro; compare as ofertas entregues atuais e os valores nutricionais antes de substituir.

Gorduras e frete

O óleo de soja está a $1,548.11/mt, em 82% da faixa de 52 semanas; a USDA reduziu sua previsão do preço do óleo para 68¢/lb, ante 70¢. A gordura branca Choice caiu 5.2% na cotação semanal de 2 de novembro, tornando válida uma nova comparação de ofertas entregues quando as especificações permitirem. O diesel está a $4.52/gal, alta de 76.1% em relação ao ano anterior; a temporada de navegação do rio Missouri terminou mais cedo, portanto verifique as rotas de entrega afetadas.

Custo da ração

Na semana informada encerrada em 13 de novembro, a ração de terminação para bovinos de confinamento teve a maior alta entre as formulações de menor custo: subiu 0.8% para $172.40/tonne. As formulações de produção para matrizes e de terminação para suínos subiram 0.7% cada. A ração de crescimento para frangos de corte subiu 0.6% para $276.00/tonne; os fatores indicados para uma semana foram milho, a +$1.48/tonne, e farelo de soja, a +$0.21, enquanto o óleo de soja e a mudança na mistura ficaram praticamente estáveis. Esses são custos de formulações recalculadas, não os custos reais de nenhuma fábrica de ração.

Posicionamento e pecuária

Em 3 de novembro, os fundos administrados mantinham posição líquida comprada de 108,367 contratos de farelo de soja, no percentil histórico 91, apesar de terem reduzido a posição em 60,347 contratos na semana. Os contratos de suíno magro estavam a $59.60/cwt em 10 de novembro, perto do piso da faixa de 52 semanas e com queda de 30% em relação ao ano anterior, deixando pouca margem para aumentos do custo da ração nos orçamentos de suínos.