Penurunan minyak mentah dan melemahnya dolar menekan biaya, tetapi bungkil kedelai dan jagung naik hari ini; WASDE pada 10 Nov menjadi ujian berikutnya

Bahan baku pakan sebagian besar menguat hari ini (jagung +0,4%, kedelai +1,0%, SBM +0,5%) meski minyak mentah anjlok tajam setelah hasil pemilu paruh waktu AS dan harapan berakhirnya konflik Iran. Formula template biaya terendah 3-6% lebih murah dalam empat minggu, sehingga tren ini menguntungkan pembeli. Berita kebijakan terkait pembelian Tiongkok dan pengiriman Laut Hitam menjadi faktor utama sebelum WASDE.

Biji-bijian

Jagung berada di 210,03 USD/mt, +0,4% hari ini dan di kuartil bawah kisaran 52 minggunya (25%). Gandum SRW berada di 81% kisarannya dan naik 14,8% sepanjang tahun. Produksi sereal UE untuk 2026/27 diperkirakan 262 juta ton, turun 9,6% (81558), dan ekspor biji-bijian Rusia lewat laut pada Oktober sebesar 2,3 juta ton dibandingkan 7 juta ton setahun sebelumnya (81540). Basis Laut Hitam melemah (81557) dan usulan AS terkait transportasi Laut Hitam sedang dibahas (81541). Komitmen ekspor jagung AS mencapai 28% dari target USDA dibandingkan rata-rata lima tahun 40%, dengan penjualan bersih sedikit di bawah laju mingguan yang dibutuhkan.

Bungkil protein dan minyak

Bungkil kedelai berada di 393,43 USD/mt (+0,5%), di kisaran tengah 54%. Minyak kedelai -0,4% dan minyak sawit -1,0%; produsen Malaysia meminta pembebasan bea ekspor untuk mengatasi kelebihan pasokan sawit (81544). Kedelai CBOT dilaporkan berada di level terendah 11 minggu seiring jatuhnya minyak mentah (81565), meski acuan kami naik hari ini. Tiongkok menyatakan akan membeli lebih banyak produk pertanian AS hanya setelah pemangkasan tarif timbal balik berlaku (81543, 81542). Bungkil canola (99% kisaran), tepung ikan (93%) dan DDGS (100%, data bulanan per September) semuanya dekat level tertinggi 52 minggu, sehingga alternatif bungkil kedelai tidak murah.

Peternakan

Babi potong berada di 62,17 USD/cwt, di level terendah kisaran 52 minggunya, dan futures babi Tiongkok turun lebih dari 20% dalam tiga bulan seiring menyusutnya populasi induk (81564, 81555). Sapi feeder turun 7,5% dalam lima hari; model riset menyatakan pembatasan impor sapi feeder Meksiko tetap berlaku (81556). Susu Kelas III fluktuatif, naik tajam dalam beberapa sesi terakhir mengikuti pergerakan produk susu CME. Wabah flu burung dikonfirmasi di peternakan bebek Inggris (81545).

Energi dan makro

Brent dilaporkan turun sekitar 8% pada sesi sebelumnya karena harapan kesepakatan AS-Iran setelah pemilu paruh waktu (81521, 81500), dan indeks dolar melemah ke level terendah beberapa minggu dalam laporan pasar (81549, 81548). Acuan kami masih menunjukkan Brent di 101,32 USD dan WTI di 95,60 USD, naik 0,8% dan 0,2% hari ini, sehingga kutipan berbeda antar sumber; periksa dengan layar Anda sendiri. Solar masih naik 84% sepanjang tahun di 4,53 USD/gal, yang membuat biaya angkut dan penanganan tetap tinggi.

Biaya pakan

Semua formula template turun minggu ini, dipimpin Broiler withdrawal (-0,7% menjadi 304,2 USD/t), Sow lactation (-0,7%), Tilapia grow-out (-0,7%) dan beberapa lainnya di -0,6%. Dalam empat minggu, Pullet starter turun paling banyak (-6,1%) dan Broiler starter -5,8%. Untuk broiler grower, bungkil kedelai (-0,89 USD/t) dan jagung (-0,42 USD/t) menjadi penyebab penurunan mingguan, dengan minyak kedelai sedikit (-0,03 USD). Ini adalah formula template biaya terendah, bukan biaya aktual pabrik pakan mana pun.

Posisi dan laporan

Dana terkelola net long 193.781 kontrak kedelai (persentil ke-94) dan 168.714 kontrak bungkil kedelai (persentil ke-99), sehingga bungkil berisiko dilikuidasi jika berita permintaan mengecewakan, sementara posisi jagung dipangkas 83.310 kontrak minggu lalu. Dana gandum SRW net short. Komitmen ekspor kedelai mencapai 62% dari target USDA dibandingkan 51% biasanya, sementara komitmen bungkil kedelai dan seluruh gandum tertinggal dari rata-rata lima tahun. WASDE pada 10 Nov.

Angka hari ini: persentil ke-99

Posisi net long dana terkelola pada bungkil kedelai (168.714 kontrak). Posisi long dana yang mencapai rekor tertinggi membuat bungkil rentan terhadap koreksi tajam jika WASDE atau berita Tiongkok mengecewakan, yang dapat mendukung penundaan pembelian bungkil yang belum dilindungi lindung nilai, meski pendekatan berlindung nilai tetap bijaksana.

Yang perlu dicermati

• 5 Nov: USDA Export Sales dan Drought Monitor pukul 08:30 ET
• 6 Nov: CFTC Commitments of Traders pukul 15:30 ET: apakah dana terus memangkas posisi bungkil kedelai dan jagung?
• 9 Nov: USDA Crop Progress and Condition
• 10 Nov: WASDE pukul 12:00 ET