Prognozy cen Feedsoft na 1–6 miesięcy dla 31 surowców paszowych: ścieżka mediany, przedział 80% i czynniki napędzające każdy rynek. Największe oczekiwane zmiany w ciągu trzech miesięcy: Śruta rzepakowa +6,2% i DDGS +3,1%.
Prognoza mediany (P50) a ostatnia cena, z przedziałem 80% na 3 miesiące
Surowiec
Ostatnia
1 mies.
3 mies.
6 mies.
Przedział 3-mies.
Gaz ziemny ($/mmbtu)
2,85
2,77 (-2,8%)
2,55 (-10,4%)
2,61 (-8,5%)
1,97–3,66
Fracht barkowy (St. Louis) ($/mt)
31,91
30,61 (-4,1%)
29,58 (-7,3%)
26,46 (-17,1%)
20,55–48,18
Śruta rzepakowa ($/mt)
404
408 (+0,9%)
429 (+6,2%)
434 (+7,3%)
399–467
Mocznik ($/mt)
478
467 (-2,4%)
451 (-5,8%)
460 (-3,9%)
319–599
DAP ($/mt)
794
786 (-1,0%)
753 (-5,2%)
758 (-4,5%)
624–878
Fracht morski zbóż ($/mt)
53,39
53,04 (-0,7%)
50,71 (-5,0%)
52,18 (-2,3%)
44,15–58,59
Fosforyty (surowiec fosforowy) ($/mt)
170
164 (-3,4%)
161 (-5,0%)
167 (-1,8%)
149–190
Bydło typu feeder ($/cwt)
338
338 (-0,1%)
322 (-4,9%)
325 (-4,1%)
292–352
Mleko (Class III) ($/cwt)
17,25
16,59 (-3,8%)
16,45 (-4,6%)
16,59 (-3,8%)
14,1–19,36
TSP ($/mt)
690
681 (-1,3%)
666 (-3,4%)
673 (-2,5%)
581–792
DDGS ($/mt)
226
233 (+3,0%)
233 (+3,1%)
231 (+2,3%)
204–270
Sorgo ($/mt)
186
188 (+1,0%)
192 (+2,9%)
190 (+2,1%)
171–220
Kukurydza ($/mt)
218
218 (0,0%)
222 (+2,2%)
229 (+5,0%)
201–256
Śruta słonecznikowa ($/mt)
362
351 (-3,0%)
369 (+1,9%)
371 (+2,6%)
326–405
ULSD / Olej napędowy ($/gal)
4,6
4,5 (-2,3%)
4,52 (-1,8%)
4,4 (-4,3%)
3,75–5,81
Pszenica (SRW) ($/mt)
266
266 (0,0%)
270 (+1,5%)
274 (+3,1%)
245–289
Tuczniki (Lean Hogs) ($/cwt)
62,9
62,58 (-0,5%)
63,82 (+1,5%)
67,94 (+8,0%)
53,79–78,76
Ropa naftowa (WTI) ($/bbl)
101
99,92 (-1,4%)
103 (+1,4%)
101 (-0,5%)
86,6–128
Potaż (KCl) ($/mt)
368
365 (-0,6%)
362 (-1,4%)
368 (+0,2%)
300–434
Soja ($/mt)
449
451 (+0,5%)
455 (+1,4%)
461 (+2,6%)
409–510
Ropa naftowa (Brent) ($/bbl)
114
113 (-1,2%)
116 (+1,2%)
113 (-1,1%)
98,78–143
Bydło żywe ($/cwt)
222
223 (+0,6%)
220 (-1,0%)
218 (-1,8%)
193–234
Pszenica (HRW) ($/mt)
237
237 (0,0%)
239 (+0,9%)
242 (+1,9%)
208–276
Ryż niełuskany ($/mt)
386
386 (-0,0%)
390 (+0,8%)
400 (+3,6%)
347–433
Mączka rybna ($/mt)
2916
2938 (+0,7%)
2893 (-0,8%)
2920 (+0,2%)
2708–3070
Olej palmowy ($/mt)
1154
1154 (-0,0%)
1146 (-0,7%)
1108 (-4,0%)
996–1314
Olej sojowy ($/mt)
1542
1542 (0,0%)
1552 (+0,7%)
1566 (+1,6%)
1325–1823
Jęczmień ($/mt)
228
229 (+0,5%)
226 (-0,7%)
227 (-0,4%)
204–251
Kurczak ($/kg)
1,81
1,81 (+0,2%)
1,82 (+0,6%)
1,91 (+5,7%)
1,58–2,14
Owies ($/mt)
236
233 (-1,0%)
234 (-0,6%)
233 (-1,1%)
203–281
Śruta sojowa ($/mt)
394
394 (0,0%)
395 (+0,3%)
401 (+1,8%)
359–452
Gaz ziemny
Prognoza oparta na wzorcu sezonowym (bez krzywej terminowej) przewiduje, że gaz ziemny w USA, obecnie po 2,84 $/mmbtu, lekko spadnie, z medianą -2,8% w grudniu, -10,4% w lutym i -8,4% w maju; rozstęp rośnie z -14,8%/+19,4% (P10/P90) po miesiącu do -40,2%/+39,9% po sześciu miesiącach. Spadkowa tendencja odzwierciedla sezonową skłonność, a nie wycenę rynkową, więc ma ograniczone znaczenie wobec bieżących wydarzeń. Ryzyko wzrostowe wynika z kryzysu żeglugi na Bliskim Wschodzie i eskalacji między USA a Iranem, które wywindowały europejski gaz powyżej 100 € i azjatycki LNG powyżej 30 $; deeskalacja łagodząca te ceny wspierałaby dolny kraniec przedziału.
Fracht barkowy (St. Louis)
Stawki frachtu barkami ze St. Louis, ostatnio 31,91 $/mt, mają według wzorców sezonowych (bez krzywej terminowej) nieznacznie spaść w medianie: około -4,1% w grudniu, -7,3% do lutego i -17,1% do maja. Rozrzut jest jednak duży (P10/P90 wynosi -25,7%/+21,4% dla 1M, -35,6%/+51,0% dla 3M i -51,3%/+31,7% dla 6M), z przechyleniem w górę w krótkim i średnim terminie. Medianowy spadek odzwierciedla typową sezonową tendencję do łagodnienia stawek po szczycie żniw. Głównym ryzykiem wzrostowym jest utrzymujący się niski stan wody na Missisipi, który według nagłówków już podnosi stawki frachtowe; odbudowa poziomów rzek sprzyjałaby scenariuszowi spadkowemu. Niski stan wody na rzekach w Europie i Argentynie dodatkowo pogłębia napięcia w globalnej logistyce.
Śruta rzepakowa
Śruta rzepakowa po 404,10 $/t ma w grudniu wzrosnąć o około 0,9% (P50), a do lutego o +6,2%, a do maja o +7,3%; rozstęp poszerza się z -3,4%/+5,5% po miesiącu do -3,9%/+22,6% po sześciu miesiącach. Bez krzywej terminowej wzrostowy trend odzwierciedla wyłącznie tendencję sezonową, dlatego pewność prognozy wyraźnie spada przy dłuższych horyzontach. Ryzyko spadku wynika z prognozy wyższych kanadyjskich zapasów końcowych rzepaku w sezonie 2026/27, które wywierają presję na nasiona, olej i śrutę, oraz z niepewności co do układu taryfowego z Chinami, który wkrótce wygasa; ryzyko wzrostu wynika z niedoboru mączki rybnej w Peru, który ma trwać do 2027 roku i może skłonić kupujących do alternatywnych śrut białkowych.
Mocznik
Mocznik po cenie 480,98 $/t ma według wzorca sezonowego (bez krzywej terminowej) nieznacznie zmaleć, z medianami -2,4% w grudniu, -5,8% do lutego i -3,8% do maja; rozrzut jest jednak szeroki i przechylony w górę (P10/P90 na poziomie -16,3%/+12,4% przy 1M, -33,4%/+25,3% przy 3M i -29,8%/+56,8% przy 6M). Umiarkowany spadek mediany odzwierciedla typowe sezonowe osłabienie, a nie sygnał zawarty w cenach rynkowych, dlatego pewność jest niska. Ryzyka wzrostowe płyną z wojny w Iranie i zakłóceń w Ormuzie, przy czym eksport nawozów z Bliskiego Wschodu spadł o 70% według Kpler, niedobór siarki podbija ceny fosforanów, a europejski gaz powyżej 100 € zwiększa koszty produkcji; spadki nastąpiłyby, gdyby szlaki dostaw się otworzyły, a ceny energii się cofnęły.
DAP
Najnowsza cena DAP wynosi 790,18 $/mt, a prognoza oparta na wzorcu sezonowym (bez krzywej terminowej) wskazuje na łagodny spadek: mediana wynosi -1,0% w grudniu, -5,1% w lutym i -4,5% w maju. Rozpiętość jest szeroka i rośnie wraz z horyzontem, od -6,8% do +8,3% po miesiącu i od -28,7% do +23,2% po sześciu miesiącach, więc sezonowa tendencja ma niską wiarygodność. Ryzyka wzrostowe wynikają z blokady Ormuzu, z eksportem nawozów z Bliskiego Wschodu niższym o 70%, dostawami przez Ormuz równymi zeru drugi miesiąc z rzędu i niedoborem siarki podbijającym ceny fosforanów, a także z ostrzeżenia Mosaic o podaży 45 Mt wobec popytu 75 Mt. Głównym ryzykiem spadkowym jest łagodnienie, ponieważ Bank Światowy spodziewa się spadku cen nawozów w 2027 roku.
Fracht morski zbóż
Frachty morskie zbóż, ostatnio na poziomie 53.39 $/mt, mają pozostać w przybliżeniu na stabilnym lub lekko niższym poziomie zgodnie ze wzorcem sezonowym (bez krzywej kontraktów terminowych), z medianami -0.7% w grudniu, -5.0% w lutym i -2.3% w maju. Rozpiętość rośnie wraz z horyzontem, od -7.7%/+6.4% (P10/P90) w ciągu miesiąca do -22.4%/+21.0% w ciągu sześciu miesięcy, więc mediana wskazuje na niewielką zmianę, a niepewność jest duża. Ryzyka wzrostowe wynikają z zakłóceń na Morzu Czarnym, które skłaniają kupców pszenicy do innych kierunków dostaw, z nastawienia Rosji na ukraińskie przewozy zbóż oraz z niedoboru oleju napędowego, który według IEA może utrzymać się do przyszłego roku, a także z kryzysu żeglugi na Bliskim Wschodzie; ryzyko spadku zależy od ustąpienia tych czynników, co pozwoliłoby dominować sezonowemu spadkowi.
Fosforyty (surowiec fosforowy)
Fosforyt, ostatnio po 170,00 $/t, ma według wzorca sezonowego (bez krzywej terminowej) umiarkowanie stanieć, z medianowymi zmianami -3,4% w grudniu, -5,0% do lutego i -1,8% do maja 2027, podczas gdy rozrzut gwałtownie rośnie z -6,5%/+2,4% (P10/P90) w horyzoncie miesiąca do -25,3%/+39,0% w horyzoncie sześciu miesięcy. Łagodna ścieżka centralna odzwierciedla wyłącznie tendencję sezonową i nie uwzględnia bieżących doniesień o podaży, dlatego ogon wzrostowy jest bardziej istotnym ryzykiem. Nagłówki wskazują w górę: niedobór siarki związany z blokadą Cieśniny Ormuz, ostrzeżenie Mosaic o produkcji fosforanów wynoszącej 45 Mt wobec popytu 75 Mt oraz załamanie chińskiego eksportu nawozów, podczas gdy zwolnienie Chin z kwot eksportowych na fosforyt do 2027 roku i koniec misji na Zachodniej Saharze dodają niepewności przepływom handlowym.
Bydło typu feeder
Bydło tuczne, notowane ostatnio na 337,77 $/cwt, ma w przyszłym miesiącu pozostać w przybliżeniu bez zmian (P50 -0,1%, zakres od -5,6% do +4,2%), a potem nieco osłabnąć: mediana -4,9% do lutego i -4,2% do maja 2027, przy czym rozpiętość poszerza się do -16,1% do +9,1% do maja. Bez krzywej terminowej odzwierciedla to wyłącznie sezonową tendencję, a nie implikowany przez rynek pogląd. Ryzyko wzrostu wynika z napiętej podaży ("Kryzys podaży bydła nie słabnie") oraz z przypadków kornika w Nowym Meksyku i Arizonie, które mogą zakłócić handel przed ponownym otwarciem portów; szybkie opanowanie sytuacji lub samo ponowne otwarcie sprzyjałoby ryzyku spadku.
Mleko (Class III)
Mleko klasy III, ostatnio notowane po 16,89 $/cwt, ma według wzorca sezonowego (bez krzywej terminowej) nieznacznie zniżkować, z medianą -3,8% w grudniu, -4,7% w lutym i -3,8% w maju. Rozstęp rośnie w czasie, od -12,8% do +3,8% po miesiącu do -17,7% do +20,9% po sześciu miesiącach, więc górny ogon się powiększa, a mediana pozostaje nieco niższa. Ryzyka wzrostowe to zmniejszona przez upały produkcja na Środkowym Zachodzie, obniżone przez USDA prognozy produkcji na 2026-27 oraz ptasia grypa rozprzestrzeniająca się w stadach mlecznych w stanie Washington (30 zakażonych), natomiast ryzyko spadkowe to silny wzrost produkcji w USA, o którym piszą nagłówki.
TSP
Prognoza wzorca sezonowego (bez krzywej terminowej) wskazuje na lekki spadek TSP z poziomu 690.00 $/mt, z medianami -1.3% w grudniu, -3.4% do lutego i -2.5% do maja, więc sezonowy trend jest nieznacznie słabszy. Rozpiętość jest szeroka i rośnie wraz z horyzontem, od -5.6% do +6.8% na 1M do -26.2% do +23.3% na 6M, co pokazuje niskie przekonanie poza medianą. Ryzyko wzrostów wynika z niedoboru siarki związanego z Ormuzem, przy eksporcie nawozów z Bliskiego Wschodu niższym o 70% (Kpler), zerowych dostawach przez drugi miesiąc z rzędu i światowej produkcji fosforanów, która może spaść do 45 million ton; zakończenie misji na Saharze Zachodniej dodaje niepewności handlowej, która może działać w obie strony.
DDGS
DDGS po 225,70 $/mt ma lekko wzrosnąć według wzorca sezonowego (bez krzywej terminowej), z medianą +3,0% w grudniu, +3,1% w lutym i +2,3% w maju; rozpiętość poszerza się od -4,6% do +10,8% po miesiącu do -15,6% do +35,0% po sześciu miesiącach, więc górny ogon rośnie znacznie szybciej niż mediana. Ryzyko spadkowe wynika z zaskakującego szacunku zbiorów USDA, który sprowadził kukurydzę do największego spadku od 2023 roku i może obniżyć wartości produktów ubocznych. Ryzyko wzrostowe pochodzi z silnego popytu eksportowego i na etanol, w tym mocnego eksportu DDGS w sierpniu oraz oczekiwanej umowy USDA na etanol z Meksykiem o wartości 1,5 mld USD.
Sorgo
Sorgo po 186.23 $/mt ma według wzorca sezonowego lekko wzrosnąć (bez krzywej terminowej), a mediana wzrostu wynosi około 1.0% w grudniu, 2.9% w lutym i 2.1% w maju. Zakres jednak gwałtownie się poszerza: od -5.5% do +8.3% w ciągu miesiąca do -13.1% do +25.9% w ciągu sześciu miesięcy. Przechylenie w górę odzwierciedla tendencję sezonową, a nie krzywą sygnalizowaną przez rynek, dlatego pewność maleje w dłuższym horyzoncie. Nagłówki wskazują na ryzyko spadkowe wynikające z większej podaży kukurydzy w USA (USDA podnosi zapasy końcowe do 47 mln ton po zaskoczeniu plonem) oraz na ryzyko wzrostowe, jeśli powolne chińskie zakupy amerykańskich produktów rolnych się zmienią lub indyjski zakaz eksportu ryżu podbije ceny zbóż.
Kukurydza
Krzywa terminowa wskazuje, że kukurydza na grudzień pozostanie praktycznie płaska, na poziomie około 214,75 $/mt (P50 +0,0%, zakres od -5,0% do +6,3%), a do lutego wzrośnie o +2,0%, a do maja o +4,7%, co oznacza umiarkowane nachylenie krzywej w górę. Rozrzut gwałtownie rośnie wraz z horyzontem: P90 na 6 miesięcy wynosi +31,2% przy P10 na poziomie -9,6%, więc ryzyko wzrostowe w ogonie jest znacznie większe niż spadkowe. Ryzyka wzrostowe obejmują ataki na Morzu Czarnym zagrażające żniwom na Ukrainie i w Rosji, 70-procentowy spadek eksportu nawozów z Bliskiego Wschodu oraz wzrost cen pszenicy i soi po słabszych od oczekiwań zasiewach, natomiast presję spadkową wywołuje zaskoczenie USDA w prognozie plonów, które sprowadziło kukurydzę do 8-tygodniowego minimum, podwyżka stóp do 3,75%-4,00% oraz ewentualny wzrost popytu wynikający z rozejmu celnego USA-Chiny i umów handlowych, które mogłyby to zrównoważyć.
Śruta słonecznikowa
Śruta słonecznikowa po 361.65 $/mt ma według prognozy spaść o około 3% w grudniu (P50), a następnie odbić do +1.9% w lutym i +2.6% w maju, przy czym przedział poszerza się z -9.8%/+3.0% na jeden miesiąc do -11.1%/+15.8% na sześć miesięcy. Jest to prognoza wzorca sezonowego bez krzywej terminowej, więc odzwierciedla typowe trendy sezonowe, a nie ceny wynikające z rynku. Ryzyko wzrostów wynika z ataków na Morzu Czarnym zagrażających ukraińskim i rosyjskim zbiorom, natomiast ryzyko spadków wynika z rozszerzania produkcji i przerobu nasion słonecznika w Argentynie oraz słabszych cen brazylijskiej śruty sojowej w szerszym kompleksie śrut.
ULSD / Olej napędowy
Prognozy oparte na wzorcach sezonowych (bez krzywej kontraktów terminowych) lokują ULSD nieznacznie poniżej ostatniej ceny 4,62 $/galon, z medianami -2,3% w 1M, -1,8% w 3M i -4,3% w 6M, lecz rozpiętość gwałtownie się poszerza, z -11,6%/+8,0% w 1M do -26,8%/+48,6% w 6M, więc ryzyko wzrostów w ogonach rośnie wraz z horyzontem. Lekko spadająca mediana odzwierciedla typowe sezonowe osłabienie, a nie sygnał krzywej implikowanej przez rynek. Nagłówki wskazują ryzyko wzrostu cen ropy na sześciomiesięcznych szczytach po atakach w Ormuzie, możliwe ostrzeżenie USA przed zakazem eksportu oleju napędowego do Francji i Niemiec oraz Rosję utrzymującą zakaz większości eksportu oleju napędowego do stycznia; złagodzenie napięć z Iranem byłoby głównym ryzykiem spadku.
Pszenica (SRW)
Krzywa terminowa wskazuje, że pszenica SRW utrzyma się w grudniu blisko ostatniej ceny 263,96 $/t (P50 +0,0%, zakres od -3,8% do +4,0%), a następnie wzrośnie do +1,6% w lutym i +3,4% w maju, przy czym rozstęp P10-P90 poszerzy się z około 8 punktów przy 1M do niemal 30 punktów przy 6M. Łagodne nachylenie w górę odzwierciedla umiarkowane contango w krzywej implikowanej przez rynek, a nie prognozę gwałtownego ruchu; poszerzający się zakres pokazuje rosnącą niepewność w dalszej perspektywie. Ryzyka wzrostowe płyną z ataków na Morzu Czarnym zagrażających ukraińskim i rosyjskim zbiorom oraz dostawom zboża, a także z drożenia pszenicy po zaskoczeniach w obszarach zasiewów; presja spadkowa może wynikać z niedźwiedzich raportów USDA, które obniżyły kukurydzę i mogą szerzej obciążyć zboża paszowe.
Tuczniki (Lean Hogs)
Żywiec wieprzowy po 63,71 $/cwt ma w najbliższym miesiącu pozostać w przybliżeniu bez zmian (P50 -0,5%, zakres od -8,2% do +10,9%), a następnie wzrosnąć do +1,5% w lutym i +8,0% w maju 2027, przy wyraźnym poszerzaniu rozstrzału (P10 -12,0% do P90 +40,3% w horyzoncie 6M). Bez krzywej terminowej odzwierciedla to tendencję sezonową, a nie ścieżkę implikowaną przez rynek. Ryzyka spadków to słabszy popyt na wieprzowinę, świnie na kontraktowych minimach w połowie października, 25-procentowy spadek wyceny tuszy wieprzowej (cutout) oraz ostrzeżenie Rabobanku o utrzymującej się presji, a także niepewne perspektywy światowej wieprzowiny na 2027 rok. Ryzyka wzrostów obejmują zakupy towarów rolnych przez USDA wspierające wieprzowinę i drób oraz napięta podaż przy silnym popycie, windujące ceny wieprzowiny w Chinach w październiku.
Ropa naftowa (WTI)
Prognoza sezonowa zakłada, że WTI pozostanie w przybliżeniu na poziomie ostatniej ceny 102,36 $/bbl, z P50 na poziomie -1,4% w grudniu, +1,4% w lutym i -0,6% w maju, ale zakres gwałtownie się poszerza: od -10,7% do +7,8% przy 1M do -21,3% do +37,4% przy 6M, z coraz silniejszym przechyleniem w górę. Opiera się ona na wzorcu sezonowym bez krzywej terminowej, odzwierciedla więc typowe miesięczne tendencje, a nie wycenę rynkową ryzyka podażowego. Doniesienia wskazują na ryzyko wzrostu po ataku na tankowiec w Ormuzie, który wypchnął Brent w okolice 117-118 $ i podniósł ropę o 14% w październiku, do sześciomiesięcznego maksimum, oraz na możliwość kolejnych amerykańskich ataków po wyborach połowicznych. Głównym ryzykiem spadku byłby postęp w wysiłkach pokojowych z Iranem, ponieważ mógłby odwrócić ostatni wzrost cen.
Potaż (KCl)
Potas kosztuje 367.50 $/t, a prognoza oparta na wzorcu sezonowym (bez krzywej terminowej) wskazuje medianę praktycznie płaską: -0.6% w grudniu, -1.4% do lutego i +0.2% do maja. Rozpiętość gwałtownie rośnie wraz z horyzontem, od -8.8%/+5.6% (P10/P90) po miesiącu do -31.3%/+33.9% po sześciu miesiącach, więc płaska mediana odzwierciedla sezonową tendencję o niewielkim sygnale kierunkowym, a nie stanowcze stanowisko. Nagłówki wskazują na ryzyko spadków, jeśli presja USA, by Litwa ponownie otworzyła Kłajpedę dla białoruskiego potasu, zwiększy podaż, choć Białoruś odrzuciła twierdzenia USA o porozumieniu; wynik jest niepewny, a ewentualne złagodzenie może być powolne lub nie nastąpić.
Soja
Krzywa terminowa sugeruje, że soja od poziomu 453.69 $/mt będzie w miarę stabilna lub nieznacznie mocniejsza, z medianami +0.4% w 1M, +1.2% w 3M i +2.3% w 6M, co wskazuje na łagodnie rosnącą krzywą (carry), a nie na silną prognozę kierunkową. Rozrzut rośnie wraz z horyzontem: od -5.4% do +6.3% w 1M do -10.4% do +28.1% w 6M, z wyraźnym górnym ogonem. Ryzyka wzrostowe obejmują rozejm w sporze celnym USA-Chiny i zniesienie przez Chiny opłat na amerykańskie produkty rolne, co mogłoby zwiększyć popyt eksportowy, a także rekordowy wzrost kontraktu na soję razem z pszenicą po zaskoczeniach w powierzchni zasiewów. Ryzyka spadkowe to rekordowa prognoza plonu kukurydzy USDA, która przygniata zboża ogólnie, oraz podwyżka stóp przez Fed do 3.75%-4.00%.
Ropa naftowa (Brent)
Ropa Brent po 116,26 $/bbl ma pozostać w przybliżeniu na niezmienionym poziomie, z medianą -1,2% w grudniu, +1,2% w lutym i -1,1% w maju; rozstęp jednak gwałtownie się poszerza, z -10,8%/+7,8% (P10/P90) po miesiącu do -22,3%/+34,6% po sześciu miesiącach. Bez krzywej terminowej prognoza opiera się wyłącznie na tendencji sezonowej, więc płaska mediana oznacza niewielki wpływ sezonu, a szeroki, skośny ku górze przedział odzwierciedla dużą niepewność po wzroście o 14% w październiku do sześciomiesięcznych maksimów. Czynnikami ryzyka wzrostu są ataki na tankowce w Ormuzie, zagrażające staraniom o pokój z Iranem, oraz perspektywa kolejnych ataków USA po wyborach połowicznych; deeskalacja może sprowadzić ceny w okolice dolnej granicy przedziału, co obniżyłoby także koszty energii, paszy i fracht.
Bydło żywe
Żywiec wołowy po 225.72 $/cwt ma pozostać w przybliżeniu bez zmian, z medianą +0.6% w grudniu, -1.0% w lutym i -1.8% w maju, podczas gdy przedział poszerza się z -4.9%/+4.6% w ciągu miesiąca do -16.5%/+7.0% w ciągu sześciu miesięcy, z przewagą ryzyka spadku. Prognoza opiera się wyłącznie na wzorcu sezonowym, bez krzywej kontraktów terminowych, więc szeroki rozrzut odzwierciedla niepewność, a nie implikowaną przez rynek ścieżkę. Ryzyko wzrostu wynika z napiętej podaży (“The Cattle Supply Crunch Isn't Letting Up”) oraz wykryć robaka oczowego w Nowym Meksyku i Arizonie przed ponownym otwarciem portów, co mogłoby zakłócić przepływy i dostawy; złagodzenie tych presji pozostawiłoby miejsce na sezonowy spadek.
Pszenica (HRW)
Pszenica HRW po 236.81 $/mt jest wyceniana przez krzywą kontraktów terminowych jako stabilna wokół mediany na grudzień (+0.0%), a następnie lekko rośnie do +1.0% w lutym i +2.1% w maju, co oznacza umiarkowane nachylenie wzrostowe odzwierciedlające skromne koszty przechowywania, a nie kierunkową prognozę. Rozstęp poszerza się wraz z horyzontem, od -7.3%/+9.0% (P10/P90) w ciągu miesiąca do -14.0%/+30.4% w ciągu sześciu miesięcy, więc ryzyko wzrostu jest wyraźnie większe niż ryzyko spadku. Nagłówki wskazują w obu kierunkach: zakłócenia na Morzu Czarnym (obecnie trzeci miesiąc) i obawy o produkcję mogą podbić ceny, podczas gdy nadzieje na złagodzenie sytuacji na Morzu Czarnym i lepsze perspektywy rosyjskiego eksportu zepchnęły pszenicę z Chicago w pobliże kilkumiesięcznych minimów.
Ryż niełuskany
Ryż surowy w cenie 394.74 $/t ma w ciągu najbliższego miesiąca pozostać mniej więcej bez zmian (P50 -0.0%, zakres od -5.5% do +4.6%), z łagodnym przechyleniem w górę do +0.9% w 3M i +3.5% w 6M, lecz rozpiętość gwałtownie rośnie do -13.1% do +22.8% do maja 2027 roku. Wynika to wyłącznie z wzorca sezonowego, bez krzywej terminowej, więc poszerzający się zakres odzwierciedla niepewność, a nie kierunek wyceniony przez rynek. Ryzyka wzrostowe płyną z doniesionego zakazu eksportu z Indii, uszkodzeń upraw i opóźnień żniw, mniejszych zbiorów w USA oraz rosnących cen eksportowych z Wietnamu, natomiast doniesiony spadek cen w Tajlandii i presja kosztowa wskazują na możliwą kompensację w dół.
Mączka rybna
Mączka rybna po 2916 $/t ma pozostać praktycznie bez zmian, z medianą +0,7% w grudniu 2026, -0,8% w lutym 2027 i +0,2% w maju 2027, podczas gdy rozstrzał poszerza się z -1,6% do +3,9% w horyzoncie miesiąca do -9,1% do +10,6% w horyzoncie sześciu miesięcy. Bez krzywej terminowej prognoza opiera się wyłącznie na tendencji sezonowej, która wskazuje na niewielką zmianę netto i rosnącą niepewność w czasie. Ryzyko wzrostów wynika z odwołanego drugiego sezonu na anchois w Peru (79% połowów młodych ryb) oraz El Niño, które osłabia Prąd Humboldta i utrzymuje ceny w pobliżu rekordowych poziomów; ryzyko spadków to odwrót od tych rekordów, jeśli warunki podaży się poprawią lub popyt w Chinach osłabnie.
Olej palmowy
Oleje palmowy ma utrzymać się blisko ostatniej ceny 1 145,25 $/t, przy czym mediana wyniesie -0,0% w grudniu i spadnie do -4,0% do maja 2027, a przedział P10-P90 poszerzy się z -6,6%/+9,8% w horyzoncie miesiąca do -21,8%/+20,1% w horyzoncie sześciu miesięcy. Ponieważ brak krzywej terminowej, prognoza odzwierciedla wyłącznie tendencję sezonową, która wiosną skłania się ku spadkom. Ryzyka wzrostowe wynikają z listopadowego ograniczenia eksportu z Indonezji i przebudowy eksportu, która zagraża podaży od 2027 roku, a także z utrzymywania się El Niño do początku 2027 roku oraz ropy Brent powyżej 116 $ wskutek eskalacji na Bliskim Wschodzie, co mogłoby popchnąć ceny w stronę P90.
Olej sojowy
Krzywa terminowa wskazuje na płaski olej sojowy w okolicach 1 506 $/mt w najbliższym miesiącu (P50 +0.0%), z lekkim wzrostem do +0.8% za 3 miesiące i +1.7% za 6 miesięcy, co sugeruje łagodne contango, a nie wyraźny kierunkowy sygnał. Spread gwałtownie się rozszerza wraz z horyzontem, od -8.4%/+8.1% przy 1M do -14.1%/+55.7% przy 6M, więc ryzyko wzrostowego ogona jest znacznie większe niż spadkowego. Ryzyka wzrostowe wynikają z gwałtownie drożejącej ropy naftowej (Brent powyżej 116 $) z powodu obaw o Ormuz i podaż z Iranu, co może podnieść ceny olejów roślinnych, oraz z El Niño, który zagraża podaży oleju palmowego i premii za olej sojowy; presję spadkową może wywołać prognoza wyższych zapasów końcowych rzepaku w Kanadzie w sezonie 2026/27, ciążąca na rynkach nasion oleistych i olejów.
Jęczmień
Jęczmień ma utrzymać się blisko ostatniej ceny 227,52 $/mt, z medianą na poziomie +0,5% w grudniu, -0,7% do lutego i -0,4% do maja 2027 r. Przedział P10-P90 poszerza się z -3,8%/+6,0% przy jednym miesiącu do -20,1%/+13,1% przy sześciu miesiącach. Płaska mediana wynika z metody wzorców sezonowych bez krzywej terminowej, więc nie sygnalizuje wyraźnego trendu, lecz rosnącą niepewność w dłuższym horyzoncie. Ryzyka wzrostowe płyną z zakłóceń na Morzu Czarnym: rosyjski eksport zbóż ma spaść czterokrotnie, a ataki zagrażają zbiorom na Ukrainie i w Rosji. Dodatkowo wzmacniające się zjawisko El Niño może utrzymać się do początku 2027 r. Indyjski zakaz eksportu ryżu może także zwiększyć napięcia na rynku zbóż i obawy o inflację.
Kurczak
Oczekuje się, że cena kurczaka utrzyma się w pobliżu ostatniej wartości 1,81 $/kg w najbliższym miesiącu (P50 +0,2%, zakres od -6,0% do +7,2%), z łagodną sezonową tendencją wzrostową później (P50 +0,6% w 3M, +5,7% w 6M) i poszerzającym się rozrzutem, aż do od -14,0% do +31,1% do maja 2027. Bez krzywej terminowej odzwierciedla to wyłącznie wzorzec sezonowy, więc wzrostowe przechylenie w dłuższych horyzontach sygnalizuje niepewność, a nie wycenioną tendencję. Ryzyka wzrostowe wynikają z rozprzestrzeniania się ptasiej grypy, w tym ubojów prawie miliona kurcząt w Illinois, rosnącej aktywności na Środkowym Zachodzie i Zachodnim Wybrzeżu oraz ogólnokrajowego zakazu wypasu drobiu w Holandii, a zakupy USDA wspierają rynek; ryzyko spadkowe jest w nagłówkach mniej wyraźne, choć każde złagodzenie ognisk byłoby zgodne z niższymi wynikami P10.
Owies
Owies po 239.92 $/mt ma pozostać w przybliżeniu na stabilnym poziomie, z medianą około -1% w horyzoncie 1M, 3M i 6M, opartą na wzorcu sezonowym, a nie na krzywej kontraktów terminowych. Rozpiętość rośnie wraz z horyzontem, od -10.2% do +8.8% w 1M do -20.5% do +22.9% w 6M, a górny ogon jest większy niż dolny po 1M. Ryzyka wzrostowe obejmują ogólnie silniejsze ceny zbóż (Bank Światowy przewiduje wzrost cen zbóż o 14% w 2026 roku) oraz mokrą pogodę zakłócającą handel rolny, natomiast wyższa prognoza produkcji owsa w USA wskazuje na presję spadkową.
Śruta sojowa
Krzywa terminowa sugeruje, że śruta sojowa niewiele zmieni się w stosunku do 397.50 $/mt, z medianą +0.0% w grudniu 2026, +0.5% w lutym 2027 i +1.9% do maja 2027, co wskazuje na niemal płaski rynek o lekko wznoszącym nachyleniu. Spread rozszerza się wraz z horyzontem, od -5.5% do +7.6% przy 1M do -12.4% do +20.0% przy 6M, więc ogon wzrostowy jest większy niż spadkowy. Ryzyka wzrostowe płyną z mąki rybnej w pobliżu rekordowych poziomów po tym, jak Peru odwołało drugi sezon połowu anchois, co może skłonić kupujących do zastąpienia jej śrutą sojową jako źródłem białka, oraz z kontraktów na soję, które odnotowały największy w historii dzienny wzrost, równocześnie z zwyżką pszenicy. Rozejm w sprawie ceł między USA a Chinami oraz porozumienia handlowe dotyczące surowców to kolejny czynnik, którego wpływ na popyt i ceny soi pozostaje niejasny.
Prognozy łączą krzywe kontraktów futures, tam gdzie istnieją, ze wzorcami sezonowymi. Przedział obejmuje od 10. do 90. percentyla rozkładu prognozy. Metodę i publiczną historię trafności znajdziesz na stronie prognoz Feedsoft.
