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ING analysts expect the Fed to cut rates by 100 basis points over the first half of 2020 in response to coronavirus. They also forecast 10-year Treasury yields falling to 0.75% and EUR/USD rising to 1.15.
They see a supply shock turning into a financial shock and a possible demand shock, with a negative Q2 U.S. GDP print a clear possibility.
Lower U.S. rates and yields would weaken the dollar, which tends to support dollar-priced commodities. Expected demand weakness from the virus could also pressure energy and industrial-linked commodity prices.
think.ing.comJames Knightley, Padhraic Garvey, CFA, Chris Turner2020/03/02過去の弱気なマクロイベント1,637件の後、米ドル指数(広範) は5営業日で中央値 -0.2% 動き（39% が上昇。中央50%は -0.6% から +0.3%）、20営業日では -0.2% 動きました。
過去の強気なマクロイベント388件の後、ユーロ(1 EURあたりUSD) は5営業日で中央値 +0.3% 動き（62% が上昇。中央50%は -0.4% から +1.1%）、20営業日では +0.1% 動きました。
過去の弱気なマクロイベント565件の後、原油(WTI) は5営業日で中央値 -1.4% 動き（41% が上昇。中央50%は -5.9% から +3.0%）、20営業日では -0.5% 動きました。
イベント直前の終値からの各商品ベンチマークの動き。過去の傾向は同種の過去イベントをまとめたものであり、起きたことを示すもので、今後を示すものではありません。投資助言ではありません。
On 2 March ING expected aggressive Fed cuts and lower Treasury yields, which narrows the rate differential and supports EUR/USD.
Expectations of 100bp of Fed cuts and falling Treasury yields imply a narrowing rate differential, supporting a higher EUR/USD and reinforcing the dollar-weakness driver.
Same-day ING view that Fed cuts will lower Treasury yields and the dollar reflects the expectations driving the move.
