Les prévisions de prix de Feedsoft à 1–6 mois pour 31 matières premières pour l'alimentation animale, avec la trajectoire médiane, la fourchette à 80 % et les facteurs de chaque marché. Plus fortes variations attendues : Tourteau de colza +6,2% et DDGS +3,1% à trois mois.
Prévision médiane (P50) vs dernier prix, avec la fourchette à 80 % à 3 mois
Matière première
Dernier
1 mois
3 mois
6 mois
Fourchette 3 mois
Gaz naturel ($/mmbtu)
2,85
2,77 (-2,8%)
2,55 (-10,4%)
2,61 (-8,5%)
1,97–3,66
Fret par barge (St. Louis) ($/mt)
31,91
30,61 (-4,1%)
29,58 (-7,3%)
26,46 (-17,1%)
20,55–48,18
Tourteau de colza ($/mt)
404
408 (+0,9%)
429 (+6,2%)
434 (+7,3%)
399–467
Urée ($/mt)
478
467 (-2,4%)
451 (-5,8%)
460 (-3,9%)
319–599
DAP ($/mt)
794
786 (-1,0%)
753 (-5,2%)
758 (-4,5%)
624–878
Fret maritime céréalier ($/mt)
53,39
53,04 (-0,7%)
50,71 (-5,0%)
52,18 (-2,3%)
44,15–58,59
Phosphate naturel ($/mt)
170
164 (-3,4%)
161 (-5,0%)
167 (-1,8%)
149–190
Bovins d'engraissement ($/cwt)
338
338 (-0,1%)
322 (-4,9%)
325 (-4,1%)
292–352
Lait (Classe III) ($/cwt)
17,25
16,59 (-3,8%)
16,45 (-4,6%)
16,59 (-3,8%)
14,1–19,36
TSP ($/mt)
690
681 (-1,3%)
666 (-3,4%)
673 (-2,5%)
581–792
DDGS ($/mt)
226
233 (+3,0%)
233 (+3,1%)
231 (+2,3%)
204–270
Sorgho ($/mt)
186
188 (+1,0%)
192 (+2,9%)
190 (+2,1%)
171–220
Maïs ($/mt)
218
218 (0,0%)
222 (+2,2%)
229 (+5,0%)
201–256
Tourteau de tournesol ($/mt)
362
351 (-3,0%)
369 (+1,9%)
371 (+2,6%)
326–405
ULSD / Gazole ($/gal)
4,6
4,5 (-2,3%)
4,52 (-1,8%)
4,4 (-4,3%)
3,75–5,81
Blé (SRW) ($/mt)
266
266 (0,0%)
270 (+1,5%)
274 (+3,1%)
245–289
Porcs maigres ($/cwt)
62,9
62,58 (-0,5%)
63,82 (+1,5%)
67,94 (+8,0%)
53,79–78,76
Pétrole brut (WTI) ($/bbl)
101
99,92 (-1,4%)
103 (+1,4%)
101 (-0,5%)
86,6–128
Potasse (KCl) ($/mt)
368
365 (-0,6%)
362 (-1,4%)
368 (+0,2%)
300–434
Soja (graines) ($/mt)
449
451 (+0,5%)
455 (+1,4%)
461 (+2,6%)
409–510
Pétrole brut (Brent) ($/bbl)
114
113 (-1,2%)
116 (+1,2%)
113 (-1,1%)
98,78–143
Bovins vivants ($/cwt)
222
223 (+0,6%)
220 (-1,0%)
218 (-1,8%)
193–234
Blé (HRW) ($/mt)
237
237 (0,0%)
239 (+0,9%)
242 (+1,9%)
208–276
Riz paddy ($/mt)
386
386 (-0,0%)
390 (+0,8%)
400 (+3,6%)
347–433
Farine de poisson ($/mt)
2 916
2 938 (+0,7%)
2 893 (-0,8%)
2 920 (+0,2%)
2 708–3 070
Huile de palme ($/mt)
1 154
1 154 (-0,0%)
1 146 (-0,7%)
1 108 (-4,0%)
996–1 314
Huile de soja ($/mt)
1 542
1 542 (0,0%)
1 552 (+0,7%)
1 566 (+1,6%)
1 325–1 823
Orge ($/mt)
228
229 (+0,5%)
226 (-0,7%)
227 (-0,4%)
204–251
Poulet ($/kg)
1,81
1,81 (+0,2%)
1,82 (+0,6%)
1,91 (+5,7%)
1,58–2,14
Avoine ($/mt)
236
233 (-1,0%)
234 (-0,6%)
233 (-1,1%)
203–281
Tourteau de soja ($/mt)
394
394 (0,0%)
395 (+0,3%)
401 (+1,8%)
359–452
Gaz naturel
Le schéma saisonnier (sans courbe à terme) place le gaz naturel américain, actuellement à 2,84 $/mmbtu, en légère baisse, avec une médiane de -2,8% en décembre, -10,4% en février et -8,4% en mai ; la fourchette s'élargit de -14,8%/+19,4% (P10/P90) à un mois à -40,2%/+39,9% à six mois. Cette tendance baissière reflète une tendance saisonnière et non des prix de marché, elle pèse donc peu face à l'actualité. Le risque haussier vient de la crise du transport maritime au Moyen-Orient et de l'escalade entre les États-Unis et l'Iran, qui ont poussé le gaz européen au-dessus de 100 € et le GNL asiatique au-delà de 30 $ ; une désescalade faisant baisser ces prix soutiendrait le bas de la fourchette.
Fret par barge (St. Louis)
Le fret fluvial de St. Louis, dernier cours à 31,91 $/mt, devrait légèrement baisser à la médiane selon des schémas saisonniers (sans courbe à terme) : environ -4,1 % en décembre, -7,3 % à fin février et -17,1 % à fin mai. La dispersion est large (P10/P90 de -25,7 %/+21,4 % à 1M, -35,6 %/+51,0 % à 3M et -51,3 %/+31,7 % à 6M), avec un biais haussier à court et moyen terme. La baisse médiane reflète la tendance saisonnière habituelle à l'assouplissement des tarifs après le pic de la récolte. Le principal risque haussier est le faible niveau d'eau du Mississippi, qui, selon les titres, fait déjà grimper les frets ; une remontée des niveaux fluviaux favoriserait au contraire la baisse. Le stress hydrique sur les fleuves européens et argentins accentue encore les tensions logistiques mondiales.
Tourteau de colza
Le tourteau de colza à 404,10 $/t devrait augmenter d'environ 0,9 % en décembre (P50), puis de +6,2 % en février et +7,3 % en mai, la fourchette passant de -3,4 %/+5,5 % à un mois à -3,9 %/+22,6 % à six mois. Sans courbe à terme, la tendance haussière ne reflète que la saisonnalité, si bien que la confiance baisse nettement aux horizons plus lointains. Le risque baissier provient de la prévision de stocks de fin de campagne de colza plus élevés au Canada en 2026/27, qui pèse sur la graine, l'huile et le tourteau, ainsi que de l'incertitude sur l'accord tarifaire avec la Chine, qui arrive à échéance ; le risque haussier provient du déficit de farine de poisson au Pérou, attendu jusqu'en 2027, qui pourrait pousser les acheteurs vers d'autres tourteaux protéiques.
Urée
L'urée, à 480,98 $/t, devrait légèrement reculer selon un schéma saisonnier (pas de courbe à terme), avec des médianes de -2,4% en décembre, -5,8% à février et -3,8% en mai ; la dispersion reste large et penche à la hausse (P10/P90 de -16,3%/+12,4% à 1M, -33,4%/+25,3% à 3M et -29,8%/+56,8% à 6M). La légère baisse médiane reflète un fléchissement saisonnier habituel et non un signal implicite du marché, d'où une confiance faible. Les risques haussiers viennent de la guerre en Iran et de la perturbation d'Ormuz, les exportations d'engrais du Moyen-Orient ayant chuté de 70% selon Kpler, de la pénurie de soufre qui fait grimper les prix des phosphates, et du gaz européen au-dessus de 100 €, qui renchérit la production ; une baisse surviendrait si les routes d'approvisionnement rouvraient et si les prix de l'énergie reculaient.
DAP
Le dernier prix du DAP est de 790,18 $/mt, et la prévision fondée sur le schéma saisonnier (sans courbe à terme) indique une légère baisse : la médiane s'établit à -1,0 % en décembre, -5,1 % en février et -4,5 % en mai. La fourchette est large et s'élargit avec l'horizon, de -6,8 % à +8,3 % à un mois et de -28,7 % à +23,2 % à six mois, si bien que la tendance saisonnière n'emporte qu'une faible conviction. Les risques haussiers viennent du blocus d'Ormuz, avec des exportations d'engrais du Moyen-Orient en recul de 70 %, des expéditions par Ormuz nulles pour un second mois et une pénurie de soufre qui fait monter les prix des phosphates, ainsi que l'avertissement de Mosaic d'une offre de 45 Mt face à une demande de 75 Mt. Le principal risque baissier est un assouplissement, la Banque mondiale prévoyant une baisse des prix des engrais en 2027.
Fret maritime céréalier
Le fret maritime céréalier, dernier à 53.39 $/mt, devrait rester à peu près stable ou légèrement baisser selon un schéma saisonnier (sans courbe à terme), avec des médianes de -0.7% en décembre, -5.0% en février et -2.3% en mai. La fourchette s'élargit avec l'horizon, de -7.7%/+6.4% (P10/P90) à un mois à -22.4%/+21.0% à six mois, si bien que la médiane indique peu de changement alors que l'incertitude est forte. Les risques haussiers proviennent de la perturbation en mer Noire qui pousse les acheteurs de blé vers d'autres origines, de l'accent mis par la Russie sur les expéditions de céréales ukrainiennes et d'une crise de l'approvisionnement en diesel que l'AIE juge susceptible de durer jusqu'à l'an prochain, ainsi que de la crise du transport maritime au Moyen-Orient ; le risque baissier dépend de la fin de ces tensions, qui laisserait dominer la baisse saisonnière.
Phosphate naturel
Le phosphate naturel, dernier cours à 170,00 $/t, devrait reculer modérément selon un schéma saisonnier (sans courbe à terme), avec des variations médianes de -3,4 % en décembre, -5,0 % en février et -1,8 % en mai 2027, tandis que la dispersion s'élargit fortement de -6,5 %/+2,4 % (P10/P90) à un mois à -25,3 %/+39,0 % à six mois. La trajectoire centrale plus faible ne reflète que la tendance saisonnière et n'intègre pas les récentes nouvelles d'approvisionnement, de sorte que la queue haussière constitue le risque le plus notable. Les gros titres poussent à la hausse avec la pénurie de soufre liée au blocus du détroit d'Ormuz, l'avertissement de Mosaic sur 45 Mt de production de phosphates face à une demande de 75 Mt et l'effondrement des exportations chinoises d'engrais, tandis que la dérogation chinoise aux quotas d'exportation de phosphate naturel jusqu'en 2027 et la fin de la mission au Sahara occidental ajoutent de l'incertitude aux flux commerciaux.
Bovins d'engraissement
Les bovins maigres, cotés en dernier à 337,77 $/cwt, devraient rester à peu près stables le mois prochain (P50 -0,1 %, fourchette de -5,6 % à +4,2 %), puis fléchir légèrement avec une médiane de -4,9 % en février et -4,2 % en mai 2027, la fourchette s'élargissant à -16,1 % / +9,1 % en mai. Sans courbe à terme, cela reflète uniquement la tendance saisonnière, et non une vision implicite du marché. Le risque haussier vient de l'offre serrée (« La pénurie de bétail ne faiblit pas ») et des cas de ver à vis en Nouveau-Mexique et en Arizona, qui pourraient perturber les échanges avant la réouverture des ports ; un confinement rapide ou la réouverture elle-même favoriseraient le risque baissier.
Lait (Classe III)
Le lait de classe III, dernière cotation à 16,89 $/cwt, devrait légèrement baisser selon le schéma saisonnier (sans courbe à terme), avec une médiane de -3,8% en décembre, -4,7% en février et -3,8% en mai. La fourchette s'élargit avec le temps, de -12,8% à +3,8% à un mois à -17,7% à +20,9% à six mois, si bien que la queue haussière grandit alors que la médiane reste un peu plus basse. Les risques haussiers incluent une production réduite par la chaleur dans le Midwest, les prévisions de production 2026-27 abaissées par l'USDA et la grippe aviaire qui se propage dans les troupeaux laitiers du Washington (30 infectés), tandis que le risque baissier tient à la forte croissance de la production américaine évoquée dans les titres.
TSP
La prévision de tendance saisonnière (sans courbe à terme) indique un léger recul du TSP depuis 690.00 $/mt, avec des médianes de -1.3% en décembre, -3.4% en février et -2.5% en mai, la tendance saisonnière étant donc légèrement plus faible. La dispersion est large et s'élargit avec l'horizon, de -5.6% à +6.8% à 1M à -26.2% à +23.3% à 6M, ce qui traduit une faible conviction au-delà de la médiane. Le risque haussier vient de la pénurie de soufre liée à Ormuz, avec des exportations d'engrais du Moyen-Orient en baisse de 70% (Kpler), des expéditions nulles pour le deuxième mois consécutif et une production mondiale de phosphate pouvant tomber à 45 million de tonnes ; la fin de la mission au Sahara occidental ajoute une incertitude commerciale qui pourrait jouer dans les deux sens.
DDGS
Le DDGS, à 225,70 $/mt, devrait légèrement progresser selon un schéma saisonnier (sans courbe à terme), avec une médiane de +3,0 % en décembre, +3,1 % en février et +2,3 % en mai ; la fourchette s'élargit de -4,6 % à +10,8 % à un mois à -15,6 % à +35,0 % à six mois, si bien que la queue haussière croît beaucoup plus vite que la médiane. Le risque baissier provient de l'estimation surprise de récolte de l'USDA, qui a fait chuter le maïs de sa plus forte baisse depuis 2023 et pourrait tirer les valeurs des coproduits vers le bas. Le risque haussier vient d'une demande solide à l'export et pour l'éthanol, notamment de fortes exportations de DDGS en août et l'accord éthanol en attente de l'USDA avec le Mexique, d'un montant de 1,5 milliard de dollars.
Sorgho
Le sorgho, à 186.23 $/mt, devrait légèrement progresser selon un schéma saisonnier (sans courbe à terme), avec une médiane en hausse d'environ 1.0% en décembre, 2.9% en février et 2.1% en mai. La fourchette s'élargit toutefois fortement, de -5.5% à +8.3% à un mois, à -13.1% à +25.9% à six mois. Le biais haussier reflète une tendance saisonnière plutôt qu'une courbe signalée par le marché, de sorte que la confiance diminue à plus long terme. Les titres signalent un risque baissier lié à une offre de maïs américain plus abondante (l'USDA relève les stocks finaux à 47 millions de tonnes après une surprise de rendement) et un risque haussier si les achats chinois lents de produits agricoles américains évoluent ou si l'interdiction indienne d'exportation de riz fait monter les prix des céréales.
Maïs
La courbe des futures implique un maïs quasi stable à environ 214,75 $/mt pour décembre (P50 +0,0%, fourchette de -5,0% à +6,3%), remontant à +2,0% en février et +4,7% en mai, une pente haussière modérée. La dispersion s'élargit fortement avec l'horizon : le P90 à 6 mois atteint +31,2% contre un P10 de -9,6%, si bien que le risque de queue haussière est bien plus grand que le risque baissier. Les risques haussiers incluent les attaques en mer Noire menaçant les récoltes de l'Ukraine et de la Russie, une chute de 70% des exportations d'engrais du Moyen-Orient et une hausse du blé et du soja après des surfaces semées inférieures aux attentes, tandis que la pression baissière vient de la surprise de rendement de l'USDA qui a fait tomber le maïs à un plus bas de 8 semaines, d'une hausse des taux à 3,75%-4,00% et de toute relance de la demande liée à la trêve tarifaire États-Unis-Chine et aux accords commerciaux qui pourraient la compenser.
Tourteau de tournesol
Le tourteau de tournesol à 361.65 $/mt devrait baisser d'environ 3% en décembre (P50), puis remonter à +1.9% en février et +2.6% en mai, la fourchette s'élargissant de -9.8%/+3.0% à un mois à -11.1%/+15.8% à six mois. Il s'agit d'une prévision de tendance saisonnière sans courbe à terme, elle reflète donc des tendances saisonnières typiques plutôt qu'un prix implicite de marché. Le risque haussier vient des attaques en mer Noire menaçant les récoltes ukrainiennes et russes, tandis que le risque baissier vient de l'expansion de la production et du broyage de graines de tournesol en Argentine, ainsi que de prix plus faibles du tourteau de soja brésilien dans l'ensemble du complexe de tourteaux.
ULSD / Gazole
Les prévisions fondées sur les schémas saisonniers (sans courbe à terme) placent l'ULSD légèrement en dessous du dernier cours de 4,62 $/gallon, avec des médianes de -2,3 % à 1M, -1,8 % à 3M et -4,3 % à 6M, mais la fourchette s'élargit fortement, de -11,6 %/+8,0 % à 1M à -26,8 %/+48,6 % à 6M, si bien que le risque haussier de queue croît avec l'horizon. La légère médiane baissière traduit le fléchissement saisonnier habituel, et non un signal de courbe implicite du marché. Les titres pointent un risque haussier lié au pétrole à des sommets de six mois après les attaques dans le détroit d'Ormuz, un avertissement possible d'interdiction des exportations de diesel américain vers la France et l'Allemagne, et la Russie maintenant l'essentiel de ses exportations de diesel interdites jusqu'en janvier ; un apaisement des tensions avec l'Iran constituerait le principal risque baissier.
Blé (SRW)
La courbe à terme implique que le blé SRW se maintienne près du dernier cours de 263,96 $/t en décembre (P50 +0,0 %, fourchette de -3,8 % à +4,0 %), puis remonte à +1,6 % en février et +3,4 % en mai, l'écart P10-P90 passant d'environ 8 points à 1M à près de 30 points à 6M. La légère pente haussière reflète un report modeste dans la courbe implicite du marché plutôt qu'une prévision de mouvement brutal, et l'élargissement de la fourchette traduit une incertitude croissante à plus longue échéance. Les risques haussiers viennent des attaques en mer Noire menaçant les récoltes ukrainiennes et russes et les expéditions de céréales, ainsi que d'une hausse du blé liée à des surprises sur les surfaces semées ; la pression baissière pourrait venir de rapports baissiers de l'USDA qui ont fait reculer le maïs et pourraient peser plus largement sur les céréales fourragères.
Porcs maigres
Le porc vif à 63,71 $/cwt devrait rester globalement stable le mois prochain (P50 -0,5 %, fourchette de -8,2 % à +10,9 %), puis remonter à +1,5 % en février et +8,0 % en mai 2027, la fourchette s'élargissant nettement (P10 -12,0 % à P90 +40,3 % à 6 mois). Sans courbe à terme, cela reflète la tendance saisonnière et non une trajectoire implicite du marché. Les risques baissiers incluent une demande faible en viande porcine, des porcs au plus bas contractuel à la mi-octobre, une baisse de 25 % du cutout porc et la mise en garde de Rabobank sur une pression persistante, ainsi qu'des perspectives incertaines pour le porc mondial en 2027. Les risques haussiers comprennent les achats de produits agricoles par l'USDA qui soutiennent le porc et la volaille, ainsi qu'une offre tendue avec une demande ferme faisant monter les prix du porc en Chine en octobre.
Pétrole brut (WTI)
La prévision saisonnière table sur un WTI quasiment stable par rapport au dernier cours de 102,36 $/bbl, avec un P50 à -1,4% en décembre, +1,4% en février et -0,6% en mai, mais la fourchette s'élargit nettement, de -10,7% à +7,8% à 1M à -21,3% à +37,4% à 6M, avec un biais haussier croissant. Elle repose sur un schéma saisonnier sans courbe de futures, reflétant donc des tendances mensuelles types plutôt que la valorisation de marché du risque d'offre. Les gros titres signalent un risque haussier avec l'attaque d'un pétrolier dans le détroit d'Ormuz, qui a porté le Brent près de 117-118 $ et le pétrole à +14% en octobre, à un sommet de six mois, ainsi que la possibilité de nouvelles frappes américaines après les élections de mi-mandat ; tout progrès dans les efforts de paix en Iran constituerait le principal risque baissier, car il pourrait annuler la récente flambée.
Potasse (KCl)
La potasse s'échange à 367.50 $/t et la prévision fondée sur le schéma saisonnier (sans courbe à terme) place la médiane pratiquement stable : -0.6% en décembre, -1.4% en février et +0.2% en mai. La fourchette s'élargit fortement avec l'horizon, de -8.8%/+5.6% (P10/P90) à un mois à -31.3%/+33.9% à six mois ; la médiane plate reflète donc une tendance saisonnière avec peu de signal directionnel plutôt qu'une position ferme. Les titres pointent un risque baissier si la pression américaine pour que la Lituanie rouvre Klaipėda à la potasse biélorusse accroît l'offre, bien que la Biélorussie ait rejeté les affirmations sur l'accord avec les États-Unis ; l'issue est incertaine et tout assouplissement pourrait être lent ou ne pas se concrétiser.
Soja (graines)
La courbe à terme suggère un soja globalement stable à légèrement plus ferme à partir de 453.69 $/mt, avec des médianes de +0.4% à 1M, +1.2% à 3M et +2.3% à 6M, ce qui indique une courbe de portage légèrement ascendante plutôt qu'un scénario directionnel marqué. La dispersion s'élargit avec l'horizon, de -5.4% à +6.3% à 1M à -10.4% à +28.1% à 6M, avec une queue haussière marquée. Les risques haussiers incluent la trêve tarifaire entre les États-Unis et la Chine et la suppression par la Chine des droits sur les produits agricoles américains, qui pourraient soutenir la demande d'exportation, ainsi que le record de hausse du contrat de soja aux côtés du blé après des surprises sur les surfaces. Les risques baissiers comprennent la prévision record de rendement du maïs de l'USDA, qui pèse sur les céréales en général, et une hausse des taux de la Fed à 3.75%-4.00%.
Pétrole brut (Brent)
Le Brent à 116,26 $/bbl devrait rester pratiquement stable, avec une médiane de -1,2 % en décembre, +1,2 % en février et -1,1 % en mai ; toutefois, la fourchette s'élargit fortement, de -10,8 %/+7,8 % (P10/P90) à un mois à -22,3 %/+34,6 % à six mois. Sans courbe à terme, la prévision repose uniquement sur la tendance saisonnière : la médiane plate traduit une faible influence saisonnière, et la fourchette large, biaisée à la hausse, traduit une forte incertitude après une hausse de 14 % en octobre jusqu'à des sommets de six mois. Les risques haussiers sont les attaques contre des pétroliers à Ormuz, qui menacent les efforts de paix avec l'Iran, et la perspective de nouvelles frappes américaines après les élections de mi-mandat ; une désescalade pourrait ramener les prix vers le bas de la fourchette, ce qui réduirait aussi les coûts énergétiques liés aux aliments et au fret.
Bovins vivants
Le bétail vif à 225.72 $/cwt devrait rester à peu près stable, avec une médiane de +0.6% en décembre, -1.0% en février et -1.8% en mai, tandis que la fourchette s'élargit de -4.9%/+4.6% à un mois à -16.5%/+7.0% à six mois, avec un biais baissier. Cette prévision repose uniquement sur un schéma saisonnier, sans courbe de contrats à terme pour l'ancrer ; la large dispersion traduit donc l'incertitude et non une trajectoire implicite du marché. Le risque haussier vient du resserrement de l'offre (« The Cattle Supply Crunch Isn't Letting Up ») et des foyers de ver à vis détectés au Nouveau-Mexique et en Arizona avant la réouverture des ports, qui pourraient perturber les mouvements et l'approvisionnement ; un assouplissement de ces tensions laisserait place à la baisse saisonnière.
Blé (HRW)
Le blé HRW à 236.81 $/mt est valorisé par la courbe des contrats à terme comme stable autour de la médiane de décembre (+0.0%), puis en légère hausse à +1.0% en février et +2.1% en mai, une pente modérément haussière qui traduit un coût de portage modeste plutôt qu'un pari directionnel. L'écart s'élargit avec l'horizon, de -7.3%/+9.0% (P10/P90) à un mois à -14.0%/+30.4% à six mois, si bien que le risque haussier est nettement plus important que le risque baissier. Les titres vont dans les deux sens : la perturbation en mer Noire (désormais au troisième mois) et les inquiétudes sur la production pourraient faire monter les prix, tandis que l'espoir d'un apaisement en mer Noire et des perspectives plus favorables pour les exportations russes ont ramené le blé de Chicago vers des plus bas pluriannuels.
Riz paddy
Le riz paddy à 394.74 $/t devrait rester à peu près stable le mois prochain (P50 -0.0%, fourchette de -5.5% à +4.6%), avec une légère tendance haussière à +0.9% à 3M et +3.5% à 6M, mais la fourchette s'élargit fortement pour atteindre -13.1% à +22.8% en mai 2027. Cela ne repose que sur un schéma saisonnier, sans courbe à terme ; l'élargissement reflète donc l'incertitude et non une direction intégrée par le marché. Les risques haussiers viennent de l'interdiction d'exportation signalée par l'Inde, des dégâts sur les cultures et des retards de récolte, d'une récolte américaine plus petite et de la hausse des prix d'exportation vietnamiens, tandis que la baisse signalée des prix en Thaïlande et la pression sur les coûts laissent entrevoir un possible contrepoids baissier.
Farine de poisson
La farine de poisson à 2 916 $/t devrait rester globalement stable, la médiane s'établissant à +0,7 % en décembre 2026, -0,8 % en février 2027 et +0,2 % en mai 2027, tandis que la fourchette s'élargit de -1,6 % à +3,9 % à un mois à -9,1 % à +10,6 % à six mois. En l'absence de courbe à terme, la prévision repose uniquement sur la tendance saisonnière, qui indique peu de variation nette et une incertitude croissante dans le temps. Le risque haussier vient de la saison d'anchois péruvienne annulée (capture juvénile de 79 %) et d'El Niño, qui affaiblit le courant de Humboldt et maintient les prix près de leurs sommets historiques ; le risque baissier est un repli depuis ces niveaux si les conditions d'offre s'améliorent ou si la demande chinoise faiblit.
Huile de palme
L'huile de palme devrait rester proche du dernier cours de 1 145,25 $/t, la médiane restant stable à -0,0 % en décembre puis glissant à -4,0 % en mai 2027, tandis que la fourchette P10-P90 s'élargit de -6,6 %/+9,8 % à un mois à -21,8 %/+20,1 % à six mois. Faute de courbe à terme, cette projection ne reflète que la tendance saisonnière, qui penche vers la faiblesse au printemps. Les risques haussiers proviennent de la réduction des exportations indonésiennes en novembre et du remaniement des exportations menaçant l'approvisionnement à partir de 2027, ainsi que d'El Niño persistant jusqu'au début 2027 et d'un Brent au-dessus de 116 $ sur fond d'escalade au Moyen-Orient, ce qui pourrait pousser les prix vers le P90.
Huile de soja
La courbe à terme indique une huile de soja stable autour de 1 506 $/t au cours du mois prochain (P50 +0.0%), remontant à +0.8% à 3 mois et +1.7% à 6 mois, ce qui suggère un léger contango plutôt qu'un pari directionnel marqué. L'écart s'élargit fortement avec l'horizon, de -8.4%/+8.1% à 1M à -14.1%/+55.7% à 6M, si bien que le risque de queue haussière est bien plus important que le risque baissier. Les risques haussiers proviennent du pétrole brut en forte hausse (Brent au-dessus de 116 $) en raison des craintes liées à Ormuz et à l'offre iranienne, susceptibles de faire monter les huiles végétales, et d'El Niño, qui menace l'approvisionnement en huile de palme et la prime de l'huile de soja ; la pression baissière pourrait venir de la prévision de stocks finaux de canola plus élevés au Canada en 2026/27, qui pèse sur les marchés des oléagineux et des huiles.
Orge
L'orge devrait se maintenir près du dernier cours de 227,52 $/mt, avec une médiane de +0,5 % en décembre, -0,7 % à fin février et -0,4 % à fin mai 2027. La fourchette P10-P90 s'élargit de -3,8 %/+6,0 % à un mois à -20,1 %/+13,1 % à six mois. Cette médiane stable reflète une méthode de schémas saisonniers sans courbe à terme : elle n'indique pas de tendance nette, mais une incertitude croissante à plus long terme. Les risques haussiers viennent des perturbations en mer Noire, les exportations russes de céréales étant signalées en chute de quatre fois, et les attaques menaçant les récoltes ukrainiennes et russes, ainsi que d'El Niño, qui se renforce et pourrait persister jusqu'au début de 2027. L'interdiction indienne d'exporter du riz pourrait aussi accentuer les tensions sur le marché des céréales et les inquiétudes inflationnistes.
Poulet
Le poulet devrait se maintenir près du dernier prix de 1,81 $/kg le mois prochain (P50 +0,2%, fourchette de -6,0% à +7,2%), avec une légère tendance saisonnière haussière plus tard (P50 +0,6% à 3M, +5,7% à 6M) et un écart qui s'élargit, jusqu'à -14,0% à +31,1% d'ici mai 2027. Sans courbe de futures, cela reflète uniquement le schéma saisonnier ; le biais haussier sur les horizons plus longs traduit donc une incertitude et non un prix déjà anticipé. Les risques haussiers viennent de la propagation de la grippe aviaire, notamment l'abattage de près d'un million de poulets dans l'Illinois, la hausse de l'activité dans le Midwest et sur la côte Ouest, et le confinement national de la volaille aux Pays-Bas, tandis que les achats de l'USDA soutiennent les cours ; le risque baissier est moins net dans les titres, même si toute décrue des foyers correspondrait aux résultats P10 les plus bas.
Avoine
L'avoine à 239.92 $/mt devrait rester à peu près stable, avec une médiane d'environ -1% à 1M, 3M et 6M, sur la base d'un schéma saisonnier et non d'une courbe à terme. La fourchette s'élargit avec l'horizon, de -10.2% à +8.8% à 1M à -20.5% à +22.9% à 6M, et la queue haussière dépasse la queue baissière au-delà de 1M. Les risques haussiers comprennent une tendance plus générale à la hausse des prix des céréales (la Banque mondiale prévoit une hausse de 14% des prix des céréales en 2026) et des conditions humides perturbant les échanges agricoles, tandis que la révision à la hausse de la production américaine d'avoine oriente les prix à la baisse.
Tourteau de soja
La courbe à terme implique que le tourteau de soja varie peu par rapport à 397.50 $/t, avec une médiane de +0.0% en décembre 2026, +0.5% en février 2027 et +1.9% en mai 2027, ce qui indique un marché presque plat et légèrement orienté à la hausse. L'écart s'élargit avec l'horizon, de -5.5% à +7.6% à 1M, puis de -12.4% à +20.0% à 6M, si bien que la queue haussière est plus large que la baissière. Les risques haussiers viennent de la farine de poisson proche de ses plus hauts historiques après l'annulation par le Pérou de sa deuxième saison d'anchois, ce qui pourrait pousser les acheteurs vers le tourteau de soja comme substitut protéique, et de la hausse record des contrats à terme sur le soja, parallèlement à un rallye du blé. La trêve tarifaire entre les États-Unis et la Chine et les accords sur les matières premières constituent un facteur supplémentaire, dont l'effet sur la demande et les prix du soja reste incertain.
Les prévisions combinent les courbes à terme, lorsqu'elles existent, et les profils saisonniers. La fourchette va du 10e au 90e percentile de la distribution prévisionnelle. La méthode et l'historique public figurent sur la page des prévisions Feedsoft.
