Le WASDE a resserré les stocks finaux américains de maïs et de soja, mais le maïs se situe dans le tiers inférieur de sa fourchette sur 52 semaines : une fenêtre raisonnable pour étendre la couverture en maïs

Deux jours après un WASDE haussier, qui a fixé les stocks finaux américains de soja à 300 millions de boisseaux contre une estimation de marché de 332 et ceux de maïs à 1 758 contre 1 846, le maïs, le soja et le tourteau de soja de référence sont restés stables dans la journée. Les coûts des formules types ont progressé de 0,6 % sur la semaine, mais restent environ 5 à 6 % sous leur niveau d'il y a quatre semaines. Le dollar est à des plus hauts de 19 mois après un IPC américain plus fort que prévu, et le pétrole a reculé sur l'espoir de paix et la hausse de la production au Moyen-Orient.

Céréales

Le maïs s'échange à 204,8 $/t, soit 30 % de sa fourchette sur 52 semaines et seulement +2,3 % en glissement annuel, malgré une révision du WASDE du rendement à 179,6 boisseaux/acre contre 181,2 et des stocks inférieurs de 4,8 % aux estimations. Le soja est à 452,7 $/t (68 % de la fourchette) après une hausse de 2,1 % le 10-11. Les engagements d'exportation de maïs américain accusent un retard, à 30 % de l'estimation de l'USDA contre une moyenne quinquennale de 42 %, ce qui pourrait limiter la hausse, tandis que le soja est en avance à 65 % contre 54 %. Le blé SRW est proche du haut de sa fourchette, à 81 % (+18,5 % en glissement annuel), et l'humidité du blé d'hiver dans l'UE est favorable ; ajouter de la couverture maïs à ces niveaux semble plus avantageux que d'intégrer du blé.

Tourteaux protéiques

Le tourteau de soja (SBM) s'échange à 429,9 $/t, soit 66 % de la fourchette, et le WASDE a laissé inchangée sa projection de prix à 340 $/st. Les engagements d'exportation de tourteau américain accusent un retard, à 31 % contre une moyenne quinquennale de 39 %. Les protéines alternatives sont chères : tourteau de coton, gluten de maïs, farine de plumes et tourteau de lin sont tous à 100 % de leurs fourchettes, le tourteau de tournesol à 97 % et le tourteau de colza à 92 % (données hebdomadaires au 11-02). Cela plaide pour privilégier le SBM lorsque les formules le permettent. La farine de viande et d'os (MBM, -4,4 % sur la semaine, 16 % de la fourchette) et les DDGS (-2,1 % sur la semaine) sont les segments les plus faibles, à acheter.

Matières grasses et huiles

L'huile de soja s'échange à 1 549 $/t, soit 82 % de la fourchette, alors que le WASDE a abaissé sa projection de prix à 68 ¢/lb contre 70. ADM attribue le relèvement de ses prévisions à de solides marges des biocarburants. L'huile de palme a chuté de 6,9 % sur cinq jours en raison de stocks record en Malaisie, avant de rebondir de 2,2 %. Parmi les graisses animales, le graisse blanche de choix a reculé de 5,2 % sur la semaine, à 26 % de sa fourchette, et c'est la graisse la moins chère par rapport à son niveau annuel.

Élevage et maladies

Le porc vif s'échange à 59,7 $/cwt, soit 2 % de la fourchette et -29,8 % en glissement annuel, et le prix du porc vif en Chine recule de 20,5 % en glissement annuel ; des marges porcines faibles pourraient modérer la demande en aliments pour porcs. La grippe aviaire se propage. Un premier cas de HPAI a été confirmé dans un troupeau laitier en Oregon, le Japon abat 200 000 poules à Kyoto, et l'ordre de confinement en Angleterre débute le 13 novembre. Les œufs américains ont bondi de 20,8 % le 10-11. Le lait de classe III progresse d'environ 17 % sur cinq jours, portées par des prix record du fromage.